Binance ha introdotto strategie di covered call e cash-secured put per la sua offerta di opzioni azionarie il 15 ottobre, consentendo ai clienti idonei di ottenere premi vincolando azioni o $USDC a un'eventuale assegnazione.

Per i venditori di put, l'assegnazione — il processo attivato quando l'acquirente di un'opzione esercita e il venditore deve adempiere al contratto — comporta l'obbligo di acquistare le azioni sottostanti al prezzo concordato, anche qualora il loro valore di mercato sia successivamente sceso. In una cash-secured put, il venditore riceve un premio per l'assunzione di tale obbligo di acquisto, e il prezzo di acquisto concordato è noto come strike price. Se l'azione scende bruscamente, il premio compensa solo una parte della perdita derivante dall'acquisto a un prezzo superiore a quello di mercato.

Il venditore di una covered call, invece, vincola azioni già detenute e, in caso di assegnazione, deve venderle allo strike price. Questo approccio limita i guadagni sopra lo strike, lasciando il venditore esposto a eventuali ribassi dell'azione.

Limiti di idoneità e regole sulle garanzie

I termini delle opzioni di settembre collegati escludono i cittadini statunitensi, le persone situate negli Stati Uniti e i conti di cui detengono o controllano la proprietà effettiva. Segnalano inoltre possibili restrizioni in Cina, Hong Kong, Unione Europea e in altre giurisdizioni vietate.

Secondo la nuova FAQ per i venditori di Binance, i venditori di put devono detenere nell'Funding Account una garanzia in $USDC sufficiente a coprire lo strike price per ogni azione coperta dai propri contratti. In pratica, ogni contratto emesso impeagna in anticipo capitale pari all'intero importo di acquisto. Il premio viene accreditato separatamente e non riduce tale riserva integrale.

La FAQ precisa che i fondi sono accantonati al momento dell'immissione dell'ordine di vendita e non possono supportare altri ordini o prelievi. Il denaro resta vincolato dopo l'esecuzione e viene liberato se l'ordine viene annullato o scade senza esecuzione. I pagamenti dei premi e la consegna delle azioni dopo l'assegnazione seguono il regolamento T+1, ossia le transazioni si perfezionano un giorno lavorativo dopo la data di negoziazione.

L'offerta precedente di opzioni azionarie si basava già broker di titoli, e le nuove strategie di vendita appena aggiunte transitano attraverso la medesima struttura: Nest Trading Limited funge da introducing broker, instradando gli ordini ad Alpaca Securities LLC, che fornisce esecuzione, compensazione, regolamento e custodia dei titoli.

La FAQ per i venditori di Binance aggiunge che l'assegnazione anticipata può avvenire durante la notte e che il venditore non può controllare la decisione dell'acquirente di esercitare. Le posizioni scritte non vengono chiuse automaticamente alla scadenza, a differenza delle opzioni long idonee, soggette a chiusura su base best-efforts.

I termini collegati escludono ancora la vendita

Tali istruzioni per i venditori sono in conflitto con gli Stock Options Trading Product Terms collegati da Binance. Il documento resta alla versione 1.0, in vigore dal 1 settembre. La Sezione 6.2 consente l'apertura di call e put long e la chiusura di tali posizioni, escludendo espressamente l'emissione e le posizioni short.

Anche la vecchia FAQ generale, aggiornata l'ultima volta il 9 ottobre, descrive un trading limitato alle posizioni long. Nessuno dei due documenti riflette le strategie di vendita appena annunciate.

La nuova FAQ di Binance descrive un premio in cambio di un obbligo finanziato di acquisto o consegna di azioni. I termini pubblici restano incoerenti con tale descrizione, lasciando irrisolto quale documentazione abilitante alla vendita disciplini quegli impegni. Qualsiasi riconciliazione dovrebbe apparire in una versione rivista dei Product Terms o in una FAQ aggiornata, rendendo le note di versione e le date di aggiornamento di tali documenti i primi indicatori da monitorare.