I sette cofondatori di Anthropic, tra cui l'amministratore delegato Dario Amodei, sono ciascuno in posizione per incassare circa 250 milioni di dollari in contanti quando la società di intelligenza artificiale will debutterà in Borsa la prossima settimana — e questa cifra copre solo i proventi della vendita delle loro azioni. Si stima che ogni fondatore manterrà azioni del valore di circa 18 miliardi di dollari, coronando un guadagno straordinario per il gruppo che ha fondato l'azienda cinque anni fa.

Fondata nel 2021, Anthropic punta a una valutazione di 1.300 miliardi di dollari nel suo debutto di mercato e spera di raccogliere almeno 80 miliardi di dollari attraverso l'IPO e investimenti privati. PitchBook aveva valutato la società vicino a 965 miliardi di dollari a maggio.

I fondatori possono vendere azioni senza rinunciare al controllo

Secondo il documento depositato martedì da Anthropic, ogni fondatore detiene attualmente tra il 3,6% e il 3,7% delle azioni ordinarie con diritto di voto della società. I sette prevedono di vendere quasi 3,4 milioni di azioni ciascuno a un prezzo di offerta atteso tra 70 e 78 dollari, dopodiché ognuno dovrebbe mantenere circa il 3,2% delle azioni di Classe A. Insieme, possiederanno circa il 22%.

Le stime delle fortune si basano sul punto medio di 74 dollari dell'intervallo di prezzo previsto. I fondi non sono semplicemente parcheggiati nei conti correnti: mentre il valore delle azioni rimanenti dei fondatori fluctuerà con il prezzo delle azioni di Anthropic, le vendite stesse genereranno entrate reali.

Dario Amodei ricopre il ruolo di amministratore delegato, mentre sua sorella, Daniela Amodei, è presidente e chair del consiglio. Gli altri fondatori sono Tom Brown, chief compute officer; Jared Kaplan, chief science officer; Sam McCandlish, chief architect; Jack Clark, che dirige l'Anthropic Institute, il gruppo interno di ricerca sulla sicurezza dell'IA dell'azienda; e Christopher Olah, a capo della ricerca sull'interpretability.

Le loro partecipazioni azionarie, tuttavia, non raccontano tutta la storia del controllo. Sotto la complessa struttura di governance di Anthropic, le azioni che i fondatori detengono collettivamente rappresentano solo circa l'11,2% del potere di voto totale. Una società a responsabilità limitata di proprietà dei fondatori garantirà loro almeno il 50,1% di tutti i voti degli azionisti, con la maggioranza dei fondatori che determina come viene votata quella partecipazione di controllo. La struttura consente ai fondatori di nominare da soli meno della metà dei membri del consiglio; un trust costituito con membri della dirigenza e lavoratori dell'azienda nomina la maggioranza del board. Per gli acquirenti pubblici, la conseguenza è che le azioni di Classe A vendute nell'IPO avranno un peso di voto limitato, lasciando la direzione della società alla struttura controllata dai fondatori anche man mano che la base azionaria si allarga.

I sette fondatori di Anthropic hanno scritto nel prospetto: «Il nostro obiettivo è aiutare l'umanità a tracciare una rotta sicura attraverso questa evoluzione tecnologica, aprire nuove frontiere della scoperta e dare vita a un'era di miracoli».

Gli investitori mettono in dubbio la valutazione di 1.300 miliardi di dollari

Anthropic ha assicurato 26 miliardi di dollari di investimenti privati da Advanced Micro Devices (AMD), Broadcom (AVGO), Google di Alphabet (GOOGL), Micron (MU), Microsoft (MSFT), Nvidia (NVDA) e Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSM). Questi investitori acquistano azioni ordinarie di Classe N allo stesso prezzo per azione offerto ai partecipanti all'IPO.

«Chiunque possieda le nostre azioni, sia un'istituzione che un privato, diventa parte di questo sforzo», hanno scritto i fondatori nel prospetto. Le azioni collocate privatamente non sono registrate nell'offerta pubblica e non saranno soggette ad accordi di lockup dei collocatori. Questo distingue l'operazione dai lockup che tipicamente limitano le vendite degli insider nei mesi successivi a un quotamento — le azioni collocate privatamente possono cambiare mani dalla prima seduta di negoziazione.

Le condizioni di mercato sono diventate meno favorevoli. Le recenti elezioni di metà mandato hanno portato i democratici al potere nel Congresso, e iniziative di referendum statali potrebbero aver rallentato la costruzione di data center per l'IA. L'aumento dei tassi di interesse renderà inoltre più costoso per le aziende prendere soldi a prestito per acquistare enormi quantità di chip ed elettricità. Queste pressioni aiutano a spiegare perché le aspettative si sono raffreddate.

Anthropic stava recentemente considerando una valutazione di 2.000 miliardi di dollari, ma CNBC ha riferito che gli azionisti mettevano in dubbio se anche 1.500 miliardi fossero realistici, con un investitore che ha descritto quell'obiettivo come un "atto di equilibrio". Tuttavia, la domanda istituzionale supererebbe, secondo le segnalazioni, quella che SpaceX (SPCX) ha registrato alla stessa fase della sua IPO, e gli ordini coprono già le azioni disponibili per l'allocazione all'interno dell'intervallo di prezzo proposto. Anthropic prevede di iniziare a quotare sul Nasdaq questo mese con il ticker ANT. La decisione finale sul prezzo e la prima seduta di negoziazione mostreranno se quella domanda reggerà alla valutazione obiettivo.

SpaceX, l'azienda di razzi e IA di Elon Musk, ha raccolto un record di 85,7 miliardi di dollari quando è quotata in Borsa circa cinque mesi fa. La sua capitalizzazione di mercato ora si colloca appena sotto i 2.000 miliardi di dollari, vicina alla valutazione del debutto. L'obiettivo minimo di 80 miliardi di dollari di Anthropic si piazzerebbe poco dietro quel record.

L'IPO segue anche una notevole spinta sui prodotti. Lunedì, Anthropic ha presentato Claude Fable 5.2 e Claude Mythos 5.2, i suoi primi modelli di frontiera da quando Dario Amodei ha sollecitato un ritmo più lento nello sviluppo dell'IA avanzata a settembre. L'azienda afferma che entrambi i modelli hanno subito estesi test di sicurezza e allineamento, supportati da nuove valutazioni e strumenti per monitorare il loro comportamento dopo il rilascio. Arrivando nell'ultimo tratto prima della determinazione del prezzo, i lanci offrono ai futuri azionisti un punto operativo recente da valutare insieme ai dati finanziari del prospetto.

«Speriamo che condividerete la nostra ambizione di portarla a termine», hanno scritto i cofondatori ai potenziali azionisti.

Sul piano finanziario, i ricavi di Anthropic sono stati di 33,24 miliardi di dollari per il periodo di nove mesi chiuso al 30 settembre, un aumento di circa il 1.200% rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente. La società ha registrato una perdita netta di 104 miliardi di dollari, principalmente dovuta alle variazioni del valore delle note convertibili e delle passività derivate; la perdita per l'anno 2025 è stata di 25,1 miliardi di dollari. Questi strumenti fluctuano di valore, rendendo la perdita dichiarata in gran parte di natura contabile. In un documento aggiornato depositato martedì, Anthropic ha comunicato che la traiettoria dei ricavi annualizzati si attestava a circa 81 miliardi di dollari a ottobre, un aumento di 10 miliardi rispetto a settembre.