Apple (AAPL) è scambiata intorno ai 317 dollari il 20 agosto, in aumento di quasi il 16% nel 2026, sebbene ancora circa l'8% al di sotto del massimo storico di luglio a 344,57 dollari, mentre Bank of America ha riconfermato la propria posizione sul titolo in vista di un cambio ai vertici che potrebbe ridefinire la direzione dell'azienda. Le azioni hanno guadagnato il 4% nelle due sedute precedenti, mentre gli investitori assimilano la transizione.

Il catalizzatore è un cambiamento al vertice. Il 1° settembre Tim Cook cederà il ruolo di amministratore delegato a John Ternus, storico responsabile dell'hardware di Apple, concludendo un mandato di quasi 15 anni, e Bank of America mantiene il rating Buy e il prezzo obiettivo di 380 dollari sul titolo durante il passaggio di consegne. Ternus sarà soltanto il terzo amministratore delegato di Apple da quando Steve Jobs è tornato in azienda nel 1997.

Il passaggio di consegne del 1° settembre

Tim Cook lascerà l'incarico di amministratore delegato il 1° settembre per cedere il ruolo a John Ternus, entrato in Apple nel 2001 e alla guida dell'organizzazione di ingegneria hardware dal 2021, con la supervisione del lavoro su iPhone, iPad, Mac e altri dispositivi. Cook diventerà presidente esecutivo e rimarrà coinvolto in ambiti come le relazioni istituzionali.

L'analista di Bank of America Wamsi Mohan ha riconfermato un rating Buy e un prezzo obiettivo di 380 dollari sul titolo, il che implica un potenziale rialzo di circa il 20% rispetto alla chiusura di Apple del 20 agosto a 316,83 dollari. La nota della banca non era soltanto un voto di fiducia nella transizione: delineava cosa potrebbe effettivamente cambiare una volta che Ternus avrà assunto il comando.

L'era Cook in cifre

Cook, subentrato a Steve Jobs come amministratore delegato nell'agosto 2011, ha costruito Apple sulla disciplina e sulla scala. Nei suoi 15 anni alla guida, l'azienda ha generato 32 milioni di dollari di valore ogni ora e il titolo ha prodotto un rendimento totale del 2.700% dal 2011. Il flusso di cassa libero è passato da 33 miliardi di dollari nell'esercizio fiscale 2011 a quasi 137 miliardi di dollari su base degli ultimi 12 mesi, un aumento di oltre quattro volte.

Con Ternus, Bank of America prevede un cambiamento nella propensione al rischio. Ciò potrebbe significare investimenti più intensi in ricerca e sviluppo, spese in conto capitale più elevate e acquisizioni più aggressive, nessuna delle quali era stata una caratteristica dell'era Cook. La banca ha inoltre indicato l'allontanamento di Apple dall'obiettivo di neutralità della posizione netta di cassa come un primo segnale che l'utilizzo del capitale potrebbe accelerare sotto la nuova gestione.

Nuove categorie di prodotti sul tavolo

Bank of America si aspetta che Ternus spinga Apple in nuovi territori, tra cui occhiali con intelligenza artificiale, AirPods dotati di fotocamera, anelli intelligenti, domotica e robotica. Apple non affronta questa fase da una posizione di debolezza: l'azienda controlla hardware, chip, sistemi operativi e infrastruttura per la privacy, e può contare su una base installata di un miliardo di unità. L'intelligenza artificiale su dispositivo gioca direttamente a favore di questi punti di forza. Nel segmento specifico degli occhiali intelligenti con IA, Apple entrerebbe in una categoria in cui finora gli occhiali intelligenti Ray-Ban di Meta sono stati il prodotto più rilevante.

La banca ha tuttavia osservato che la capitalizzazione di mercato di 4.600 miliardi di dollari di Apple rende più difficile per i nuovi prodotti muovere l'ago della bilancia come accadeva in passato.

I risultati trimestrali confermano i fondamentali

L'ultimo trimestre di Apple ha rafforzato la tesi rialzista sui fondamentali. L'azienda ha riportato un EPS di 2,02 dollari, superando le stime di 1,89 dollari, mentre i ricavi si sono attestati a 109,42 miliardi di dollari, in aumento del 16,4% su base annua e al di sopra delle previsioni degli analisti.

Le vendite di iPhone hanno toccato un record per il trimestre di giugno a 54,25 miliardi di dollari, in aumento di quasi il 22%, con la serie iPhone 17 che nel suo primo trimestre completo ha superato del 16% la serie precedente. Apple ha inoltre pagato il 13 agosto un dividendo trimestrale di 0,27 dollari per azione, pari a un payout annualizzato di 1,08 dollari e a un rendimento dello 0,3%.

Rating degli analisti

Il sentimento degli analisti è complessivamente positivo. Wells Fargo mantiene un rating Overweight con un obiettivo di 350 dollari, Wedbush valuta il titolo Outperform con un obiettivo di 400 dollari e il consenso si colloca su “Moderate Buy” con un obiettivo medio di 330,53 dollari.

Non tutti sono allineati. Deutsche Bank ha ridotto questa settimana il rating di Apple da Buy a Hold, mentre Phillip Securities è passata a Moderate Sell il 3 agosto.

Altri due fattori aggiungono un elemento di cautela. I ricavi dalle commissioni dell'App Store sarebbero calati del 18%, generando incertezza sulla crescita della divisione Servizi, e la transizione al vertice comporta essa stessa un rischio di esecuzione, mentre Ternus decide con quale aggressività investire nell'IA. La pressione sulle commissioni non è una novità: la battaglia antitrust con Epic Games e il Digital Markets Act dell'UE hanno entrambi costretto Apple ad allentare le regole sulle commissioni in alcuni mercati, rendendo la crescita dei Servizi una metrica chiave da monitorare sotto il prossimo amministratore delegato.

L'iPhone 18 Pro dovrebbe essere presentato a settembre, poche settimane dopo l'insediamento di Ternus, e sarà il primo grande lancio di prodotto del suo mandato.

Fonte: CoinCentral