En janvier 2026, l’une des entreprises de cuisson propre les plus ambitieuses d’Afrique a cessé ses activités. KOKO Networks avait levé plus de 100 millions de dollars et bénéficiait d’une garantie de 180 millions de dollars de la Banque mondiale conçue pour protéger les investisseurs contre les pertes causées par des actions gouvernementales. L’entreprise avait atteint plus de 1,5 million de foyers au Kenya grâce à une activité de cuisson propre conçue pour remplacer le charbon.

KOKO avait construit l’activité. Ce qu’elle n’a pas réussi à obtenir, c’est l’approbation du gouvernement kényan pour vendre les crédits carbone dont dépendait son modèle. La lettre d’autorisation exigée au titre de l’article 6 de l’Accord de Paris n’est jamais arrivée, et avec elle a disparu le revenu qui aurait financé les subventions de KOKO.

Un crédit carbone est, en termes simples, un certificat négociable. Chacun atteste que quelque part en Afrique, une tonne de dioxyde de carbone (CO₂) qui aurait été rejetée dans l’atmosphère ne l’a pas été, parce qu’une forêt a été protégée, qu’un foyer plus propre a remplacé un modèle plus polluant, ou qu’une centrale solaire a supplanté un groupe électrogène diesel.

Les gouvernements et les entreprises achètent ces crédits pour compenser les émissions qu’ils ne peuvent pas encore éliminer, soit pour satisfaire à des obligations réglementaires, soit pour respecter des engagements de neutralité carbone pris envers les investisseurs et les clients. Le prix et la légitimité d’un crédit dépendent du fait que la réduction soit réelle, additionnelle, permanente et, surtout, comptabilisée une seule fois. C’est pour cette dernière exigence que les registres nationaux existent.

Le 11 août 2026, le gouvernement de la Zambie a lancé un registre national du carbone pleinement opérationnel, devenant le deuxième pays africain après le Ghana à associer une infrastructure de registre en direct à un accord bilatéral signé et à une transaction conclue. Cette combinaison existe désormais sur deux marchés africains.

Ce que fait réellement un registre, et pourquoi c’est important

Pour comprendre pourquoi le lancement zambien est important, il faut comprendre ce que fait réellement un registre national. L’article 6 de l’Accord de Paris permet aux pays d’échanger des réductions d’émissions à l’échelle internationale, mais seulement si ces réductions sont formellement autorisées, suivies et ajustées dans la comptabilité nationale du pays hôte afin qu’elles ne puissent pas être comptées deux fois.

Un registre national est l’infrastructure numérique qui rend tout cela possible. Sans lui, un développeur de projet peut générer des crédits carbone parfaitement légitimes et rester incapable de les vendre, faute de mécanisme institutionnel pour autoriser la transaction. C’est précisément dans cet angle mort que KOKO est tombée, et c’est précisément cette lacune que la Zambie vient de combler.

Le registre est déjà adossé à une transaction en cours.

En janvier 2026, la Zambie a signé avec la Norvège un accord d’achat de résultats d’atténuation dans le cadre du programme Carbon Feed-in Premium, un mécanisme conçu pour déclencher jusqu’à 300 mégawatts de nouvelles capacités solaires et de stockage par batteries en Zambie et réduire jusqu’à 3,5 millions de tonnes d’équivalent dioxyde de carbone sur une décennie.

Le même programme attire désormais des développeurs d’électricité locaux et internationaux dans un modèle économique où chaque tonne de carbone qu’ils contribuent à éviter est achetée par le gouvernement norvégien à un prix convenu à l’avance. Cette combinaison — un accord signé entre deux gouvernements, un registre national opérationnel pour suivre les crédits et un pipeline de développeurs prêts à construire — est celle que le Ghana a initiée et que la Zambie a maintenant reproduite.

Pour un développeur solaire zambien, cela signifie une deuxième source de revenus garantie en plus de la vente d’électricité, suffisamment prévisible pour qu’une banque puisse y adosser un prêt. Pour la Norvège, cela signifie des crédits qui résisteront à l’examen.

Le pipeline du secteur privé ne se limite pas au solaire. BioCarbon Partners gère depuis 2014 le Luangwa Community Forests Project, qui couvre 1,2 million d’hectares. Pro Green Earth développe le Barotse Rangelands Restoration Project sur 1,2 million d’hectares supplémentaires dans la province occidentale, l’approbation du document de conception du projet étant attendue cette année. Ensemble, la foresterie et les parcours représentent plus de 2,4 millions d’hectares en développement actif de projets carbone.

Le tableau continental évolue

La Zambie n’avance pas seule, et c’est là que le marché est en train d’être revalorisé. Le Ghana a signé au moins dix accords de coopération au titre de l’article 6 en 2026 et exploite un Ghana Carbon Registry en activité dans le cadre de son Environmental Protection Act 2025. En juillet 2025, il a réalisé le tout premier transfert d’ITMO en Afrique, avec près de 12 000 unités vérifiées transférées vers la Suisse dans le cadre d’un accord bilatéral. Access Bank Ghana a été autorisée comme courtier en crédits carbone en août 2026, signe précoce qu’une couche d’intermédiation financière est en train de se structurer autour du marché. Huit pays d’Afrique australe ont lancé en avril une alliance régionale du marché carbone. En Afrique de l’Ouest, la CEDEAO valide un cadre régional conçu pour combler un déficit de financement climatique de 294 milliards de dollars. Ce qui relevait depuis dix ans d’une ambition politique fragmentée commence à se consolider en une infrastructure de marché fonctionnelle.

