Dans une analyse vidéo publiée le 14 août 2026, Gary Thomson de FXOpen examine pourquoi le yen japonais s'est de nouveau affaibli après un bref rétablissement à la suite de l'intervention américano-japonaise sur les devises, l'USD/JPY cotant à nouveau au-dessus de 159. Le schéma est bien connu : après les précédentes vagues d'interventions d'achat de yen en 2022 et 2024, la paire était elle aussi retournée vers ses niveaux antérieurs au cours des mois suivants.

Regardez l'analyse : Pourquoi le yen s'affaiblit-il après l'intervention ?

Source : Blog FXOpen

Pourquoi le rebond du yen s'est essoufflé

Le large écart de taux d'intérêt entre les États-Unis et le Japon continue de peser sur le yen et de soutenir les carry trades. Cet écart est important depuis que la Réserve fédérale américaine a commencé à relever ses taux de manière agressive en 2022, tandis que la Banque du Japon maintenait son taux directeur à un niveau ultra-bas, une configuration qui a fait du yen une devise de financement classique pour ce type de positions. Les carry trades consistent à emprunter dans une devise à faible rendement, comme le yen, pour financer des positions dans des actifs à rendement plus élevé ailleurs, et ils ont tendance à persister tant que l'écart de taux entre les deux économies demeure important.

Géopolitique et pétrole

Les tensions au Moyen-Orient et la hausse des prix du pétrole accentuent la pression sur le Japon tout en soutenant le dollar. Le Japon importe la majeure partie de ses besoins énergétiques, une caractéristique structurelle de longue date de son économie, de sorte que des hausses soutenues des prix du pétrole pèsent sur sa position commerciale.

Flux d'investissement

Selon l'analyse, la forte activité d'investissement aux États-Unis, notamment dans l'intelligence artificielle, continue d'attirer les capitaux loin du Japon.

Attentes de relèvement des taux de la Banque du Japon

Les marchés intègrent de plus en plus un éventuel relèvement de taux de la Banque du Japon en septembre, mais l'analyse soulève la question de savoir si une seule mesure de politique monétaire suffirait à inverser la tendance du yen. La Banque du Japon a mis fin aux taux d'intérêt négatifs en mars 2024 et a de nouveau relevé son taux directeur en juillet 2024, mais chacune de ces étapes a laissé les taux japonais bien en deçà des niveaux américains, si bien que l'écart est resté important.

Surveillance de l'intervention

Avec un USD/JPY au-dessus de 159, ce qui signifie qu'un dollar américain s'échange contre plus de 159 yens, les traders surveillent d'éventuelles nouvelles actions de la Banque du Japon et des autorités japonaises. Au Japon, la politique de change est décidée par le ministère des Finances, l'intervention étant mise en œuvre par la Banque du Japon. Les dernières opérations d'achat de yen du Japon ont été menées en 2022 et 2024, et l'épisode de 2024 a comporté la participation rare des États-Unis — la première intervention monétaire de Washington depuis 2000.

Vue d'ensemble

Les écarts de taux d'intérêt, les flux de capitaux, les risques géopolitiques et la perspective d'une intervention continuent de piloter la paire USD/JPY, conclut l'analyse.

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