Le graphique journalier ZEC/USDT de Binance sur TradingView montre que le ZEC se négocie toujours plus de 360 % au-dessus de son plus bas de début juin proche de 247 $, même après le dernier repli. Jusqu'à présent, la baisse n'a effacé qu'une petite fraction du levier accumulé sur l'ensemble du marché.

Résistance à la moyenne mobile à 50 jours

Plus tôt cette semaine, le ZEC est rebondi depuis le retracement Fibonacci de 0,382 avec la moyenne mobile simple à 50 jours (SMA) comme objectif évident. La moyenne a joué son rôle de résistance : la bougie du rallye a laissé une longue mèche supérieure juste sur la ligne, signe que des vendeurs y attendaient. La baisse depuis a ramené le prix vers le même support dont il avait rebondi.

22,8 M$ de liquidations, mais l'essentiel du levier demeure

Les dégâts se sont d'abord manifestés sur le marché à terme. Environ 22,8 M$ de positions à terme sur ZEC ont été liquidées au cours des dernières 24 heures, principalement des positions longues, selon CoinGlass. Sur la même période, le ZEC a chuté d'environ 7 % tandis que le Bitcoin passait brièvement sous les 80 000 $.Le total des liquidations paraît important jusqu'à ce qu'on le compare à la taille du marché. Avec un intérêt ouvert proche de 2,25 Md$, la dernière vague n'a effacé qu'environ 1 % des positions à terme en cours, ce qui signifie que le levier a à peine été réinitialisé. L'intérêt ouvert mesure la valeur totale des contrats à terme encore en vigueur, donc presque toute cette exposition à effet de levier reste présente sur le marché alors que le prix revient au support de 0,382.

Le reste des données montre à quel point les échanges de ZEC passent désormais par les produits dérivés. Le volume à terme a atteint environ 5,3 Md$ au cours de la dernière journée, soit environ 15 fois les 340 M$ échangés sur les marchés au comptant, et l'intérêt ouvert représente environ 12 % de la capitalisation de 19,5 Md$ du ZEC.

Ce positionnement coupe dans les deux sens. Si le support de 0,382 cède, un large bassin de positions longues à effet de levier se trouve sur la trajectoire de la baisse et pourrait y ajouter des ventes forcées. Si le support tient et que le prix remonte, le même positionnement lourd pourrait accélérer la hausse à mesure que les positions courtes sontées de racheter.

ZEC contre XRP : même repli, dégâts différents

Le graphique actuel du XRP constitue une comparaison utile. Les deux monnaies replient depuis leurs sommets de fin d'été, mais les dégâts sont très différents.

L'ordre des moyennes est le même sur les deux graphiques, avec la 50 jours au-dessus de la 100 jours et la 100 jours au-dessus de la 200 jours. Ce qui diffère, c'est la part de cette structure que le prix a abandonnée. Le repli du ZEC s'est également arrêté à un niveau bien moins profond, les niveaux de 0,5 et 0,618 en dessous n'ayant pas encore été testés, ce qui suggère que les acheteurs interviennent plus tôt. Une rupture de 0,382 mettrait ces retracements intacts de 0,5 et 0,618 en avant comme prochains niveaux mesurés, les moyennes 100 jours et 200 jours se situant plus bas dans l'empilement.

Position des niveaux

Note de graphique : bougies journalières ZEC/USDT de Binance sur TradingView, la dernière bougie étant encore ouverte. Les niveaux Fibonacci vont du plus bas de début juin au sommet de septembre. Les chiffres des produits dérivés sont un instantané CoinGlass de samedi après-midi (UTC) et se mettent à jour en temps réel.

Momentum et scénario baissier

Le RSI se situe près de 45, légèrement en dessous de sa ligne de signal et du point médian de 50. Cette lecture indique une pause ordonnée plutôt qu'une vente massive, et un retour au-dessus de 50 remettrait le momentum du côté des acheteurs.

Le scénario baissier : il s'agit du deuxième test du 0,382 en moins d'une semaine, et le premier rebond s'est arrêté bien avant le 0,236. Un support revisité en permanence laisse aux haussiers une marge d'erreur de plus en plus réduite. S'il cède, la question ouverte est de savoir quelle part des 2,25 Md$ de levier restants seraient liquidés avec lui.

Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil financier. Les prix des crypto-monnaies sont volatils.