Ed Yardeni, président de Yardeni Research, prévoit que le bénéfice par action du S&P 500 atteindra 450 $ en 2028 — un niveau environ 9 % inférieur à l'estimation consensuelle de Wall Street pour cette année-là.

Il a fait ces déclarations dans une interview accordée avant les élections de mi-mandat américaines de mardi. Selon Yardeni, les perspectives de bénéfices 2028 de la rue pour l'indice de référence ont à peine bougé, même après une baisse qui a touché deux des plus grandes valeurs de l'indice, laissant les estimations consensuelles largement intactes malgré la faiblesse des plus grandes composantes du marché. Une estimation consensuelle agrège les prévisions de bénéfices des analystes couvrant les composantes de l'indice, ce qui en fait la base de référence la plus citée pour les attentes collectives du marché. Le fait de savoir si cette base sera révisée lors des prochaines saisons de résultats — et comment l'écart avec le chiffre de 450 $ de Yardeni évoluera — sera un chiffre à surveiller.

Yardeni est un stratège chevronné de Wall Street qui a fondé Yardeni Research, une société indépendante de recherche en investissement, et à qui l'on attribue largement la vulgarisation du terme « bond vigilantes » dans les années 1980. Sa société publie des modèles de bénéfices et d'évaluation pour les indices d'actions américaines, suivis dans l'ensemble du secteur de l'investissement.

Le S&P 500 se compose d'environ 500 grandes entreprises américaines et est pondéré par la capitalisation boursière, ce qui signifie que ses plus grandes composantes exercent une influence disproportionnée sur les chiffres de bénéfices au niveau de l'indice. Le bénéfice par action est une mesure standard de la rentabilité des entreprises, et les estimations des analystes concernant les bénéfices futurs au niveau de l'indice sont étroitement surveillées par les investisseurs comme référence pour évaluer les actions américaines. Comme les cadres d'évaluation courants appliquent des multiples de bénéfices aux hypothèses de BPA, une prévision fixée 9 % sous le consensus se traduit par des valeurs de référence implicites plus basses de l'indice à multiple donné — l'une des raisons pour lesquelles les divergences entre les stratèges individuels et les prévisions consensuelles attirent généralement l'attention.

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