Parlando in un'intervista con CNBC, il segretario al Tesoro statunitense Scott Bessent ha affermato che il Tesoro potrebbe ampliare le proprie operazioni di riacquisto di obbligazioni oltre l'attuale livello annunciato di 4 miliardi di dollari. Ha detto che una parte del programma serve come segnale ai mercati che i rendimenti elevati dei Treasury non riflettono in modo accurato i fondamentali economici sottostanti. Il Tesoro ha avviato operazioni regolari di buyback nel 2024 come strumento di supporto alla liquidità, riacquistando titoli più vecchi e off-the-run per mantenere fluide le condizioni di negoziazione nel più grande mercato obbligazionario governativo al mondo. A differenza degli acquisti di attività della Federal Reserve, queste operazioni sono finanziate emettendo nuovo debito invece di espandere la base monetaria.

Bessent ha detto che i mercati potrebbero essersi "spinti un po' troppo avanti" e ha ribadito che l'aumento dei rendimenti non è stato il fattore determinante della decisione di buyback. Ha aggiunto che il Tesoro si adatterà a qualsiasi futura modifica della politica di bilancio della Federal Reserve e collaborerà strettamente con la Fed se dovessero diventare necessari aggiustamenti ai piani di riduzione del portafoglio obbligazionario. La Fed ha consentito ai Treasury di andare a scadenza e uscire dal proprio bilancio dal 2022 e ha gradualmente rallentato il ritmo di quel runoff mentre le riserve bancarie si avvicinano a livelli considerati sufficienti dai funzionari. "I tassi non hanno nulla a che fare con la decisione di buyback", ha detto, aggiungendo che i funzionari osserveranno le condizioni del mercato obbligazionario e decideranno se sarà necessario un ulteriore intervento.

Ha affermato che il Tesoro sta cercando di mantenere il mercato in equilibrio e vuole mostrare che i rendimenti non riflettono i fondamentali. Bessent ha anche detto che l'amministrazione probabilmente annuncerà un maggiore focus sul consolidamento fiscale, aggiungendo che non c'è "nulla di magico" nel superamento dei 40 trilioni di dollari di debito statunitense. Ha detto che le entrate tariffarie nel 2026 dovrebbero essere simili ai livelli del 2025 e che c'è una "ottima probabilità" che il deficit federale abbia già raggiunto il picco. Il Tesoro in genere stabilisce la dimensione delle operazioni di buyback attraverso il processo trimestrale di refunding, rendendo tali annunci il prossimo punto formale per verificare se il programma si estenderà oltre i 4 miliardi di dollari.

A proposito della Federal Reserve, Bessent ha affermato che il Tesoro e la Fed lavorerebbero insieme se ci fosse qualsiasi cambiamento nel bilancio della banca centrale. Ha anche detto che il Tesoro si adeguerà a qualsiasi tipo di runoff dei bond della Fed.

Passando all'Iran, Bessent ha detto che terrà una conferenza stampa lunedì per discutere le azioni. Ha affermato che la "massima pressione economica" non dovrebbe essere interpretata come un ritorno all'azione militare cinetica, sostenendo che i mercati petroliferi stiano fraintendendo le intenzioni dell'amministrazione. L'espressione richiama l'approccio fortemente incentrato sulle sanzioni adottato nel primo mandato del presidente Donald Trump, quando Washington reintrodusse ampie sanzioni dopo il ritiro dall'accordo nucleare con l'Iran del 2015. Invece, ha detto, gli Stati Uniti perseguiranno un coordinamento dell'isolamento economico internazionale dell'Iran e applicheranno misure punitive contro i Paesi che insistono nel fare affari con Teheran.

Bessent ha detto che le misure ridurranno la capacità dell'Iran di agire tramite proxy e ha descritto le prossime mosse come "le sanzioni più dure della storia". Ha detto: "Faremo collassare questo regime".

Alla domanda se le azioni legate all'Iran includeranno la Cina, Bessent ha detto che "alcune conversazioni è meglio mantenerle private". Ha aggiunto di essere fiducioso che tutti, inclusa la Cina, vogliano vedere riaperto lo Stretto di Hormuz. Lo stretto, all'imbocco del Golfo Persico, è il più importante collo di bottiglia per il petrolio al mondo, con circa un quinto del petrolio scambiato a livello globale che vi transita.

Tornando ai bond, Bessent sta cercando di limitare la salita dei rendimenti obbligazionari a lunga scadenza, sostenendo che non stiano riflettendo i fondamentali economici. Questo intervento del Tesoro nel mercato obbligazionario sta rilanciando il "debasement trade" mentre le aspettative di inflazione aumentano e i rendimenti nominali di lungo periodo restano compressi.