Le azioni BioNTech sono salite del 22% mercoledì a $113.12, segnando il maggior guadagno in una singola giornata dalla aprile 2023. Il rialzo è arrivato dopo i risultati positivi di Phase 3 di Moderna e Merck per il loro vaccino personalizzato contro il cancro, a conferma del fatto che i progressi in oncologia possono muovere l’intero comparto dei vaccini anche quando i dati sottostanti non riguardano tutte le società del settore.

Lo studio, chiamato INTerpath-001, ha mostrato che intismeran autogene combinato con Keytruda di Merck era più efficace nel prevenire la recidiva del melanoma rispetto a Keytruda da solo. L’annuncio ha spinto le azioni di Moderna a quasi triplicare, mentre Merck ha guadagnato più del 12%.

BioNTech non è stata l’unica società a beneficiare della notizia. Novavax è salita dell’11% mentre i titoli legati ai vaccini hanno registrato un rialzo generalizzato in risposta ai dati.

Tuttavia, gli analisti di Leerink Partners hanno rapidamente smorzato l’entusiasmo su BNTX in particolare. L’analista Daina Graybosch ha affermato che i guadagni del titolo probabilmente “svaniranno man mano che gli investitori assimileranno il poor read-through”. A suo avviso, il successo dello studio appartiene a Moderna e Merck, non a BioNTech.

Sebbene BioNTech disponga di un proprio programma di vaccini oncologici a mRNA, è rimasta indietro rispetto ai concorrenti. Gli sforzi dell’azienda in questo ambito ruotano attorno alla piattaforma iNeST, sviluppata con l’unità Genentech di Roche. La piattaforma è progettata per colpire tumori solidi attraverso vaccini personalizzati e specifici per mutazione.

Anche il pipeline ha incontrato battute d’arresto. Alla fine del 2025, BioNTech ha sospeso lo sviluppo del candidato BNT111 nel melanoma refrattario avanzato dopo averlo testato insieme a Libtayo di Regeneron in uno studio di Phase 2.

Leerink ritiene ora che le possibilità di BioNTech di emergere come leader nei vaccini contro il cancro siano diminuite al punto che tale potenziale non è più riflesso nel prezzo del titolo, sottolineando come gli investitori stiano distinguendo tra l’entusiasmo dell’intero settore e l’esecuzione specifica della società.

L’analista di Goldman Sachs Asad Haider ha recentemente indicato pumitamig di BioNTech come un’area più promettente, definendo i dati sul non-small cell lung cancer “encouraging”, sebbene un farmaco concorrente sia più avanti nello sviluppo.

Oltre al pipeline, BioNTech sta anche affrontando una transizione di leadership. I due co-fondatori, marito e moglie, dovrebbero lasciare entro la fine dell’anno per lanciare una nuova società. BioNTech ha accettato di concedere in licenza la propria tecnologia mRNA alla nuova iniziativa in cambio di una partecipazione di minoranza, pagamenti legati a milestone e royalties.

Sul piano finanziario, il quadro resta difficile. Gli utili del secondo trimestre hanno mostrato che BioNTech dipende ancora fortemente dai ricavi del vaccino Covid, che continuano a diminuire. Le indicazioni sui ricavi per l’intero anno sono risultate inferiori alle attese degli analisti.

Pfizer, partner di BioNTech per il vaccino Covid, ha invece gestito la transizione post-pandemica in modo più regolare.

Gli analisti sembrano spostare l’attenzione dal programma di vaccini oncologici di BioNTech verso altre aree del suo portafoglio oncologico.