Gli ETF spot su Bitcoin negli Stati Uniti hanno registrato cinque sessioni consecutive di afflussi netti la scorsa settimana, per un totale di $853,5 milioni, secondo i dati di SoSoValue. La serie ha invertito un deflusso netto di $61,5 milioni della settimana precedente e ha portato gli afflussi netti cumulati dal lancio dei fondi a $52,18 miliardi.

L’IBIT di BlackRock ha assorbito circa $690 milioni, pari a circa l’80% del totale settimanale, secondo Stephen Wundke, strategy and revenue director di Algoz Technologies. La concentrazione evidenzia il ruolo sproporzionato di IBIT da quando ha iniziato a essere negoziato il gruppo degli ETF spot su Bitcoin, con il fondo gestito dal più grande asset manager del mondo che continua a intercettare la quota maggiore delle allocazioni. Solo venerdì, IBIT ha raccolto $86,7 milioni e l’FBTC di Fidelity $41 milioni, mentre il BTCO di Invesco ha perso $19,4 milioni e l’HODL di VanEck $10,6 milioni. Lo slancio si è attenuato nel fine settimana, con gli afflussi giornalieri scesi da $128,7 milioni giovedì a $98,9 milioni venerdì. I fondi hanno chiuso la settimana con $79,5 miliardi in attività, equivalenti a circa il 6,1% della capitalizzazione di mercato di Bitcoin.

Bitcoin ha scambiato intorno a $65.100 lunedì mattina, in rialzo dello 0,4% nella giornata, secondo i dati di CoinGecko, circa il 48% al di sotto del record dell’ottobre 2025.

I flussi istituzionali tornano mentre le azioni AI si raffreddano

"Mostra che, dopo che la mania per l’AI è entrata brevemente in una fase di correzione, i fondi istituzionali hanno ricominciato ad acquistare Bitcoin", ha detto Tim Sun, senior researcher di HashKey, a Decrypt. Ha aggiunto che i flussi probabilmente riflettono una combinazione di ribilanciamento di portafoglio e basis trading — una strategia che sfrutta le differenze di prezzo tra Bitcoin spot e i contratti futures per ottenere rendimento a basso rischio.

Sun ha indicato come catalizzatori macroeconomici più rilevanti il peggioramento dei dati occupazionali statunitensi e il calo delle aspettative di rialzi dei tassi. I dati di venerdì hanno mostrato che i datori di lavoro hanno tagliato 23.000 posti di lavoro a luglio contro le previsioni di un aumento di 95.000. Le probabilità di un rialzo a settembre secondo CME FedWatch sono scese al 40% dal 55% di venerdì, per poi salire al 46% lunedì.

Le azioni legate all’AI più deboli hanno allentato la pressione sul capitale globale orientato al rischio, ha detto Sun, spostando il denaro verso asset meno affollati. Ha individuato tra $60.000 e $61.000 un livello di supporto che il mercato ha testato più volte.

Bitcoin resta in un death cross, un pattern tecnico in cui la media mobile a 50 giorni scende sotto quella a 200 giorni, considerato tradizionalmente un segnale ribassista dai trader.

Sun ha messo in guardia dal leggere la settimana come un punto di svolta. Gli afflussi non sono "sufficienti a sostenere un’inversione di tendenza", ha detto, osservando che le probabilità di rialzo non sono scomparse e che i rendimenti dei Treasury a lungo termine restano elevati.

CoinShares: i minimi del ciclo sono "probabilmente alle spalle"

James Butterfill, responsabile della ricerca di CoinShares, ha adottato un tono più ottimista. "La nostra visione resta che i minimi del ciclo siano probabilmente ormai alle spalle", ha scritto in un aggiornamento venerdì, pur avvertendo che "questo non implica un ritorno immediato a un forte rialzo". Si aspetta che Bitcoin scambi in un intervallo laterale per due o tre mesi, potenzialmente verso $80.000.

