L'istituzione di un fondo governativo per detenere partecipazioni azionarie in aziende di intelligenza artificiale e distribuirne i benefici all'intera popolazione americana richiederebbe decisioni politiche difficili a ogni passo.

Un sondaggio del giugno 2026 ha rilevato che circa sette americani su dieci sostengono l'obbligo per le aziende di IA di trasferire metà delle proprie azioni a un fondo sovrano — un veicolo di investimento gestito dal governo che impiega le entrate statali in eccedenza per risparmi a lungo termine e stabilità economica. Il sondaggio ha coinciso con l'introduzione della legislazione correlata da parte del senatore Bernie Sanders del Vermont, che propone la creazione di un fondo sovrano per l'IA da 7.000 miliardi di dollari — un importo circa quattro volte superiore al Government Pension Fund Global della Norvegia, il più grande fondo sovrano del mondo con circa 1.700 miliardi di dollari. Il disegno di legge mira a creare un controllo governativo sulle minacce dirompenti dell'IA garantendo al contempo che tutti gli americani condividano il valore generato dalla tecnologia.

Il 13 luglio, circa 200 economisti e informatici, tra cui 16 premi Nobel, hanno firmato una lettera aperta in cui avvertono che "l'IA potrebbe diventare radicalmente più potente nei prossimi 10 anni". Il suo impatto economico, hanno scritto, "potrebbe comportare rischi, tra cui una perdita di posti di lavoro su larga scala, nonché opportunità come significativi miglioramenti degli standard di vita". I firmatari hanno esortato uno sviluppo dell'IA che "complementi gli esseri umani e apporti benefici alla società".

La preoccupazione pubblica per l'IA si sta intensificando, estendendosi sia al mercato del lavoro sia all'economia più in generale.

Come funzionano i fondi sovrani

I fondi sovrani sono tipicamente istituiti come entità governative gestite da investitori professionisti con mandati di investimento definiti. La legislazione disciplina le modalità di acquisizione del capitale da investire e le condizioni alle quali i fondi possono essere prelevati.

Sebbene questi fondi servano scopi diversificati, il loro ruolo fondamentale è detenere e investire i risparmi del governo per sostenere i bisogni attuali e futuri dei cittadini. Se gli Stati Uniti dovessero crearne uno specificamente per sfruttare l'IA e proteggere i lavoratori dai suoi potenziali danni, non sarebbero soli. Il Canada ha lanciato un fondo per la crescita tecnologica da 360 milioni di dollari per rafforzare la propria industria nazionale dell'IA, il Regno Unito ha stanziato 675 milioni di dollari per un fondo sovrano per l'IA, la Corea del Sud, l'Arabia Saudita e diverse altre nazioni hanno già iniziato a integrare veicoli di investimento sovrano focalizzati sull'IA nella propria pianificazione a lungo termine. Questi sforzi internazionali rimangono di scala molto più ridotta rispetto a quanto proposto da Sanders.

Lezioni dal Permanent Fund dell'Alaska

Molti stati americani utilizzano da anni meccanismi simili ai fondi sovrani, tra cui il Nuovo Messico e il Wyoming, impiegandoli per gestire entrate in eccedenza o finanziare iniziative specifiche.

L'Alaska offre l'esempio più illustre. Il suo Permanent Fund da 91 miliardi di dollari ha accumulato i surplus delle entrate petrolifere dello stato dal 1976 ed è ora pienamente integrato nel sistema fiscale dell'Alaska, contribuendo a finanziare il bilancio statale e fornendo un cuscinetto finanziario quando i prezzi del petrolio scendono al di sotto dei livelli necessari per generare un surplus. La logica alla base del fondo — trattare una risorsa naturale concentrata come un bene pubblico condiviso — è lo stesso principio che Sanders e altri sostenitori intendono ora applicare all'IA.

Dal 1982, il fondo ha distribuito annualmente dei dividendi ai residenti dell'Alaska di età pari o superiore a un anno. Gli importi variano ogni anno, raggiungendo un picco di oltre 3.200 dollari per beneficiario nel 2022. Il dividendo è fissato a 1.200 dollari per il 2026.

Il crescente portafoglio azionario del governo federale

Sebbene il presidente Donald Trump abbia proposto per primo un fondo sovrano statunitense nel febbraio 2025, l'amministrazione ha compiuto progressi limitati su quel concetto specifico. Al contrario, il governo federale è diventato un investitore azionario attivo in settori strategici tra cui difesa, energia, semiconduttori e minerali critici — una deviazione significativa da decenni di politica statunitense che generalmente evitava partecipazioni governative dirette nelle imprese private. Secondo il Council on Foreign Relations, l'amministrazione ha completato 30 operazioni di questo tipo dal gennaio 2025, per un totale di 27 miliardi di dollari.

Queste includono investimenti federali in U.S. Steel e Intel, eseguiti in modo indipendente da varie agenzie federali. Il governo acquisisce azioni di aziende private, beneficiando dei pagamenti dei dividendi e di potenziali plusvalenze quando le azioni si apprezzano.

A giugno, il vicepresidente JD Vance ha indicato che la Casa Bianca avrebbe sostenuto l'estensione di questa strategia per includere la proprietà governativa di azioni delle aziende di IA. Ciò segnala una rara area di convergenza tra la politica industriale dell'amministrazione e la visione economica populista avanzata da Sanders.

Attualmente, i redditi generati dalle partecipazioni azionarie del governo statunitense affluiscono al Tesoro senza alcuna allocazione predeterminata. Nessuna regola o programma esistente indirizzerebbe specificamente i ricavi degli investimenti in IA verso la compensazione degli effetti negativi della tecnologia su occupazione e reddito.

Questioni chiave per un fondo dedicato all'IA

Prima di creare un fondo per compensare i disagi economici causati dall'IA, i responsabili politici dovrebbero risolvere diverse questioni complesse:

• Il governo acquisirebbe partecipazioni attraverso investimenti diretti, tassazione o un altro meccanismo?
• Chi seleziona le aziende in cui investire?
• Quale fonte di entrate finanzierebbe gli investimenti?
• In che modo il governo genererebbe i rendimenti?
• In che modo la governance del fondo sarebbe tutelata dalle pressioni politiche?

Investire in qualsiasi tecnologia emergente comporta rischi. Le aziende di IA tendono ad avere alta crescita e intensivo fabbisogno di capitale, con prospettive incerte. Se non riescono a rimanere competitive o redditizie, i prezzi delle azioni potrebbero diminuire.

Inoltre, la proprietà governativa di azioni delle aziende di IA non assicurerebbe automaticamente che tali aziende si assumano la responsabilità dei disagi sul mercato del lavoro causati dai loro prodotti. I responsabili politici dovrebbero trovare un accordo sulla strategia di investimento, sulla gestione dei rischi e sull'impiego specifico di eventuali rendimenti governativi.

L'istituzione di un fondo sovrano per intercettare la ricchezza generata dall'IA a beneficio di tutti gli americani potrebbe rappresentare un punto di partenza significativo. Soddisfare le aspettative che ne accompagnerebbero la creazione, tuttavia, richiederebbe consenso, disciplina fiscale e una governance solida — qualità che scarseggiano nella Washington di oggi.

Patrick J. Schena è Professor of Practice and International Business presso la Tufts University. Questo articolo è ripubblicato da The Conversation con licenza Creative Commons.