L’ampleur de ce que cela débloque est significative. L’Africa Carbon Markets Initiative estime que le marché carbone du continent pourrait être multiplié par environ 19 d’ici 2030, générant environ 6 milliards de dollars de revenus annuels et soutenant jusqu’à 30 millions d’emplois. Certaines sources du secteur projettent que le marché pourrait dépasser 50 milliards de dollars dans des scénarios de forte demande, portés par la conformité au Carbon Offsetting and Reduction Scheme for International Aviation (CORSIA) et par le durcissement des engagements de neutralité carbone des entreprises. Que le marché atteigne le bas ou le haut de cette fourchette dépend presque entièrement du fait que l’infrastructure institutionnelle que la Zambie vient de lancer devienne la norme plutôt que l’exception sur le continent.

Ce qui doit encore fonctionner

Un registre opérationnel est une condition préalable aux transactions, pas une garantie qu’elles se produiront. Quatre risques se situent entre l’architecture mise en place par la Zambie et le marché qu’elle espère réunir.

Le premier est le risque macroéconomique. La Zambie a fait défaut sur sa dette souveraine en 2020 et n’a achevé sa restructuration qu’en 2024. Les acheteurs qui souscrivent des flux de crédits sur dix ans libellés en kwacha, une monnaie volatile, en tiendront compte dans leur prix. Les accords de gouvernement à gouvernement avec la Norvège et la Suède en atténuent partiellement l’effet ; ce ne sera pas le cas des développeurs privés levant des financements commerciaux.

Le deuxième est le risque de demande. Le marché de l’article 6 n’a pas encore fait ses preuves à l’échelle commerciale. La première émission de crédits jamais approuvée dans le cadre du nouveau mécanisme Article 6.4 a été validée en février 2026 pour un seul projet de cuisson propre au Myanmar, et à la mi-2026, seuls 13 % des crédits CDM historiques demandant une transition avaient été approuvés. La question de savoir si les acheteurs corporatifs paieront les prix nécessaires pour rendre les projets africains finançables reste ouverte.

Le troisième est l’équité domestique. La Zambie a un historique de conflits liés au partage des bénéfices avec les communautés dans des projets REDD+ existants ; la manière dont les revenus carbone parviennent aux chefferies dont les forêts les génèrent a freiné des projets à travers le continent. Le Green Economy and Climate Change Act de 2024 fixe des règles de partage des bénéfices, mais n’a pas encore été testé dans une transaction Article 6 à grande échelle sous pression commerciale.

Le quatrième est le temps. Le registre est désormais en activité, mais le pipeline qu’il traite suit son propre calendrier. Le projet Miombo Woodland Restoration ne devrait pas émettre de crédits avant 2027, et le programme Carbon Feed-in Premium, dont les candidatures ont été closes en mai 2026, mettra des mois à passer de l’attribution aux réductions vérifiées.

Pris ensemble, ces risques n’annulent pas les progrès de la Zambie. Ils définissent ce qu’ils sont réellement. La Zambie n’a pas résolu le marché carbone africain. Ce qu’elle a fait, c’est devenir la deuxième juridiction où le modèle peut être testé à l’échelle commerciale.

Ce que cela signifie et qui en bénéficie

Pour les développeurs de projets fondés sur des modèles de revenus carbone, l’époque où l’on espérait obtenir une autorisation touche à sa fin. Les marchés africains qui attireront capitaux et acheteurs au cours des 18 prochains mois seront ceux qui pourront montrer un registre opérationnel, un accord bilatéral signé et une première transaction conclue. Le Ghana et la Zambie disposent désormais des trois.

Pour les investisseurs et les institutions de financement du développement, la question passe de « quels pays africains ont un potentiel sur le marché carbone ? » à « quels pays africains peuvent réellement conclure des transactions ? ». Les capitaux susceptibles d’être répartis sur le continent commenceront à se concentrer dans les juridictions ayant franchi le seuil de préparation aux transactions.

Pour les décideurs africains, le Ghana et la Zambie offrent ensemble un modèle opérationnel. Le Green Economy and Climate Change Act de 2024, le registre opérationnel, l’accord avec la Norvège et le pipeline de projets Article 6 constituent ensemble une feuille de route que d’autres gouvernements peuvent adapter. Les pays qui reproduiront le plus rapidement cette architecture attireront probablement des projets, des capitaux et de la demande de crédits. Le marché carbone africain entre dans sa phase transactionnelle. Le Ghana l’a lancé. La Zambie vient de le confirmer. Le prochain pays à avancer décidera si cette phase devient une tendance.