Butterfill ha citato tre settimane consecutive di accumulo da parte delle whale dopo circa $40 miliardi di vendite da parte delle whale dall’ottobre 2025. Ha inoltre segnalato $1,05 miliardi di afflussi nei prodotti di investimento in asset digitali a livello globale la scorsa settimana — una misura più ampia rispetto ai soli ETF spot su Bitcoin statunitensi — segnando una quinta settimana consecutiva positiva. Quel modello "somiglia sempre più a una capitolazione seguita da una prima fase di riaccumulazione", ha scritto.

Un movimento verso $100.000 richiederebbe "un deterioramento più chiaro dei dati occupazionali e una riduzione più significativa delle aspettative sui tassi", ha aggiunto Butterfill.

Aspettative sui tassi più basse, nuovi afflussi e tre settimane di accumulo da parte delle whale suggeriscono che i minimi del ciclo di @Bitcoin potrebbero essere alle spalle. Ma una rottura sostenuta richiede ancora un supporto macroeconomico più chiaro. @jbutterfill spiega perché nell’aggiornamento di mercato di questa settimana. Vedi il primo commento. pic.twitter.com/yh8tBYO0Pa — CoinShares (@CoinSharesCo) August 7, 2026

La teoria della correlazione con Coldcard

L’analista ETF di Bloomberg Eric Balchunas ha avanzato una spiegazione alternativa. IBIT, FBTC e diversi altri fondi hanno registrato afflussi ogni giorno da quando l’exploit di Coldcard ha iniziato a drenare Bitcoin da wallet air-gapped, ha twittato, "rendendo difficile non vedere una causalità nella correlazione". Ha definito quella appena conclusa la terza migliore settimana da ottobre e ha detto che "sarebbe ironico, ma in qualche modo coerente" se un furto da cold storage segnasse l’inizio della prossima ripresa.

Gli ETF su bitcoin hanno appena registrato la loro migliore settimana di afflussi (circa $1 miliardo) da aprile e la terza migliore settimana da quando i bei tempi furono rovinati dalla Silent IPO lo scorso ottobre. IBIT, FBTC e pochi altri hanno visto afflussi ogni singolo giorno da quando c’è stato l’hack di Coldcard, rendendo difficile non vedere una causalità in… pic.twitter.com/5GnmkvD5g4 — Eric Balchunas (@EricBalchunas) August 8, 2026

Decrypt ha riportato all’inizio di questo mese che i depositi agli exchange composti da trasferimenti inferiori a 10 BTC hanno raggiunto 7.300 BTC il 31 luglio, il livello più alto da febbraio. CryptoQuant ha affermato che i detentori sembravano spostare le monete per sicurezza, pur precisando che il collegamento con l’incidente di Coldcard non era certo.

Cosa potrebbe rompere il range

Wundke ha definito la settimana la migliore per i fondi da aprile e ha detto che gli investitori stanno trattando i prezzi attuali come un’opportunità di "bottom buying". Prevede pochi movimenti prima di metà settembre, quando il Clarity Act riceverà un’altra finestra legislativa e la Federal Reserve terrà la prossima riunione, e dubita che i repubblicani possano trovare in tempo i voti necessari.

I trader sono leggermente meno pessimisti, con gli utenti di Polymarket che lunedì prezzavano al 21% le possibilità che il disegno di legge diventi legge quest’anno, in aumento rispetto al 14% citato da Butterfill il 6 agosto.

Entrambi hanno guardato invece al Medio Oriente. "Qualsiasi accordo di pace realistico con l’Iran attenuerebbe i timori sull’inflazione e smorzerebbe molto il clima favorevole a nuovi rialzi dei tassi", ha detto Wundke, definendolo il catalizzatore più probabile per un mercato che ha descritto come ipervenduto. Per ora, ha aggiunto, la situazione "sembra soprattutto un 'Groundhog Day'", con il clima festivo che mantiene i volumi sottili.

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