Secondo un deposito del 10 agosto presso la Securities and Exchange Commission, Strategy ha venduto 1.690 BTC tra il 3 e il 9 agosto per $108,6 milioni, a un prezzo medio di $64.262 per BTC — circa il 15% al di sotto del costo medio aggregato di base della società di $75.385 per moneta. A domenica, le holding della società ammontavano a 840.447 BTC, acquisite per un totale di $63,36 miliardi. Tale posizione rappresenta approssimativamente il 4% dell'offerta fissa di 21 milioni di monete di Bitcoin, rendendo Strategy il più grande detentore aziendale quotato di Bitcoin con un ampio margine.

I proventi in Bitcoin non sono stati destinati alla crescente riserva di cassa di Strategy. Al contrario, la società ha utilizzato i $108,6 milioni per riacquistare approssimativamente 1,15 milioni di azioni della sua Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred Stock (STRC). Ulteriori $785,2 milioni rimangono disponibili nell'ambito del più ampio programma di riacquisto di azioni privilegiate. STRC è uno dei diversi strumenti di finanziamento specializzati che Strategy ha introdotto per finanziare la propria strategia di acquisizione di Bitcoin, insieme a convertible senior note e programmi di emissione azionaria at-the-market.

Questa ha segnato la seconda vendita settimanale consecutiva di Bitcoin da parte di Strategy. Tra il 27 luglio e il 2 agosto, la società aveva venduto 1.638 BTC per circa $104,7 milioni a un prezzo medio di $63.957.

Michael Saylor ha riassunto le mosse su X:

Strategy increased its USD Reserve by $650M and repurchased $109M of $STRC. This increased USD Duration by 143 days to 2.7 yrs and tightened STRC's BTC Credit by 10 bps. As of 8/9/26, we hold ₿840,447 in our BTC Reserve and $4.65B in our USD Reserve. $MSTR …

— Michael Saylor (@saylor) August 10, 2026

Le vendite di MSTR espandono la riserva di cassa a $4,65 miliardi

Strategy ha costruito la propria riserva di cassa attraverso un canale separato durante lo stesso periodo. La società ha emesso approssimativamente 6,59 milioni di azioni MSTR tramite il proprio programma at-the-market, generando $653,1 milioni di proventi netti. Di tale importo, $650 milioni sono stati assegnati alla riserva in USD, con ulteriori $3,1 milioni aggiunti alla cassa generale.

Ciò ha portato la riserva in USD da $4 miliardi il 2 agosto a $4,65 miliardi il 9 agosto. Alla fine di giugno, la riserva ammontava a soli $2,55 miliardi. La riserva è destinata a coprire i dividendi delle azioni privilegiate e gli interessi sulle obbligazioni debitorie di Strategy, fornendo alla società maggiore flessibilità per effettuare tali pagamenti in dollari.

Il riacquisto di STRC, tuttavia, dimostra che l'accumulo di una maggiore riserva di cassa non ha reso il tesoro in Bitcoin off-limits. Strategy ha venduto Bitcoin mentre raccoglieva simultaneamente nuovo capitale attraverso l'emissione di azioni MSTR, per poi destinare i proventi in BTC alla riduzione dell'esposizione a STRC — non perché avesse bisogno di dollari per un prossimo dividendo o pagamento di interessi.

Ciò rappresenta un impiego più attivo del modello di tesoreria in evoluzione della società rispetto a quanto gli investitori avessero osservato in precedenza. Per anni, il lato Bitcoin del bilancio di Strategy si è mosso quasi esclusivamente in una sola direzione. Le ultime due settimane indicano che il management è ora disposto a riallocare una parte di tali holding quando il trade-off all'interno della struttura del capitale è favorevole.

Ci sono poche prove che Strategy abbia cambiato posizione nei confronti del Bitcoin stesso. La società continua a detenere 840.447 BTC, e le vendite recenti rappresentano solo una piccola frazione di tale posizione complessiva. Considerate insieme al riacquisto di STRC e all'espansione della riserva in USD, le transazioni sembrano essere decisioni di finanziamento piuttosto che un cambiamento di convinzione.

Un giorno prima dell'ultima disclosure, Michael Saylor è apparso voler sottolineare tale distinzione con un breve post:

Doing ₿usiness. pic.twitter.com/PtekVgHXDp

— Michael Saylor (@saylor) August 9, 2026

Le vendite di Strategy non segnalano una ritirata aziendale più ampia

Esiste un utile contraltare al di fuori di Strategy. Altre società quotate continuano a trovare modi per aumentare la propria esposizione al Bitcoin.

H100 Group ha annunciato il 10 agosto di aver completato un'acquisizione che aggiunge 2.455,4 BTC a un prezzo implicito di circa $62.900 per moneta, portando le holding totali a 3.506 BTC. La transazione, annunciata per la prima volta ad aprile, è stata pagata interamente in azioni H100 anziché in contanti.

H100 acquires 2,455.4 Bitcoin at approx. USD 62,900 per Bitcoin, increasing total holdings to 3,506 BTC.

The transaction, announced in April, has now been completed: – Largest M&A transaction in the European Public Bitcoin Equity sector – World's first Bitcoin-for-Bitcoin… pic.twitter.com/08dX9slrQH

— H100 (@H100Group) August 10, 2026

Sebbene la transazione di H100 non sia stata un acquisto convenzionale sul mercato spot, la traiettoria è chiara: la società ha utilizzato il proprio patrimonio netto per portare ulteriore Bitcoin nel proprio bilancio nello stesso momento in cui Strategy disinvestiva una piccola parte della propria posizione per semplificare un'altra parte della struttura di finanziamento.

Le due società non stanno trasmettendo narrazioni contraddittorie sul Bitcoin. Piuttosto, illustrano quanto diversamente le società quotate possano utilizzare l'asset. H100 sta ancora costruendo il proprio tesoro attraverso l'emissione di azioni, mentre Strategy ha raggiunto una scala in cui un segmento della propria posizione in Bitcoin, di gran lunga più ampia, può servire il bilancio nel suo complesso.