La prolungata campagna del presidente Donald Trump contro la Federal Reserve è diventata così insistita da iniziare a pesare sull'economia — e ora la curatrice economica di una testata conservatrice avverte che la politica economica incostante dell'amministrazione sta minando la fiducia di Wall Street in due funzionari che peraltro erano considerati affidabili. La preoccupazione non riguarda solo le persone: gli investitori osservano anche se la dirigenza del Tesoro e della Fed sia in grado di trasmettere coerenza in un momento in cui i costi del credito, l'inflazione e il debito federale restano questioni centrali per i mercati.

Catherine Rampell, curatrice economica di The Bulwark, ha scritto giovedì in un articolo di opinione per The New York Times che il segretario al Tesoro Scott Bessent e la scelta di Trump per la Federal Reserve, Kevin Warsh, suscitano entrambi inquietudine a Wall Street.

«Entro pochi giorni dalla conferma di Bessent, almeno, era evidente che si trattava di un errore di valutazione», ha scritto Rampell. «Una delle sue prime azioni da segretario è stata dare a DOGE accesso al sensibile sistema dei pagamenti del Tesoro, che eroga ogni anno circa 6.000 miliardi di dollari in pagamenti. L'obiettivo dichiarato era indagare sulla “frode”, ma si trattava anche di un tentativo di aiutare l'amministrazione Trump a congelare unilateralmente pagamenti richiesti dal Congresso. (Un giudice federale ha limitato l'accesso di DOGE prima che ciò accadesse.)»

Ha aggiunto: «Poco dopo, Bessent ha anche permesso all'I.R.S. di condividere dati fiscali riservati con gli organi incaricati di far rispettare le norme sull'immigrazione — vanificando decenni di lavoro per convincere gli immigrati che, se avessero pagato le tasse onestamente, quei pagamenti non sarebbero stati usati contro di loro. (Su questo pure i giudici federali sono intervenuti bloccando la misura.)»

Rampell si è poi soffermata su una mossa nel mercato obbligazionario annunciata la scorsa settimana. Dopo aver criticato il suo predecessore per il presunto tentativo di dare una spinta all'economia in vista di elezioni, Bessent ora «sembra aver tentato esattamente questo», ha scritto: il Tesoro avrebbe intensificato i riacquisti dei propri titoli di Stato a lungo termine, un passo destinato a ridurne i tassi di interesse — il che a sua volta avrebbe potuto ridurre il costo dei mutui e di altri prodotti finanziari. Si avvicinano le elezioni di metà mandato, e una politica monetaria più allentata tende a rendere più soddisfatti gli elettori. «Il piano di Bessent è risultato un boomerang. Invece, dopo una breve flessione, i tassi obbligazionari sono saliti.»

In sintesi, il mercato ha concluso che il piano non avrebbe fatto nulla per affrontare l'inflazione in aumento, il pericoloso debito nazionale e i problemi economici in atto posti dall'IA. «Semmai, l'operazione di riacquisto di Bessent (annunciata insieme a commenti secondo cui possiamo crescere fino a uscire dal debito) non ha fatto che rafforzare quei sospetti. Ha fatto apparire la dirigenza del Tesoro incapace», ha scritto Rampell.

Il suo giudizio su Warsh è stato altrettanto severo. «Warsh, come Bessent, ha avuto un avvio incerto del proprio mandato», ha scritto. «La sua ultima conferenza stampa è stata qualcosa di simile a un disastro; Warsh non voleva o non riusciva a esporre quale fosse il piano della Fed per contrastare l'inflazione, o perché quel piano non sembrasse prevedere aumenti dei tassi di interesse. (Trump esige che i tassi vengano abbassati.) In un certo momento Warsh è sembrato suggerire che la Fed potesse cambiare il proprio principale parametro per misurare l'inflazione, alimentando timori di tentativi indiretti di indebolire l'impegno della banca centrale nella riduzione dell'inflazione.»

Ha proseguito: «A peggiorare le cose è intervenuto Trump in persona. Ha insistito che Warsh vuole davvero, veramente ridurre i tassi di interesse, ma non può farlo perché “ha un consiglio, ed è un consiglio politico”. Pochi giorni dopo, Trump ha rinnovato i tentativi di licenziare uno dei membri di quel consiglio della Fed, cosa che la Corte Suprema gli aveva impedito di fare. I mercati non hanno gradito nulla di tutto questo.»

Rampell non è sola nel suo giudizio su Warsh. Il dottor Robert J. Shapiro, consulente economico dei presidenti Bill Clinton e Barack Obama, ha esposto preoccupazioni simili in un'intervista ad AlterNet all'inizio di questa settimana.

«La mia previsione è che aspetterà fino a poco prima o poco dopo l'elezione per alzare i tassi, perché non decide da solo — la politica dei tassi di interesse è stabilita da un comitato della Federal Reserve composto dai sette membri del Board più cinque dei presidenti delle banche regionali, e tra loro sta crescendo la pressione per aumentare i tassi», ha spiegato Shapiro. «Gli stanno concedendo di rimandare ancora per un po', ma non ci sono buone notizie sull'inflazione. Proprio questa settimana Trump ha annunciato dazi del 50 per cento sul nostro principale partner commerciale, il Canada, che accresceranno ulteriormente l'inflazione. I mercati non hanno più molta fiducia in Warsh, quindi stanno scontando una probabilità più alta del normale che tagli i tassi — anche se non credo che lo farà — e in previsione dell'inflazione che ne deriverebbe, stanno alzando i tassi a lungo termine.»