La Banca d'Inghilterra ha mantenuto il proprio tasso di interesse chiave al 3,75% giovedì, segnando il quinto mantenimento consecutivo quest'anno, dopo che un calo dell'inflazione superiore alle aspettative nel mese scorso ha dato ai policymaker spazio per valutare le ripercussioni economiche delle rinnovate ostilità in Iran.

Il Comitato di Politica Monetaria ha votato 6–3 per mantenere invariato il tasso, in linea con le previsioni della maggior parte degli economisti. Il tasso è rimasto al 3,75% da dicembre, dopo quattro tagli dei tassi implementati nel corso del 2025.

Il voto diviso sottolinea le crescenti tensioni all'interno delle banche centrali di tutto il mondo su come affrontare un'inflazione persistentemente elevata insieme al timore che la guerra in Iran possa innescare un'altra ondata di rincari. La Federal Reserve degli Stati Uniti mercoledì ha anch'essa mantenuto invariato il proprio tasso chiave, in una fascia tra il 3,5% e il 3,75%, con il presidente Kevin Warsh che ha dichiarato che la Fed "non esiterà ad agire" per mantenere sotto controllo l'inflazione. La Banca Centrale Europea, che analogamente ha inasprito la politica durante l'impennata inflazionistica post-pandemia, affronta un dilemma analogo poiché le economie dell'eurozona rimangono pesantemente esposte agli shock dei prezzi dell'energia derivanti dalle interruzioni in Medio Oriente.

"L'impatto dello shock energetico sull'economia del Regno Unito rimane incerto," ha affermato il comitato della Banca d'Inghilterra in un riepilogo delle proprie deliberazioni. Gli aggiustamenti dei tassi di interesse necessari per raggiungere l'obiettivo di inflazione "dipenderanno dalla scala e dalla durata dello shock, e da come si propaga attraverso l'economia," ha aggiunto il riepilogo.

Tre membri del comitato hanno espresso dissenso, sostenendo che le potenziali conseguenze inflazionistiche della recente impennata dei prezzi dell'energia erano troppo significative per essere ignorate, anche se i precedenti picchi di prezzi in tempo di guerra non hanno ancora fatto aumentare i prezzi al consumo o le richieste salariali in Gran Bretagna. Tutti e tre hanno votato per aumentare il tasso di un quarto di punto al 4%.

"Rimango preoccupato per effetti di seconda tornata più insidiosi guidati dalle dinamiche di recupero nell'indicizzazione di salari e prezzi," ha dichiarato il membro del comitato Huw Pill. "Sebbene possano emergere più lentamente, potrebbero rivelarsi più duraturi e creare una maggiore persistenza inflazionistica intrinseca."

I tassi di interesse delle banche centrali fungono da parametro di riferimento per prestiti e carte di credito e rappresentano lo strumento principale utilizzato dai policymaker per gestire l'inflazione. Tassi più elevati aumentano il costo dei prestiti, il che tende a ridurre la spesa e ad attenuare i prezzi. Tassi più bassi riducono i costi di prestito, il che tende a stimolare la spesa e a spingere i prezzi verso l'alto.

L'inflazione dei prezzi al consumo nel Regno Unito ha rallentato al 2,6% nei 12 mesi fino a giugno, in calo rispetto al 2,8% del mese precedente, secondo l'Office for National Statistics. Sebbene il calo abbia superato le aspettative degli economisti, l'inflazione è rimasta al di sopra dell'obiettivo del 2% della Banca d'Inghilterra per il 21° mese consecutivo, un divario persistente che può rischiare di radicare aspettative di inflazione elevata tra imprese e famiglie se non affrontato.

Il rinnovato impegno militare tra Stati Uniti e Iran in Medio Oriente ha spinto i prezzi del petrolio nettamente verso l'alto questo mese, alimentato dalle preoccupazioni per la continua interruzione del traffico marittimo attraverso lo Stretto di Hormuz, attraverso il quale un quinto di tutto il petrolio greggio e il gas naturale scambiati a livello mondiale passava in tempo di pace. La Gran Bretagna importa una quota sostanziale del proprio fabbisogno energetico, rimanendo esposta alle oscillazioni dei prezzi globali anche se la capacità nazionale di generazione da fonti rinnovabili si è espansa negli ultimi anni.

Il greggio Brent, parametro di riferimento per i prezzi mondiali del petrolio, ha superato i 100 dollari al barile il 23 luglio, in salita rispetto a meno di 71 dollari di tre settimane prima, quando il cessate il fuoco tra Stati Uniti e Iran è collassato. Il greggio Brent veniva scambiato a circa 92 dollari al barile giovedì.

In Gran Bretagna, gli economisti stanno anche monitorando attentamente le politiche fiscali e di spesa del nuovo primo ministro Andy Burnham per valutare se le sue misure volte a proteggere i consumatori dai rincari e a stimolare la crescita economica siano destinate a contribuire alla pressione inflazionistica. I prossimi dati sulla crescita dei salari e il prossimo turno delle cifre sull'inflazione saranno osservati attentamente per individuare segnali sullo shock energetico nell'economia più ampia.

Fonte: Fortune