Palantir Technologies (NASDAQ : PLTR) a chuté de près de 8 % en séance pré-ouverture mardi après que la société d'analyse de données a fait état d'un ralentissement de la croissance de ses contrats au troisième trimestre, alors même que son chiffre d'affaires et son bénéfice ajusté dépassaient les prévisions des analystes. Le titre s'échangeait autour de 164,15 $ à 8 h (heure de l'Est), contre une clôture lundi à 178,34 $. Les échanges pré-ouverture ont lieu de 4 h à 9 h 30 (heure de l'Est), et les niveaux cotés à ce moment peuvent évoluer avant l'ouverture de la séance normale.

Résultats supérieurs aux attentes, mais croissance des contrats en ralentissement

La société a déclaré un chiffre d'affaires trimestriel de 2,313 milliards de dollars, en hausse de 96 % sur un an, et un bénéfice ajusté de 0,44 dollar par action. Les deux résultats ont dépassé les prévisions des analystes, mais les chiffres des contrats ont progressé plus lentement qu'au trimestre précédent.

Palantir a signé des contrats d'une valeur de 2,918 milliards de dollars au cours du trimestre, une hausse de 6 % sur un an. Cela faisait suite à une croissance annuelle de 49 % au deuxième trimestre, lorsque la valeur des nouveaux contrats avait atteint 3,373 milliards de dollars.

Les contrats commerciaux américains se sont élevés à 1,463 milliard de dollars, en hausse de 11 % sur un an — un ralentissement par rapport au trimestre précédent, qui avait enregistré une croissance annuelle de 153 % avec 2,132 milliards de dollars de contrats. La société a également conclu 212 transactions d'au moins 1 million de dollars, contre 220 précédemment.

Ces chiffres mesurent l'activité contractée, y compris les options clients, plutôt que les ventes réalisées. Les réservations attirent l'attention car elles capturent la demande acquise sur la période, avant sa conversion en chiffre d'affaires comptabilisé. La baisse du titre est survenue dans un contexte de vente plus large des valeurs liées à l'IA, les données de Goldman Sachs montrant que les fonds spéculatifs ont réduit leurs positions correspondantes en octobre.

Baisse du chiffre d'affaires contracté à long terme

Palantir a déclaré 2,74 milliards de dollars d'obligations de performance résiduelles à long terme, en baisse de 70 millions de dollars par rapport aux 2,81 milliards du deuxième trimestre. Cette baisse est survenue alors que les obligations à plus court terme ont progressé de 2,09 à 2,14 milliards de dollars.

Le total des obligations de performance résiduelles a légèrement reculé à 4,88 milliards de dollars, contre 4,90 milliards, tout en restant 88 % au-dessus du niveau de l'an dernier. Cet indicateur couvre le chiffre d'affaires contracté mais non encore comptabilisé et exclut les contrats d'une durée de 12 mois ou moins. La répartition des durées fait partie du signal de cet indicateur : les obligations à plus long terme représentent des revenus contractés plus loin dans le futur, tandis que les obligations à plus court terme se convertissent plus rapidement en chiffre d'affaires comptabilisé. Le directeur financier David Glazer a indiqué que les droits de résiliation limitent également la couverture de cet indicateur pour les activités gouvernementales.

Par ailleurs, la valeur résiduelle des transactions commerciales américaines a atteint 6,517 milliards de dollars, en hausse de 79 % sur un an.

Des questions sur la hausse des dépenses d'infrastructure IA ont émergé dans tout le secteur technologique. Amazon a récemment fait état d'une sortie de flux de trésorerie libre annualisée de 42,4 milliards de dollars suite à l'augmentation de ses investissements dans les centres de données.

Palantir relève ses prévisions de chiffre d'affaires

Malgré le refroidissement des indicateurs contractuels, Palantir a relevé ses prévisions. La société anticipe un chiffre d'affaires de 2,649 à 2,653 milliards de dollars au quatrième trimestre, au-dessus de l'estimation des analystes de 2,46 milliards, et a porté sa prévision de chiffre d'affaires 2026 à 8,530 à 8,534 milliards de dollars. La fourchette du quatrième trimestre implique une croissance séquentielle d'environ 14,6 % au point médian par rapport aux 2,313 milliards de dollars du troisième trimestre, offrant aux investisseurs une référence fixée par la société pour le prochain rapport trimestriel.

Glazer a indiqué que des clients ont signé plusieurs contrats Sovereign AI plus courts, d'une valeur de dizaines de millions de dollars, et qu'il s'attend à ce que leur ampleur et leur durée augmentent, bien que Palantir n'ait pas lié ces contrats à la baisse des obligations à long terme. La question de savoir si ces transactions plus courtes évolueront comme prévu sera visible dans les futures publications contractuelles.

Exposition tokenisée et performance de l'action

Un token lié à Palantir, PLTRB, s'échangeait autour de 164,14 $, en baisse de 12 % sur 24 heures. Ses échanges diffèrent des actions Palantir cotées au Nasdaq. Le marché au sens large débat des projets de négociation d'actions tokenisées après que plusieurs sociétés se sont opposées à un système proposé — un débat dont l'issue façonnerait les tokens liés aux actions cotées comme PLTRB.

L'action Palantir avait déjà reculé pendant cinq séances consécutives jusqu'à lundi. Le titre a perdu environ 10,3 % durant cette période, et la clôture à 178,34 $ le laissait 16,2 % en dessous de son sommet de 52 semaines à 212,94 $.

Cet article a été initialement publié sur Blockonomi.