La Borsa di New York sta sviluppando un'infrastruttura per titoli tokenizzati progettata per consentire un accesso al mercato continuativo, 24 ore su 24, con un regolamento basato su blockchain nei mercati finanziari regolamentati. L'iniziativa mira a unire l'infrastruttura tradizionale dei titoli con la tecnologia dei registri distribuiti, preservando le tutele per gli investitori e i diritti degli azionisti.

La presidente della NYSE Lynn Martin ha illustrato la visione durante una conferenza sui mercati dei capitali il 10 agosto a Seul, alla presenza di funzionari governativi e dirigenti del settore.

L'infrastruttura di trading digitale prende forma alla NYSE

Intercontinental Exchange, società controllata della NYSE, ha presentato l'iniziativa di mercato digitale a gennaio come parte di un più ampio sforzo di modernizzazione dell'infrastruttura di mercato. Il sistema integrerà la tecnologia di abbinamento degli ordini NYSE Pillar con sistemi a registro distribuito responsabili delle operazioni di regolamento e della gestione degli asset digitali.

L'iniziativa arriva in un contesto di crescente interesse istituzionale verso la tokenizzazione di asset del mondo reale, con importanti gestori di asset tra cui BlackRock e Franklin Templeton che hanno già lanciato fondi tokenizzati su blockchain pubbliche, segnalando una più ampia convergenza tra finanza tradizionale e infrastruttura a registro distribuito.

In attesa dell'approvazione normativa, la piattaforma offrirà azioni tokenizzate, fondi indiciali, proprietà frazionaria di azioni e transazioni denominate in valuta fiat per gli utenti autorizzati. Il mercato incorporerà inoltre capacità di pagamento tramite stablecoin e compatibilità con molteplici protocolli blockchain per compensazione, custodia e relative attività operative.

La NYSE prevede che gli strumenti tokenizzati mantengano piena fungibilità con le azioni convenzionali, preservando la distribuzione dei dividendi, i diritti di governance e i privilegi standard di proprietà. Questa architettura posiziona i titoli digitali all'interno di quadri normativi consolidati, anziché offrire un'esposizione in stile derivato alle valutazioni azionarie.

Martin ha descritto l'iniziativa in linea con sviluppi più ampi che collegano il sistema bancario tradizionale con le innovazioni della finanza decentralizzata e i meccanismi di compensazione basati su blockchain. La borsa intende costruire queste capacità attorno alle attuali tutele per gli investitori, estendendo al contempo la partecipazione oltre i consueti orari di mercato per gli utenti internazionali.

Separatamente, la NYSE si è preparata per operazioni feriali di 23 ore, con il calendario ampliato previsto per iniziare a dicembre di quest'anno.

La Depository Trust Company sperimenta il regolamento su blockchain

La borsa ha partecipato a test blockchain della Depository Trust Company (DTC) a luglio, ottenendo un'esposizione diretta a transazioni operative tramite strumenti tokenizzati. Il pilota ha comprendeva trasferimenti di azioni, operazioni su titoli di Stato, prestito titoli, accordi su garanzie, trasferimenti di proprietà e procedure di margine delle camere di compensazione in condizioni di produzione.

Più di trenta istituzioni finanziarie e aziende blockchain hanno partecipato all'esercitazione, conclusasi il 15 luglio, che ha utilizzato due reti blockchain distinte. La DTC, controllata della Depository Trust & Clearing Corporation che elabora la maggior parte dei regolamenti titolariari statunitensi, ha trasformato i titoli all'interno della propria infrastruttura in versioni native su blockchain ed eseguito transazioni su both registri distribuiti autorizzati e pubblici.

Il programma è avanzato in seguito a un'autorizzazione normativa che permette alla DTC di condurre un esperimento di tokenizzazione triennale secondo parametri operativi definiti e requisiti di supervisione. Il depositario prevede di lanciare il proprio servizio completo di Tokenizzazione a ottobre, a seguito del completamento delle prove di luglio e della convalida associata dei sistemi.

La NYSE ha inoltre presentato documenti normativi ad aprile per consentire a titoli qualificati di negoziare in formato tokenizzato durante il programma DTC in corso. Questi strumenti possono essere transati alongside le versioni convenzionali quando entrambe le rappresentazioni presentano simboli ticker, identificativi CUSIP, diritti, benefici e caratteristiche di proprietà corrispondenti.

Tuttavia, la struttura DTC continua a utilizzare cicli di regolamento T+1, lo standard adottato dagli Stati Uniti a maggio 2024 quando ha compresso il regolamento dal precedente framework T+2 per ridurre il rischio di controparte. Il mercato digitale indipendente della NYSE, al contrario, mira a un regolamento istantaneo e a operazioni di trading continue, rappresentando una potenziale ulteriore riduzione della latenza di regolamento se si ottiene l'approvazione normativa.