Le azioni di Amazon.com, Inc. (NASDAQ: AMZN) hanno chiuso a 250,69 dollari martedì, con un rialzo del 2,06% in giornata. L'aumento è seguito a un ribasso che aveva portato il titolo al 15% sotto il massimo record di agosto alla chiusura di venerdì scorso, dopo che la società ha riportato risultati d'intestazione per forte contrasto per il terzo trimestre il 29 ottobre.

Per il trimestre, Amazon ha riportato un utile per azione di 1,89 dollari, sotto il consenso degli analisti di 1,97 dollari. I ricavi sono arrivati a 201,94 miliardi di dollari, poco sotto la stima di 202,22 miliardi, anche se il dato ha comunque rappresentato una crescita del 12,1% rispetto all'anno precedente.

La divisione cloud racconta una storia diversa. I ricavi di AWS hanno raggiunto un record di 45,9 miliardi di dollari, in aumento del 39%, segnando il sesto trimestre consecutivo di crescita in accelerazione per il segmento. AWS sta ormai operando a un ritmo annualizzato di 184 miliardi di dollari e compete con Azure di Microsoft e Google Cloud nel mercato delle infrastrutture cloud.

Jassy indica una crescita oltre il 40% nel 2027 e 2028

Nella conferenza sui risultati, l'amministratore delegato Andy Jassy ha detto che AWS potrebbe crescere più del 40% sia nel 2027 sia nel 2028, indicando un percorso verso 1.000 miliardi di dollari di ricavi annui entro cinque o dieci anni.

Amazon $AMZN CEO Andy Jassy expects AWS growth above 40% in both 2027 and 2028, and said: "There has never been a trillion dollar revenue business, and we may have two of them in the next 5-10 years." pic.twitter.com/5GufGESthG

— Wall St Engine (@wallstengine) October 29, 2026 (post di origine)

Il portafoglio ordini conferma quella previsione. AWS ha chiuso il trimestre con 578 miliardi di dollari di ordini in attesa di capacità disponibili nei data center. Poiché quella domanda è già contrattualizzata e in attesa di capacità fisica e non di impegno da parte dei clienti, la conversione in ricavi riconosciuti dipende dalla rapidità con cui i nuovi data center entreranno in funzione.

I chip personalizzati sono un elemento centrale della vicenda. Gli impegni per i processori Graviton e Trainium di Amazon sono aumentati di 20 volte rispetto all'anno precedente, e Amazon dichiara che offrono un rapporto prezzo-prestazioni migliore del 30-40%. Il silicon personalizzato è una strategia che i maggiori operatori cloud utilizzano per gestire i costi di calcolo su scala AI, e il piano di offrire Trainium anche al di fuori di AWS a fine 2027 porterebbe i processori di Amazon nel più ampio mercato hardware AI accanto a fornitori affermati come Nvidia.

Anche la piattaforma Bedrock sta crescendo rapidamente. La spesa delle aziende Fortune 500 sul servizio è aumentata di sette volte, e il volume di token è cresciuto di 17 volte. Bedrock offre oltre 100 modelli di aziende come OpenAI, Anthropic, Mistral AI e Meta Platforms, e Jassy l'ha definita l'attività multimiliardaria in più rapida crescita nella storia di AWS. Ospitare modelli di sviluppatori concorrenti sotto lo stesso tetto consente ad AWS di servire carichi di lavoro AI qualunque modello scelga il cliente.

Spesa e flussi di cassa

Sul fronte della spesa, Amazon prevede di destinare circa 220 miliardi di dollari alla realizzazione di data center nel 2026, con ulteriori esborsi pianificati per il 2027. Le cronache hanno inoltre citato un deflusso di flusso di cassa libero di 34,8 miliardi di dollari e un piano di finanziamento ai fornitori di 80 miliardi legato all'espansione. A quelle cifre, il ritmo degli aggiuntivi di capacità e la traiettoria del flusso di cassa libero sono dati da seguire nei prossimi rapporti trimestrali.

Jassy ha detto che gli investimenti dovrebbero portare rendimenti più elevati e più flusso di cassa libero di quanto avesse immaginato. Poiché i data center hanno lunghi cicli di vita utile, i costi della costruzione pesano sugli utili per diversi anni.

Il quadro degli utili presenta un elemento inusuale. Nei primi tre trimestri dell'anno, Amazon ha contabilizzato oltre 68 miliardi di dollari di profitto non operativo, per lo più plusvalenze cartacee sulla propria partecipazione in Anthropic. Quelle plusvalenze sono non realizzate, quindi non rappresentano cassa dalle operazioni e possono variare con il valore della partecipazione.

Gli analisti prevedono utili 2027 di 10,58 dollari per azione. Il rapporto prezzo/utile trailing è 19,4, mentre quello forward è 22,8.

Attività istituzionale e rating degli analisti

Sterling Manor Financial ha aperto una nuova posizione in Amazon del valore di circa 830.000 dollari nel terzo trimestre, secondo una documentazione SEC. Le istituzioni detengono il 72,20% del titolo.

Tra le mosse recenti degli analisti, Freedom Broker ha alzato il prezzo obiettivo a 330 dollari, mentre Phillip Securities ha promosso il titolo a Strong Buy. Rosenblatt ha mantenuto un rating buy con obiettivo a 360 dollari, e il consenso di MarketBeat resta Moderate Buy, con un prezzo obiettivo medio di 321,02 dollari.