Il segretario al Tesoro statunitense Scott Bessent ha dichiarato domenica che i recenti ribassi dello yen giapponese rimangono "abbastanza ben contenuti", respingendo l'ipotesi che la nuova debolezza della valuta assomigli ai movimenti disordinati che hanno portato il mese scorso a una rara azione congiunta di intervento tra Stati Uniti e Giappone.

In un'intervista a Reuters, Bessent ha affermato di non vedere la necessità di definire disordinata la traiettoria attuale dello yen, in netto contrasto con il linguaggio usato da entrambi i governi ad agosto, quando la valuta ha toccato il livello più debole contro il dollaro dal 1986.

Quell'episodio ha visto Giappone e Stati Uniti attuare la loro prima azione di intervento valutario coordinato dal 1998. I due Paesi hanno acquistato yen dopo che la valuta era scesa a circa 163,73 per dollaro, ed essa è risalita in seguito all'annuncio. I funzionari giapponesi hanno allora dichiarato che l'operazione mirava a contrastare la volatilità eccessiva, mentre Bessent aveva detto che uno yen stabile era importante non solo per gli Stati Uniti ma per l'intera regione. La debolezza persistente dello yen affonda le radici nel largo divario dei tassi di interesse tra la Federal Reserve e la Banca del Giappone, che ha mantenuto i tassi giapponesi estremamente bassi mentre altre grandi banche centrali mantenevano politiche restrittive, rendendo il dollaro più attraente per gli investitori in cerca di rendimento.

Descrivendo il recente calo dello yen come ben contenuto, Bessent ha ridotto le probabilità di una ripetizione di quell'azione congiunta nel breve termine. I suoi ultimi commenti suggeriscono che Washington non ritiene attualmente sussistano le condizioni per un ulteriore intervento, dal momento che ha segnalato che il Tesoro non vede necessità di nuove azioni sullo yen.

Sulla questione della politica monetaria giapponese, Bessent ha detto di aspettarsi che il governatore della Banca del Giappone Kazuo Ueda faccia la cosa giusta, con il sostegno della prima ministra Sanae Takaichi. Ha evitato di dire se la banca centrale debba prendere in considerazione rialzi dei tassi consecutivi a sostegno della valuta, affermando che "non dirà alla banca centrale cosa fare". Rimettendosi al giudizio di Ueda anziché spingere la BOJ verso rialzi ravvicinati, Bessent lascia saldamente nelle mani di Tokyo il ritmo della stretta giapponese, una posizione coerente con la prassi di lunga data degli Stati Uniti di evitare pressioni pubbliche sulle banche centrali indipendenti.

Bessent ha elogiato Ueda definendolo un operatore di mercato altamente capace, sottovalutato e abile, che conosce da 15 anni. I due hanno in programma di incontrarsi a margine del vertice dei ministri delle finanze del G20, che si apre lunedì ad Asheville, nella Carolina del Nord.

Bessent ha inoltre offerto una valutazione più ampia della politica economica giapponese, affermando che il Paese ha probabilmente raggiunto la fine dell'Abenomics, il programma reflazionista associato all'ex primo ministro Shinzo Abe. Con la riduzione dell'intervento governativo nella politica economica sotto la prima ministra Takaichi, ha suggerito che il Giappone dovrebbe lasciare che i guadagni già ottenuti con quel programma continuino a dispiegarsi, anziché perseguire ulteriori stimoli attivi. Insieme all'elogio per la riduzione dell'intervento governativo sotto l'amministrazione attuale, ciò segnala la costante disponibilità degli Stati Uniti nei confronti della graduale normalizzazione delle politiche di Tokyo, piuttosto che una spinta per un sostegno più rapido allo yen.

Le dichiarazioni arrivano mentre i mercati osservano qualsiasi segnale dal vertice del G20 su come Washington e Tokyo intendano coordinarsi su valuta e politica monetaria nei mesi a venire. Analisi correlata: La forza dello yen dipende ancora da un rialzo della BOJ, non dal rimpatrio dei capitali (né dall'intervento!), dice Goldman

In assenza di nuovi segnali di intervento e con la BOJ libera di stabilire il proprio ritmo, USD/JPY rimarrà probabilmente sensibile ai dati giapponesi in arrivo e alla retorica del vertice del G20 più che a eventuali nuove pressioni statunitensi.