Le enormi quantità di capitale allocate alle infrastrutture AI stanno ora emergendo come inflazione nelle costruzioni. La realizzazione di data center per l’AI e delle infrastrutture necessarie per alimentarli è diventata una corsa frenetica, con una spesa che cresce a un ritmo esponenziale. Vengono impiegate somme enormi per completare, تجهيزare e collegare questi progetti, in un contesto di carenze di ogni tipo, incluse quelle di manodopera come gli elettricisti — e i costi di costruzione per gli edifici non residenziali in generale stanno salendo rapidamente.

L’indice dei prezzi alla produzione (PPI) per i servizi di costruzione non residenziale è balzato del 7,4% su base annua a luglio, mentre il PPI per i materiali da costruzione — prodotti siderurgici, calcestruzzo, legname, gesso e altri — è aumentato del 10,5% su base annua, secondo i dati PPI pubblicati dal Bureau of Labor Statistics.

L’indice dei servizi registra i maggiori aumenti dal 2022

Il PPI per i servizi di costruzione non residenziale ha iniziato a impennarsi a marzo di quest’anno ed è salito complessivamente del 5,1% negli ultimi cinque mesi. Rispetto a un anno fa, l’indice è aumentato del 7,4%, e gli aumenti su base annua di giugno e luglio sono stati i più elevati da luglio 2022.

L’indice misura i prezzi interni che un’impresa paga a un’altra impresa per servizi commerciali, trasporti, stoccaggio, ingegneria architettonica, servizi legali, noleggio di attrezzature e altri input simili. Esclude i costi diretti della manodopera nei cantieri, gli investimenti in capitale come l’acquisto di macchinari pesanti e le importazioni.

Da gennaio 2021, il PPI per i servizi di costruzione non residenziale è aumentato del 31%. Da gennaio 2020, è cresciuto del 44%. L’impennata dei prezzi degli ultimi 12 mesi si è aggiunta a livelli di prezzo già molto elevati per questi servizi.

I materiali da costruzione aumentano del 10,5%

Il PPI per i materiali da costruzione — prodotti siderurgici, calcestruzzo, legname, gesso, ecc. — è salito del 10,5% su base annua, il maggiore aumento da giugno 2022. L’indice misura la variazione dei prezzi di vendita che le imprese applicano tra loro. I contratti commerciali includono frequentemente clausole di adeguamento che fanno riferimento a questo indice per aggiornare i budget di progetto in base all’inflazione reale delle materie prime.

A livello di categoria di prodotto, il PPI per "Fabricated Structural Metal Bar Joists and Concrete Reinforcing Bars" — travi reticolari in acciaio e barre d’armatura — è aumentato del 17,7% su base annua. Si tratta di input strutturali di base utilizzati in quasi ogni categoria di edificio non residenziale. Fa parte del più ampio PPI per i materiali da costruzione.

Dall’inizio del 2025, nell’arco di 19 mesi, il PPI per i materiali da costruzione è salito del 15%. Da gennaio 2021, è aumentato del 46%. Da gennaio 2020, è cresciuto del 58%. L’aumento dei prezzi del 15% negli ultimi 19 mesi si è aggiunto a livelli già molto elevati per questi materiali.

L’indice dei costi totali di costruzione sale del 5,2%

Il PPI per la costruzione di edifici non residenziali — che misura i costi totali effettivamente sostenuti per la costruzione, inclusi manodopera diretta, materiali, attrezzature di cantiere, servizi e spese generali dell’appaltatore — è aumentato del 5,2% su base annua. L’aumento del 5,2% degli ultimi 12 mesi si aggiunge a prezzi già molto elevati. Dall’inizio del 2021, l’indice è salito del 45%, nonostante la pausa del 2023 e del 2024 dopo il forte balzo del 2021 e del 2022 — un precedente aumento alimentato dalle perturbazioni della catena di approvvigionamento dell’era pandemica e dal forte rincaro delle materie prime.

Un’impronta inflazionistica più ampia

Questi costi di costruzione in forte aumento sono solo una parte di come le enormi somme di denaro investite nelle infrastrutture AI stanno generando inflazione in diversi settori dell’economia. Il PPI non distingue i data center — si tratta di costi di costruzione per edifici non residenziali in generale, il che significa che le pressioni sui costi si registrano in tutti i tipi di progetti commerciali, non solo in quelli legati all’AI.

La corsa alle costruzioni legata agli impianti per semiconduttori iniziata nel 2022 ha avuto un effetto simile. Quella corsa è seguita al CHIPS and Science Act, firmato nell’agosto 2022, che ha stanziato 52,7 miliardi di dollari per i programmi statunitensi di produzione di semiconduttori, catena di approvvigionamento e R&D, inclusi 39 miliardi di dollari di incentivi alla produzione. Le corse alla costruzione di data center e impianti per semiconduttori sono collegate, nel quadro degli sforzi per trasferire negli Stati Uniti parte della produzione di chip legata all’AI, e quegli impianti stanno venendo costruiti.

Le prossime pubblicazioni mensili del BLS sui prezzi alla produzione, insieme ai dati del Census Bureau sulla spesa per le costruzioni, mostreranno se l’accelerazione iniziata a marzo proseguirà oltre l’estate.

Fonte: Wolf Street