Le azioni di Amazon.com, Inc. (AMZN) hanno aperto a 262,45 dollari martedì, dopo che la società ha dichiarato di avere in programma di investire oltre 16 miliardi di euro — circa 18 miliardi di dollari — in Germania nel 2027, con una spesa distribuita tra cloud computing, intelligenza artificiale, internet satellitare e media.

L'annuncio è stato fatto all'Invest in Germany Summit di Berlino. Si aggiunge ai più di 100 miliardi di euro che Amazon dichiara di aver investito nel Paese dal 2010. La Germania è la prima economia europea, e il piano pluriennale arriva mentre i maggiori fornitori cloud si contendono l'espansione della capacità dei data center europei per i carichi di lavoro AI — una dinamica che ha trasformato il continente in un'arena sempre più importante per gli investimenti iperscalabili.

Con una capitalizzazione di mercato di 2.830 miliardi di dollari, il titolo è scambiato sopra sia la media mobile a 50 giorni di 256,44 dollari sia quella a 200 giorni di 252,31 dollari. La sua oscillazione a 52 settimane va da 196,00 a 287,20 dollari.

Cosa comprende il pacchetto per la Germania

La voce nominale più grande del piano è costituita da 4,8 miliardi di euro destinati all'espansione della regione cloud di Francoforte di Amazon Web Services (AWS) e della sua infrastruttura AI, che ne fa il singolo componente nominale più rilevante dell'annuncio. AWS opera nella regione di Francoforte dal 2014, e il nuovo finanziamento si inserisce in un ampliamento su scala di settore della capacità dei data center pronti per l'AI, divenuto una delle voci distintive per le grandi società cloud.

Oltre all'espansione cloud, Amazon ha elencato diversi ulteriori impegni:

• Nuovi progetti logistici che la società prevede creeranno più di 3.000 posti di lavoro.
• Lo sviluppo continuo della rete satellitare a banda larga Amazon Leo, la costellazione in orbita terrestre bassa della società che compete in un mercato della banda larga satellitare in cui Starlink di SpaceX è il maggiore operatore.
• Finanziamenti per nuove produzioni Prime Video.
• Un secondo laboratorio di ricerca su robotica e AI a Berlino, per il quale Amazon non ha reso noto il costo.

Il nuovo pacchetto fa seguito a un imno di 10 miliardi di euro annunciato a giugno 2024. Quello precedente prevedeva 8,8 miliardi di euro per i data center AWS.

Analisti e investitori esprimono le loro opinioni

Morgan Stanley ha inserito Amazon tra i suoi top pick la scorsa settimana, innalzando il target di prezzo a 350 dollari da 335 dollari e mantenendo un rating Overweight sul titolo. La società ha indicato un percorso di crescita di AWS "sottovalutato" e ha dichiarato di prevedere per AWS una crescita di circa il 47% nel 2027. La traiettoria della divisione cloud conta ben oltre la Germania: AWS genera da sempre la maggior parte del reddito operativo di Amazon, il che rende il suo tasso di crescita uno dei dati più osservati nei risultati della società.

Gli altri target di Wall Street includono 355 dollari da Evercore, 325 dollari da Roth Capital e 310 dollari sia da Wedbush che da HSBC. Zacks Research è andata nella direzione opposta a settembre, riducendo il rating a Hold da Strong Buy. Secondo i dati di MarketBeat, 57 analisti attualmente indicano il titolo come Buy e tre come Hold, con un consenso complessivo di Moderate Buy.

Sul fronte AI, Amazon ha lanciato TorchNeuron, uno strumento che consente agli sviluppatori di eseguire applicazioni PyTorch sui chip Trainium della società con modifiche minime al codice. Trainium è l'acceleratore AI proprietario di Amazon, parte di un più ampio spostamento dei fornitori cloud — Google con i suoi TPU e Microsoft con i suoi chip Maia — verso la progettazione di silicon interni per i carichi di lavoro AI. Amazon ha inoltre concordato di finanziare un proposto impianto nucleare da 960 megawatt in Indiana e prevede di acquistarne l'energia, un passo che richiama gli accordi nucleari stipulati da altre società tecnologiche in cerca di elettricità per i propri data center.

I rischi sotto la lente

Non tutti applaiono il titolo. I commenti hanno richiamato l'attenzione su una spesa in conto capitale pianificata di circa 220 miliardi di dollari all'anno, su un free cash flow negativo e su un debito a lungo termine in aumento come preoccupazioni persistenti. A quella scala, il budget in conto capitale di Amazon sarebbe tra i più grandi dell'industria tecnologica, e concorrenti come Microsoft, Alphabet e Meta hanno segnalato schemi simili di pesanti spese AI che pesano sul free cash flow.

Amazon ha riportato gli ultimi utili il 30 luglio, con un EPS di 5,75 dollari a fronte di stime di 1,82 dollari, su ricavi di 200,61 miliardi di dollari. In un ambito separato, Walker Asset Management ha quasi raddoppiato la propria partecipazione nel terzo trimestre, aggiungendo 9.148 azioni fino a detenere 18.397 azioni per circa 4,58 milioni di dollari.

Il titolo è attualmente scambiato a un rapporto prezzo/utili di 21,11 e presenta un beta di 1,45. La sua prossima grande prova sarà il rapporto sugli utili del terzo trimestre, che fornirà le prossime letture sulla crescita di AWS e sulla spesa in conto capitale — i due dati al centro sia dell'annuncio sulla Germania sia dei target divisi di Wall Street.