Il cofondatore di BitMEX Arthur Hayes ha messo in discussione il caso d'investimento del token HYPE di Hyperliquid, sostenendo che Ethereum (ETH) e Zcash (ZEC) potrebbero generare rendimenti più forti nonostante il consolidato business di trading di Hyperliquid. HYPE è rimasto sotto pressione il 24 ottobre mentre i suoi commenti attiravano nuova attenzione. Le dichiarazioni provengono da un'intervista del 16 ottobre riemersa il 23 ottobre, e segnano una svolta notevole per un trader che all'inizio di quest'anno aveva previsto un prezzo molto più alto per HYPE — prima di vendere l'intera posizione.

Le sue parole attirano attenzione in parte per la sua provenienza: BitMEX, l'exchange di derivati da lui cofondato, è ampiamente riconosciuto per aver reso popolari i futures perpetui — lo stesso strumento al centro del modello di business di Hyperliquid.

Un avvertimento sul costo opportunità, non un crollo

Hayes non si attende un crollo di HYPE. Il suo avvertimento riguarda il costo opportunità — il rendimento a cui un investitore rinuncia scegliendo un asset invece di un altro. In una clip recentemente diffusa, ha descritto i perp DEX, Zcash e Hyperliquid come alcune delle operazioni di consenso più affollate del mondo crypto, ossia posizioni già detenute da gran parte del mercato.

Il pericolo, ha detto Hayes, "non è che perdi denaro in sé su Hyperliquid, è che sottoperformi gravemente rispetto ad altri asset." Ha aggiunto di non ritenere che "il rapporto rischio-rendimento giustifichi l'impiego di nuova valuta fiat in Hyperliquid" quando gli acquirenti potrebbero scegliere ETH, Zcash o un'altra narrativa fresca.

Questa prospettiva è rilevante per chiunque detenga oggi il token di Hyperliquid. Un asset può continuare a salire e comunque perdere terreno se altri asset salgono più rapidamente. Hayes ha fatto un ragionamento simile a settembre, dichiarando a The Rollup che lo stesso capitale potrebbe rendere di più in Ethena.

La situazione tecnica di HYPE

HYPE è scambiato a 78,79 dollari, in rialzo del 2,54% nelle ultime 24 ore, dopo aver rimbalzato da un minimo vicino a 76,15 dollari. Sul grafico a 1 ora, la resistenza si trova tra 79,00 e 79,50 dollari, poi tra 80,00 e 80,50 dollari, con muro più consistente tra 81,50 e 82,64 dollari. Il supporto si attesta tra 78,00 e 78,30 dollari, con un appoggio più profondo tra 76,15 e 77,00 dollari.

Gli indicatori di momentum segnalano una pressione d'acquisto in miglioramento: l'RSI si colloca tra 51 e 67, e l'istogramma MACD è tornato positivo. Un forte movimento sopra i 79,50 dollari potrebbe portare HYPE verso 80,50 e poi 81,50 dollari. Un rigetto a quel livello e una discesa sotto i 78 dollari rimetterebbero in gioco 77 dollari e il minimo di 76,15 dollari. Queste soglie delimitano ciò che i trader di breve termine osservano, anche se i grafici intraday riguardano il timing più che la questione di allocazione del capitale su più mesi sollevata da Hayes.

Da un obiettivo di 150 dollari all'uscita totale

All'inizio di quest'anno, Hayes figurava tra i sostenitori più convinti di HYPE. In un podcast di marzo, aveva discusso i mercati HIP-3 di Hyperliquid, che consentono agli utenti di scambiare asset come il petrolio nel weekend. Entro la primavera, prevedeva che HYPE avrebbe raggiunto i 150 dollari entro agosto 2026, e a maggio aveva definito HYPE, NEAR e ZEC la sua "santa trinità."

Poi ha venduto. All'inizio di giugno, Hayes ha dichiarato di aver chiuso l'intera posizione su HYPE, insieme alle sue Holdings in NEAR, per realizzare profitti. Ha citato l'aumento dei prezzi dell'energia, le prossime IPO legate all'IA e l'incertezza politica intelligenza artificiale. In un'intervista successiva, ha avvertito che gli exchange crypto centralizzati e le piazze della finanza tradizionale potrebbero erodere la quota di mercato di Hyperliquid.

Entro la fine di agosto, Ethereum era diventata la sua prima scelta. Ha detto che ETH poteva salire di tre-cinque volte piuttosto rapidamente, mentre le aspettative su Hyperliquid erano già salite dopo la sua forte corsa.

Concorrenza affollata tra i DEX perpetui

I futures perpetui sono contratti derivati senza data di scadenza che permettono ai trader di assumere posizioni long o short con leva — il prodotto al centro del business di trading di Hyperliquid.

Il nucleo della visione prudente di Hayes è semplice: i DEX perpetui assomigliano sempre di più l'uno all'altro. "Tutti stanno lanciando un perp dex con qualche tipo di asset del mondo reale allegato," ha detto.

Ha riconosciuto pieno merito al team di Hyperliquid. "Jeff ha fatto un capolavoro. Hanno dimostrato che il mercato c'è," ha detto Hayes, riferendosi al fondatore Jeff Yan. Ma quel successo ha attirato concorrenti, e Hyperliquid ora compete contemporaneamente con gli exchange centralizzati, le piazze TradFi e altri DEX.

"Tutti offrono lo stesso prodotto. Tutti applicano gli stessi costi. E quindi ora hai un mercato in concorrenza perfetta," ha detto. In questo contesto, ha sostenuto, marketing e tokenomics diventano gli unici modi per distinguersi — una base difficile per qualsiasi attività.

Perché ETH e ZEC sono nella sua lista

Hayes ritiene che l'operazione migliore riguardi gli asset che la folla ha abbandonato. "Penso che Ethereum sarà la mega cap con la migliore performance," ha detto. ETH non ha ancora superato il suo massimo storico del 2021, e Hayes l'ha definit "l'asset principale più odiato" — il che per lui è motivo di ottimismo. Quando inizierà a muoversi, si attende che i trader in disparte rientrino in massa.

Il 15 ottobre ha anche appoggiato posizioni long su Bitcoin ed Ethereum mentre discuteva di una possibile flessione del settore tecnologico e di un salvataggio. Il suo interesse per Zcash è stato più condizionato, legato a ulteriori progressi tecnici; ZEC è il token nativo di Zcash, una blockchain privacy-oriented attiva da lungo tempo.

Questo articolo ha finalità puramente informative e non costituisce consulenza finanziaria. Gli investimenti in criptovalute comportano una volatilità sostanziale e potenziali perdite. I lettori dovrebbero condurre ricerche indipendenti prima di prendere decisioni di investimento.

Questo articolo è basato su un servizio pubblicato da The Market Periodical il 24 ottobre 2026. Fonte: The Market Periodical