Bandhan AMC ha ridotto la duration in diversi dei suoi fondi obbligazionari poiché il rischio di un rialzo dei tassi da parte della Banca di Riserva dell'India (RBI) è aumentato in seguito alla pubblicazione degli ultimi verbali del Comitato di Politica Monetaria (MPC). Accorciare la duration è una mossa difensiva standard per i gestori di fondi obbligazionari, poiché le obbligazioni a duration più lunga sono più sensibili alle variazioni dei tassi di interesse e perdono più valore quando i tassi salgono.

Suyash Choudhary, Chief Investment Officer di Bandhan AMC, ha dichiarato che i mercati stanno dibattendo sempre più sui tempi e sull'entità dei potenziali rialzi dei tassi, e che l'affievolirsi dei flussi FCNR (Foreign Currency Non-Resident), unito a mutevoli aspettative di politica monetaria, potrebbe portare a un appiattimento della curva dei rendimenti obbligazionari. I depositi FCNR consentono agli indiani non residenti di detenere depositi in valuta estera presso banche indiane; i grandi afflussi di tali depositi nei periodi precedenti avevano sostenuto la domanda di titoli di Stato, e con la riduzione di questi flussi tale sostegno può indebolirsi.

I verbali del MPC, che illustrano il ragionamento dei singoli membri del comitato sulla posizione di politica monetaria, hanno spostato l'attenzione del mercato sul tema se la prossima mossa della RBI potrebbe essere un rialzo anziché un taglio, spingendo i gestori patrimoniali a rivalutare il rischio di tasso di interesse nei propri portafogli.

I punti chiave del posizionamento del gestore sono:

• L'aspettativa di un rialzo dei tatti di 50 bps è ora meno certa
• Perché Bandhan AMC sta riducendo la duration
• La curva dei bond potrebbe appiattirsi con l'affievolirsi degli acquisti FCNR
• Il rischio complessivo di duration assume la priorità

Fonte: Economic Times Markets