Les contrats à terme sur brut WTI — le contrat de référence pour le brut américain, négocié sur le New York Mercantile Exchange (NYMEX) et suivi mondialement comme référence de prix — tentent de se stabiliser après une baisse d'environ 17,5 % depuis leur sommet de fin octobre, mais le rebond n'a pas encore inversé la récente tendance baissière. L'échéance de décembre s'est clôturée vendredi 6 novembre à 90,83 $ le baril, et le prochain test significatif pour les acheteurs se situe entre 91 $ et 92,53 $. L'analyse à l'origine de ces perspectives dresse un tableau baissier sur les prochaines séances, tandis que l'horizon immédiat est bien moins tranché ; les niveaux et évolutions susceptibles de changer la donne sont détaillés ci-dessous.

Un rebond avec un problème : les acheteurs ne parviennent pas à conserver leurs gains

Les contrats à terme sur brut WTI sont passés d'environ 104,99 $ fin octobre à 86,65 $ le 5 novembre, soit une baisse d'environ 17,5 %. Les acheteurs ont ensuite ramené les prix à 92,53 $ en séance vendredi, mais la reprise a perdu de sa vigueur. La dernière observation de marché s'est établie à 90,37 $ à 16 h 55, heure de l'Est, le 6 novembre — un relevé distinct de la clôture officielle du jour à 90,83 $, le chiffre enregistré par la bourse qui constitue la référence formelle de clôture du contrat.

Ce qui retient l'attention, ce n'est pas simplement que le pétrole ait chuté puis rebondi. C'est que la pression vendeuse semble perdre une partie de son efficacité, tandis que les acheteurs n'ont pas encore démontré qu'ils peuvent soutenir une reprise. Cette distinction pourrait s'avérer particulièrement importante alors que les traders évaluent les prochains développements du conflit américano-iranien et leurs implications pour l'offre mondiale de pétrole.

Une évolution potentiellement encourageante se dessine pour les haussiers : les récentes tentatives de faire baisser les prix n'ont pas toujours produit de baisses durables, ce qui suggère que la pression vendeuse initiale perd peut-être de son efficacité. L'inverse est toutefois également vrai. L'intérêt acheteur ne s'est pas systématiquement traduit par des hausses soutenues.

Un marché peut cesser de chuter rapidement sans immédiatement devenir haussier. La différence entre un rebond et une véritable reprise réside dans la capacité des acheteurs à établir et défendre des prix plus élevés.

Deux scores de marché, deux conclusions différentes

L'évaluation des contrats à terme sur brut WTI, fondée sur les données de marché au 6 novembre, produit deux lectures distinctes :

• Vue d'ensemble : -6 sur 10 (baissier). Sur les dernières semaines et à l'horizon des prochaines séances, le marché reste clairement orienté en faveur des vendeurs. Le rebond n'a pas réparé les dégâts causés par la baisse précédente.
• Court terme : -1 sur 10 (quasi équilibré). Pour les une à deux prochaines séances, les données sont nettement moins directionnelles. Acheteurs et vendeurs ont chacun démontré leur capacité à interrompre la progression de l'autre.

L'échelle de notation va de -10, représentant une pression baissière exceptionnellement forte, à +10, représentant une pression haussière exceptionnellement forte, zéro indiquant un marché équilibré. Ces scores sont des évaluations directionnelles, ni des probabilités ni des signaux de trading automatiques.

Un marché peut rester globalement baissier tout en offrant un rebond de court terme significatif. Le défi consiste à déterminer si ce rebond se transforme en quelque chose de plus substantiel.

Trois scénarios à surveiller

Le prochain mouvement soutenu autour de 90 $-92,53 $ pourrait fournir des informations importantes sur la direction des prix du pétrole.

1. Scénario haussier : une reprise au-dessus de 92,53 $ change la donne

La première évolution encourageante serait un dépassement de 91,00 $-91,32 $, suivi de la preuve que les prix peuvent se maintenir au-dessus de cette zone. Cela indiquerait que la reprise prend un certain ancrage.

