Anthropic, l'azienda di intelligenza artificiale dietro i modelli Claude, ha depositato la propria dichiarazione di registrazione S-1 presso la Securities and Exchange Commission statunitense il 26 ottobre, avanzando i piani per una quotazione al Nasdaq con il simbolo ticker ANT. Il documento abbina ricavi in forte crescita a una perdita netta di 80,7 miliardi di dollari per il primo semestre del 2026, derivante in gran parte da componenti contabili non monetari anziché da spese operative.

Un modulo S-1 è il documento di registrazione richiesto dalla legislazione sui titoli statunitense prima che una società possa offrire azioni al pubblico, e il deposito apre un periodo di revisione in cui la SEC può richiedere modifiche prima che i termini siano definiti. L'offerta proposta potrebbe raccogliere fino a 100 miliardi di dollari e valutare Anthropic tra 1.500 e 2.000 miliardi di dollari, secondo stime riportate. La cifra della raccolta resta non confermata: nessuno dei due numeri è stabilito nel documento, e l'offerta al Nasdaq non include alcun numero di azioni o prezzo dichiarati — dettagli che abitualmente emergono in depositi modificati man mano che la quotazione si avvicina.

Il deposito è stato rapidamente confermato dall'account di commento di mercato The Kobeissi Letter:

BREAKING: Anthropic officially files its S-1 registration statement for an IPO, seeking to list on the Nasdaq under the ticker symbol $ANT.

FULL SUMMARY OF ANTHROPIC'S S-1 FILING:

1. Anthropic posted H1 2026 revenue of $16.3 billion with a net loss of $80.7 billion

2.…

— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) October 26, 2026

Goldman Sachs e Morgan Stanley guidano l'operazione. Un debutto al Nasdaq nella settimana del 16 novembre resta un obiettivo riportato e non un calendario confermato — una distinzione rilevante mentre gli investitori valutano il divario tra le perdite titolate e l'effettiva performance operativa.

La perdita di 80,7 miliardi di dollari include 72,4 miliardi di componenti non monetari

Anthropic ha generato 16,3 miliardi di dollari di ricavi nel primo semestre del 2026, rispetto a circa 1,2 miliardi nello stesso periodo un anno prima. Negli stessi periodi, la perdita netta è passata da 13 a 80,7 miliardi di dollari.

Circa 72,4 miliardi di tale deficit riflettono rivalutazioni non monetarie di note convertibili e strumenti collegati, legate principalmente alla crescita valutazioni della società. Tali componenti contabili spiegano la maggior parte del dato titolato senza rappresentare un equivalente di denaro speso in attività operative.

La perdita operativa sottostante si è ridotta a 693 milioni da 2,14 miliardi, anche se i costi di calcolo e infrastrutture hanno raggiunto circa 8,95 miliardi di dollari. Al 30 settembre, oltre 11.900 clienti generavano ciascuno almeno 100.000 dollari di ricavi annuali progressivi, secondo il documento.

Per i potenziali azionisti al Nasdaq, questo contrasto è centrale: una domanda aziendale in rapida crescita si accompagna a costi infrastrutturali onerosi e a un'enorme perdita contabile. Le informazioni rilasciate hanno inoltre un peso che va oltre Anthropic stessa: poiché i dati finanziari della società erano in precedenza privati, l'S-1 offre agli osservatori esterni lo sguardo pubblico più dettagliato fino a oggi su ricavi, costi di calcolo e concentrazione della clientela alla base di un'attività di AI di frontiera.

Accordi di calcolo e controllo dei fondatori al 50,1% definiscono l'IPO

Il documento rivela impegni di calcolo fino a 120,5 miliardi di dollari che coinvolgono SpaceXAI e Nvidia, accanto a 114,5 miliardi con Google fino al 2033. Gli accordi con Amazon prevedono invece almeno 110 miliardi di dollari fino al 2036, con ulteriori accordi di leasing di apparecchiature che coinvolgono Broadcom.

Queste partnership influenzano anche i ricavi. Amazon e Google hanno rappresentato il 47% delle vendite del 2025 attraverso i propri cloud marketplace, ricoprendo al contempo il ruolo di investitori, fornitori e concorrenti.

Gli obblighi a lungo termine, tuttavia, contrastano con i pagamenti dei clienti basati sull'utilizzo, creando rischi di finanziamento se la crescita rallenta. Anthropic ha avvertito che potrebbero rendersi necessari ulteriori finanziamenti prima del previsto, mentre i dividendi in contante restano improbabili.

Oltre al finanziamento, un'altra considerazione riguarda la governance. I sette cofondatori manterrebbero il 50,1% del controllo di voto, limitando l'influenza degli azionisti esterni sulle decisioni principali. Nel frattempo, un proposto Public Benefit Fund potrebbe ricevere il 5% delle azioni, previa approvazione.

Inoltre, il documento evidenzia rischi catastrofici dell'AI, tra cui manipolazione, informazioni nascoste e resistenza allo spegnimento. Queste informazioni sottopongono la potenziale quotazione al Nasdaq a un esame accurato sugli impegni di spesa, la governance e i rischi tecnologici.

Fonti principali: l'annuncio ufficiale dell'S-1 di Anthropic, The Kobeissi Letter su X e il report originale di Blockonomi.