Quando Stati Uniti e Israele hanno iniziato a bombardare indiscriminatamente l'Iran nei primi giorni della guerra, le previsioni più allarmanti sui costi economici del conflitto erano impietose: prezzi del petrolio alle stelle, recessione mondiale e vera e propria catastrofe economica.

Eppure, a sei mesi dal conflitto, le più cupe di quelle previsioni non si sono avverate — anche se nessun angolo dell'economia globale è rimasto indenne.

"Finora, l'economia globale è riuscita a realizzare l'equivalente finanziario di una scena di 'Mission Impossible'," ha detto Michael Ashley Schulman, stratega degli investimenti di Cerity Partners.

Ecco come l'economia mondiale ha finora retto alla guerra, e chi ne è uscito vincitore o sconfitto.

La svolta spettacolare di Wall Street

I mercati azionari detestano l'incertezza, e la decisione di Stati Uniti e Israele di attaccare l'Iran il 28 febbraio l'ha fornita in abbondanza. Colonne di fumo si alzavano su Teheran, iraniani in preda al panico intasavano le strade nel tentativo di fuggire, e un numero crescente di morti — tra cui bambini — finiva sui titoli dei giornali. Basta a rendere nervoso qualunque investitore.

I prezzi del petrolio sono schizzati e Wall Street ha iniziato una ritirata protrattasi per cinque settimane consecutive di perdite. Il Dow e il Nasdaq sono entrati in correzione, e lo S&P 500 ha vissuto il suo peggior mese dal 2022.

Ma da quando il mercato ha toccato il minimo a fine marzo si è compiuta una grande svolta. Il Dow ha guadagnato quasi il 19%, lo S&P 500 è salito di quasi il 22% e il Nasdaq è balzato del 27%. Se questi guadagni reggeranno negli ultimi mesi del 2026, tutti e tre gli indici chiuderebbero il quarto anno consecutivo in crescita.

In un rapporto di luglio, il Fondo Monetario Internazionale ha affermato che l'economia è "plasmata da due grandi forze che spingono in direzioni opposte". Mentre la guerra ha pesato sulla crescita, l'entusiasmo per l'intelligenza artificiale ha compensato il freno.

Main Street forse paga di più per carburante, cibo e viaggi — ma Wall Street, finora, se ne scrolla di dosso le conseguenze.

Lo shock duraturo del petrolio

La conseguenza economica più visibile della guerra è stato l'impatto sul petrolio. Con il transito delle petroliere nello Stretto di Hormuz ridotto a un rivolo, il prezzo del Brent è passato da una chiusura pre-guerra di circa 72 dollari al barile fino a toccare quasi 120 dollari al massimo. Sebbene i prezzi si siano poi attenuati, restano circa il 20% sopra i livelli pre-guerra.

Lo stretto è uno dei punti di strozzatura energetici più critici al mondo: normalmente vi transita circa un quinto del petrolio scambiato a livello globale, motivo per cui anche una disruptions parziale si ripercuote sui prezzi in tutto il mondo.

I prezzi del petrolio incidono su tutto, dai pastelli ai cosmetici, ma colpiscono con particolare durezza chi è in movimento.

Secondo l'International Air Transport Association, il carburante per aerei costerà in media il 70% in più rispetto al 2025. Le compagnie aeree hanno reagito aumentando i prezzi dei biglietti, alzando le tariffe bagaglio e applicando supplementi carburante, tagliando al contempo i voli o accantonando i piani di nuove rotte. Il gruppo Lufthansa ha eliminato 20.000 voli a corto raggio. Spirit Airlines, già in difficoltà da anni, è svanita.

"La probabilità che nei prossimi mesi i supplementi carburante vengano ridotti e le tariffe aeree abbassate è molto bassa," ha detto Brett House, economista della Columbia University. "I consumatori hanno meno scelta e c'è meno concorrenza tra le compagnie aeree, e quindi meno pressione per contenere gli aumenti delle tariffe."

Un impulso per le energie pulite

Con le petroliere ferme e i prezzi del carburante in salita, la guerra ha rafforzato l'argomento di vendita delle energie pulite.

Le vendite di veicoli elettrici hanno raggiunto livelli record in diverse parti del mondo. A Singapore la crescita annuale degli EV ha toccato il 110%. In Nuova Zelanda la cifra ha raggiunto il 180%. In Colombia gli EV hanno registrato un aumento del 300%.

A livello mondiale, secondo le proiezioni dell'Agenzia Internazionale dell'Energia, gli EV dovrebbero rappresentare il 29% delle vendite totali di veicoli nel 2026, contro il 25% dell'anno scorso. Una crescita ancora più notevole se si considera che le due maggiori economie del mondo, Stati Uniti e Cina, hanno visto calare la domanda di EV.