Le test plus significatif se situe à 92,53 $, le plus haut de la séance de vendredi. Une cassure durable au-dessus de ce niveau — en particulier si le pétrole parvient à le défendre lors d'un repli ultérieur — renforcerait l'argument selon lequel les acheteurs reprennent le contrôle.

Si cela se produit, les prochaines références de prix historiques à surveiller sont :

• 93,59 $ : la première zone supérieure où la reprise pourrait affronter un nouveau test.
• 95,15 $ : une référence de hausse supplémentaire si les achats se poursuivent.

Il s'agit de niveaux de réaction potentiels, non de prédictions indiquant que le pétrole les atteindra nécessairement. Une reprise ratée qui ramènerait les prix sous 90 $ affaiblirait ce scénario haussier.

2. Scénario baissier : un échec autour de 91 $ remet 89,07 $ au centre du jeu

Le scénario baissier devient plus convaincant si le pétrole ne parvient pas à reconquérir 91 $ et retombe plutôt sous 90,00 $-90,05 $, en se maintenant sous cette zone. Cela suggérerait que les acheteurs restent incapables de maintenir des prix plus élevés.

Le prochain niveau important serait 89,07 $, le plus bas de la séance de vendredi. Une cassure durable sous 89,07 $ accroîtrait la possibilité d'une nouvelle baisse vers la zone de support historique inférieure à 87,13 $-86,65 $, renforçant l'évaluation baissière d'ensemble.

Inversement, une reconquête et un maintien au-dessus des niveaux cassés affaibliraient l'interprétation baissière.

3. Scénario neutre : le pétrole reste piégé autour de 90 $-91 $

Tous les marchés n'ont pas à offrir immédiatement une opportunité directionnelle. Le WTI pourrait continuer à osciller autour de 90 $-91 $ sans établir de cassure soutenue, un scénario cohérent avec le score de court terme quasi équilibré.

Dans ces conditions, des mouvements isolés au-dessus de la résistance ou sous le support peuvent produire des signaux trompeurs. Attendre la preuve que les prix peuvent se maintenir au-delà d'un niveau important peut offrir un tableau plus clair que de réagir à chaque fluctuation.

Pourquoi la géopolitique pourrait l'emporter sur le tableau technique

Il existe une dimension fondamentale importante dans ces perspectives sur le prix du pétrole. Une grande partie de la volatilité récente est associée aux attentes changeantes concernant le conflit américano-iranien et les perspectives de restauration d'expéditions de pétrole plus fiables depuis le Moyen-Orient, une région dont les routes maritimes transportent une part substantielle du brut mondial.

Comme investingLive l'a récemment expliqué, la perspective d'une désescalade a exercé une pression à la baisse sur les prix du pétrole, tandis qu'une reprise des actions militaires reste un risque. Les signalements d'attaques de pétroliers ont également ravivé les craintes de perturbations régionales de l'approvisionnement.

Cela crée deux moteurs potentiels très différents pour les prix du pétrole :

• Désescalade et amélioration des conditions d'approvisionnement : une atténuation des craintes de perturbation pourrait retirer une partie de la prime de risque géopolitique intégrée aux prix, renforçant potentiellement la baisse récente.
• Reprise du conflit ou perturbations du transport maritime : une augmentation des risques d'approvisionnement perçus pourrait soutenir les prix du pétrole ou produire une autre reprise marquée, même si la tendance technique récente reste baissière.

Les considérations classiques d'offre et de demande entrent également en jeu. Le 1er novembre, sept producteurs de l'OPEP+ ont annoncé qu'ils maintiendraient leurs niveaux de production requis pour décembre à ceux de septembre. L'OPEP+ — l'alliance de pays producteurs de pétrole qui coordonne la politique de production entre ses membres — est un groupe dont les décisions de production figurent parmi les signaux d'offre les plus scrutés du marché pétrolier.

