Le azioni di AT&T (T) sono salite del 4,8% chiudendo a $24.06 venerdì, dopo che il provider di telecomunicazioni ha riportato risultati del secondo trimestre superiori alle aspettative degli analisti. I volumi di scambio hanno superato 80 milioni di azioni, circa il 57% in più rispetto alla normale attività giornaliera.

La società con sede a Dallas ha riportato un utile rettificato di $0.65 per azione, oltre la stima di consensus di $0.59. Sebbene i ricavi trimestrali pari a $31.56 miliardi siano risultati leggermente inferiori ai $31.80 miliardi previsti, la solida performance degli utili e la robusta generazione di cassa hanno favorito una reazione positiva del mercato. I risultati arrivano mentre AT&T continua a portare avanti la strategia di focalizzazione sulle proprie attività principali nelle telecomunicazioni dopo lo spin-off di WarnerMedia del 2022, un’operazione volta a ridurre la complessità e a reindirizzare il capitale verso infrastrutture 5G e fibra.

Il free cash flow del trimestre ha raggiunto $4.7 miliardi, in aumento del 6,3% su base annua, superando il precedente intervallo di guidance della società compreso tra $4.0 miliardi e $4.5 miliardi. Anche l’EBITDA rettificato è aumentato del 5,2% a $12.3 miliardi rispetto allo stesso trimestre dello scorso anno, con un margine EBITDA rettificato in espansione di 110 punti base al 39,1%.

La crescita della clientela è rimasta un elemento di rilievo. AT&T ha aggiunto 432,000 nuovi abbonati telefonici postpaid, superando ampiamente la previsione di Wall Street pari a 338,500. Le aggiunte nette di clienti telefonici postpaid sono ampiamente considerate la metrica di crescita più seguita nel settore wireless, poiché questi clienti presentano un valore nel ciclo di vita più elevato e tassi di abbandono inferiori rispetto agli abbonati prepaid. Le aggiunte totali nei servizi di connettività avanzata hanno superato un milione, sostenute dalla crescita sia nella fibra sia nel wireless fisso, aree in cui AT&T, Verizon e T-Mobile competono intensamente per quote di mercato di lungo periodo nella banda larga.

Guardando avanti, il management ha alzato la guidance sull’utile per azione dell’intero 2026 a un intervallo compreso tra $2.25 e $2.35. L’attuale consensus degli analisti per l’intero anno è pari a $2.31.

Reazioni degli analisti

Dopo la pubblicazione degli utili, Wolfe Research ha migliorato il proprio rating su AT&T. Sanford C. Bernstein ha mantenuto la raccomandazione "outperform" con un obiettivo di prezzo di $25.00. TD Cowen ha aumentato il target price a $33.00 da $32.00 mantenendo una posizione "hold", mentre Argus ha ridotto il proprio obiettivo a $30.00 da $33.00 ma ha confermato la raccomandazione "buy". Barclays ha abbassato il target price a $24.00 da $26.00, mantenendo una posizione "equal weight".

Nel complesso, la comunità degli analisti valuta il titolo come Moderate Buy, con un target price medio di $29.19. Il titolo scambia a circa 6,7x il rapporto enterprise value/EBITDA prospettico, indicando uno sconto di valutazione rispetto a Verizon a 7,3x e T-Mobile a 8,8x, e al di sotto dell’intervallo storico quinquennale di AT&T compreso tra 7,5x e 8x.

Ritorni agli azionisti e metriche

AT&T ha annunciato un dividendo trimestrale di $0.2775 per azione, con pagamento previsto il 3 agosto. Ciò equivale a un dividendo annualizzato di $1.11 e a un rendimento attuale del 4,6%, con un payout ratio del 37,25%. La società mantiene attiva un’autorizzazione al riacquisto di azioni proprie da $10 miliardi.

Lo short interest resta contenuto all’1,81% delle azioni in circolazione, mentre la proprietà istituzionale rappresenta il 57,10% del totale delle azioni. Gli indicatori tecnici mostrano la media mobile a 50 giorni a $22.79 e la media mobile a 200 giorni a $24.24. AT&T ha una capitalizzazione di mercato di $167.14 miliardi, scambia a un rapporto prezzo/utili di 7.97 e presenta un beta di 0.24, riflettendo una correlazione storicamente bassa con i movimenti più ampi del mercato azionario. L’attività sul mercato delle opzioni dopo la pubblicazione degli utili ha mostrato volumi di call insolitamente elevati.