I paesi particolarmente dipendenti dal petrolio del Golfo Persico sono stati spronati all'azione. Nel Sud-est asiatico i leader hanno ampliato l'uso delle rinnovabili e studiato lo spiegamento del nucleare. In Africa, diversi paesi hanno puntato ad ampliare la raffinazione domestica e accelerato l'installazione di pannelli solari.

Scott Lehmann, esperto di supply chain di Sphera, società di intelligence operativa, conta 26 paesi e regioni che hanno annunciato misure di energia pulita ed elettrificazione in risposta alla guerra.

"La crisi sta forzando gli investimenti più velocemente di quanto farebbe qualunque quadro politico," ha affermato.

I più poveri pagano il prezzo

Per i privilegiati, i costi della guerra potrebbero risultare a malapena una sbavatura. Per i più poveri è tutt'altra storia.

Il Golfo non è solo un leader nella produzione petrolifera mondiale ma anche nei fertilizzanti — è una delle principali fonti delle esportazioni a base di gas naturale che alimentano l'offerta globale — e la guerra ha inferto un duro colpo agli agricoltori. Proprio mentre molti prendevano decisioni sulle loro colture, i prezzi dei fertilizzanti sono schizzati, toccando in aprile un picco del 44% sopra i livelli pre-guerra secondo l'indice dei prezzi della Banca Mondiale.

In risposta, alcuni agricoltori hanno ridotto l'uso di fertilizzanti, rischiando di compromettere i raccolti dell'anno prossimo. "Se riduci ora l'uso di fertilizzanti, in un certo senso prendi a prestito dalla salute del suolo dell'anno venturo," ha detto Arif Gasilov, esperto di risorse naturali della società di consulenza Gasilov Group.

Il Programma alimentare mondiale delle Nazioni Unite ha avvertito che decine di milioni di persone potrebbero essere spinte verso la fame. Nella testimonianza resa questa settimana, il direttore esecutivo ad interim Carl Skau ha detto che il "soffocamento delle esportazioni di fertilizzanti" ha colpito duramente Asia e Africa. Anche i costi di trasporto più elevati hanno ostacolato le operazioni umanitarie dello stesso WFP.

"Una petroliera ancorata nello Stretto di Hormuz può significare un pasto in meno al giorno per un bambino in Sudan," ha detto Skau. "Quando il prezzo del petrolio sale, salgono anche i prezzi di farina, riso e verdure."

I guadagni della famiglia Trump

La guerra è già costata agli Stati Uniti decine di miliardi di dollari e ha causato migliaia di vittime in Iran. Ha sottratto una stima di centinaia di miliardi di dollari alla produzione globale prevista.

Eppure la famiglia dell'uomo al centro di tutto questo — il presidente Donald Trump — è stata tra i beneficiari.

Il contractor militare Powerus, sul punto di essere quotato in borsa da Eric e Donald Trump Jr., ha vinto un contratto con l'Aeronautica militare del valore di fino a 90 milioni di dollari per fornire intercettori da usare contro i droni iraniani. La società di private equity 1789 Capital Management, cui Don Jr. si è unito pochi giorni dopo la rielezione del padre, detiene partecipazioni in diversi altri contractor militari che traggono profitto dalla guerra. Uno di questi, Anduril, ha ottenuto l'approvazione statunitense per vendite di intercettori di droni al Kuwait fino a 2 miliardi di dollari. Un secondo, la SpaceX di Elon Musk, fornisce servizi satellitari per guidare i droni statunitensi contro l'Iran. E un terzo — il costruttore di razzi Firehawk Defense — ha vinto contratti del Pentagono per propellenti e testate per reintegrare le scorte statunitensi in esaurimento.

Una portavoce di 1789 Capital, Alexa Henning, ha detto che Don Jr. non è stato coinvolto nella decisione di investire in quelle società, quindi non esiste alcun "legame losco".

Anche il presidente in persona se l'è cavata bene. Il suo portafoglio di investimenti, gestito da gestori esterni, ha fatto incetta di azioni di fornitori militari statunitensi avvantaggiati dalla guerra, tra cui Lockheed Martin, General Dynamics e Northrop Grumman. I democratici hanno pubblicato questa settimana un rapporto secondo cui le partecipazioni di Trump in titoli petroliferi e del gas sono salite fino a 15,5 milioni di dollari.

Una portavoce della Casa Bianca, Anna Kelly, ha sostenuto che "non vi sono conflitti di interesse" e che "il presidente Trump agisce esclusivamente nell'interesse del pubblico americano".

Mentre le finanze personali di Trump hanno beneficiato della situazione, le sue sorti politiche sono un'altra questione. Il conflitto è stato impopolare e potrebbe pesare sugli elettori con l'avvicinarsi delle elezioni di metà mandato.

Questo articolo è stato pubblicato originariamente su Fortune.com.