Parallèlement, le dernier rapport d'inventaires de l'Agence américaine d'information sur l'énergie (EIA), publié le 4 novembre, a montré une baisse d'environ 0,9 million de barils des stocks commerciaux de brut américain au cours de la semaine closant le 30 octobre. L'EIA, l'agence statistique du ministère américain de l'Énergie, publie ces chiffres hebdomadaires, suivis par les traders comme un indicateur à court terme de l'équilibre entre l'offre et la demande de brut aux États-Unis. Cette baisse rappelle qu'une chute marquée du pétrole ne signifie pas nécessairement que tous les indicateurs de l'offre et de la demande physiques se dégradent.

Pour la semaine à venir, la prochaine publication programmée des inventaires pétroliers de l'EIA est prévue jeudi 12 novembre à midi, heure de l'Est, avec un retard dû au jour férié du Veterans Day.

Ce que la baisse des prix du pétrole pourrait signifier pour les actions, l'inflation et les devises

Même les investisseurs qui ne négocient jamais directement le brut peuvent trouver instructif le prochain mouvement. Les prix du pétrole influencent plusieurs pans importants de l'économie mondiale, mais leur signification dépend fortement des raisons de leur évolution.

Considérons deux raisons très différentes d'une baisse des prix du pétrole. Si le pétrole recule parce que les perturbations de l'offre s'atténuent, cela pourrait contribuer à réduire la pression inflationniste liée à l'énergie et, à terme, bénéficier aux entreprises gourmandes en carburant. Mais si le pétrole baisse parce que la demande économique se dégrade, le même mouvement de prix pourrait signaler des perspectives moins encourageantes pour l'activité économique et les bénéfices des entreprises.

Une autre distinction mérite d'être retenue : des cours du brut plus bas ne se traduisent pas automatiquement par des baisses aussi importantes des prix de l'essence ou du diesel. Les capacités de raffinage, les stocks de carburants et les marges dégagées par les raffineries peuvent tous influencer ce que les consommateurs et les entreprises paient réellement — un thème central de la récente analyse d'investingLive sur les marges de raffinage et des perspectives de normalisation des prix des carburants.

Pour les investisseurs des sociétés énergétiques, des cours du brut plus bas peuvent peser sur les revenus et les marges des producteurs, tandis que les entreprises consommant d'importantes quantités de carburant pourraient en bénéficier. Le résultat dépend également de la structure de coûts de chaque société, de sa couverture et des conditions économiques générales.

Pour les traders de devises, les variations des prix du pétrole peuvent influencer les perspectives économiques des pays exportateurs et importateurs de pétrole, même si les taux de change répondent aussi à bien d'autres forces. Le pétrole doit donc être traité comme un signal de marché complémentaire, non comme une prévision autonome pour l'inflation, les actions, les obligations ou les devises.

Qu'est-ce qui signalerait un changement dans les perspectives du pétrole ?

Pour l'heure, les données soutiennent une conclusion relativement simple. La tendance du WTI sur les dernières semaines reste baissière, mais il y a des signes que la chute précédente perd une partie de sa force. Les perspectives immédiates sont plus équilibrées, et ni les acheteurs ni les vendeurs n'ont pris decisivement le contrôle.

Une reprise soutenue au-dessus de 91,00 $-91,32 $, suivie d'un dépassement convaincant de 92,53 $, renforcerait le scénario de prix du pétrole plus élevés. Inversement, une nouvelle faiblesse sous 90 $, suivie d'une cassure durable de 89,07 $, accroîtrait le risque d'un nouveau mouvement vers 87,13 $-86,65 $.

Et si le pétrole continue d'osciller entre ces zones, la conclusion la plus utile sera peut-être simplement que le marché n'a pas encore pris sa prochaine décision directionnelle.

L'analyse porte spécifiquement sur les contrats à terme NYMEX de brut WTI échéance décembre 2026, avec des données de marché au 6 novembre 2026. Les niveaux cités sont des références historiques, non des prix en direct ni des supports et résistances garantis. D'autres échéances et instruments pétroliers peuvent négocier à des prix différents.