Bonjour. Aujourd'hui au radar de Fortune :

Les statistiques trompeuses de la Maison-Blanche sur les expéditions de pétrole du Golfe.

« Croissance de l'emploi quasi nulle en août », selon Vanguard.

Marchés : journée en hausse.

Graphique : comment le Starlink d'Elon Musk domine l'espace.

L'iPhone Ultra pliable sera le téléphone le plus cher jamais commercialisé par Apple.

Les femmes et les Millennials veulent que leurs partenaires gagnent bien, bien plus que la moyenne.

LE SUJET DU JOUR

La Maison-Blanche a livré des statistiques trompeuses sur les expéditions de pétrole du Golfe

Vous serez choqué d'apprendre qu'un politicien a peut-être dit quelque chose de trompeur. Le secrétaire américain à l'Énergie, Chris Wright, a fait sourciller les marchés de l'énergie mercredi en déclarant que davantage d'exportations de pétrole avaient quitté le Moyen-Orient lundi — entre le détroit d'Ormuz et les routes alternatives — qu'avant le début de la guerre contre l'Iran.

Les enjeux de cette affirmation sont élevés : le détroit d'Ormuz est l'un des points de passage pétrolier les plus importants au monde, par lequel transite environ un cinquième de la consommation mondiale de liquides pétroliers, ce qui explique pourquoi les chiffres d'expédition de cette voie navigable font bouger les cours du brut si fortement.

« Lundi, nous avons établi un record depuis le début du conflit. Plus de 17 millions de barils de pétrole ont traversé le détroit d'Ormuz par navires lundi. Si l'on ajoute les pipelines d'exportation de contournement, il en est sorti davantage de la région qu'avant le conflit », a-t-il déclaré.

Vraiment ? Plus de pétrole traverse le détroit aujourd'hui qu'avant la guerre ? Vraiment ?

Il semble que Wright ait additionné des transferts étalés sur plusieurs jours en une seule journée, a indiqué Samir Madani, cofondateur de TankerTrackers.com, qualifiant cela avec humour de « mathémagie ».

En réalité, lundi 31 août, seulement 9,14 millions de barils de pétrole estimés ont quitté la mer d'Arabie — volumes via Ormuz et autres routes confondus, a précisé Madani à Jordan Blum de Fortune. (Et cela explique pourquoi le pétrole est resté au-dessus de 95 $ le baril.)

Le détroit d'Ormuz ne peut être rouvert sans le consentement de Téhéran, déclare un responsable de la sécurité iranien - Al Jazeera

L'Iran frappe le Koweït alors que Trump affirme que la reprise des hostilités au Moyen-Orient ne durera pas « trop longtemps » - CNBC

Witkoff rencontre un haut responsable émirati puissant dans le contexte d'un durcissement contre l'Iran - Axios

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LA MAIN-D'ŒUVRE DISPARUE

« Croissance de l'emploi quasi nulle en août », selon Vanguard

La base de données 401(k) de Vanguard — couvrant les 2 500 entreprises qui utilisent ses services pour leurs 5 millions d'employés — « montre une croissance de l'emploi quasi nulle en août », selon l'économiste principal Adam Schickling. L'adhésion aux plans de retraite n'est évidemment pas un indicateur exact de la création d'emplois. Mais Schickling a indiqué par courriel que c'est préoccupant, car cela survient au moment où un grand nombre de travailleurs ont tout simplement quitté la population active. S'ils cherchaient encore du travail, le taux de chômage serait bien supérieur à son niveau actuel de 4,1 %.

« Le taux d'activité des 25-54 ans a reculé d'environ 50 points de base depuis le début de l'année, l'une des plus fortes baisses hors récession de l'histoire. Cela a aidé à maintenir le taux de chômage relativement stable malgré une baisse cumulée de 833 000 emplois des ménages depuis janvier. Si l'activité des personnes en âge prime n'avait pas reculé, nous estimons que le taux de chômage actuel serait de 4,4 % », a-t-il écrit dans un courriel.

Schickling prédit que ces sorties vont s'inverser dans les mois à venir, « créant une pression à la hausse sur le taux de chômage, car ces travailleurs reviendront sur le marché du travail plus vite qu'ils ne trouveront d'emplois ».

LA CITATION DU JOUR

« Le conseil d'administration n'est pas tout licencié parce que nous avons fait quelque chose de stupide. »

— James Dyson, fondateur de Dyson, à l'occasion du lancement de sa brosse à dents à 499 $ dotée d'une caméra permettant de voir l'intérieur de sa bouche pendant le brossage. Il a déclaré au WSJ n'avoir aucune idée de l'existence d'un marché pour un tel produit ni du nombre d'unités qu'il pourrait vendre.

LES MARCHÉS

Les actions grimpent tandis que les rendements obligataires reprennent leur souffle

La vente des obligations américaines semble faire une pause aujourd'hui. Le rendement du Treasury à 30 ans était de 5,25 %, en dessous de son récent pic de 5,31 %. Celui à 10 ans était à 4,78 %, autour de son record, mais sans progresser davantage. Les actions ont réagi en progressant modérément en Asie et en Europe. Le S&P 500 a clôturé en hausse hier, et les futures américains annoncent de nouveaux gains ce matin avant l'ouverture à New York.

Les futures sur le S&P 500 gagnaient 0,11 % ce matin. L'indice a progressé de 0,46 % hier.

En Europe, le Stoxx 600 gagnait 0,28 % en début de séance, et le FTSE 100 britannique progressait de 0,12 % avant le déjeuner.

Asie : le KOSPI coréen gagnait 0,26 %. Le Nikkei 225 japonais reculait de 0,17 %. Le Nifty 50 indien était stable. Le CSI 300 chinois gagnait 0,10 %.

Le Brent était à 95 $ le baril ce matin.

Le bitcoin cotait 77 865 $.

Ignorez la dette nationale — c'est normal, dit Deutsche Bank

D'accord, « ignorer » est peut-être un mot trop fort. La préoccupation du jour sur les marchés est, bien sûr, la vente mondiale d'obligations d'État qui pousse les rendements toujours plus haut, rendant la dette publique plus coûteuse à rembourser pour les contribuables. Beaucoup pointent l'accumulation massive de dette publique dans de nombreux pays — 40 000 milliards de dollars aux États-Unis — comme la raison pour laquelle les investisseurs exigent d'être mieux payés pour prêter aux États.

Mais ce n'est pas cela, selon Jim Reid, directeur mondial de la recherche macroéconomique chez Deutsche Bank.

« La vision de la maison chez DB a longtemps été que le contexte est globalement favorable à des rendements mondiaux plus élevés, grâce à l'équilibre offre-demande, à la prime de terme et aux perspectives d'inflation. Mon avis est que la dernière hausse des rendements mondiaux est une continuation de la normalisation après la répression financière des années 2010, plutôt qu'un signe que les marchés se concentrent déjà sur les préoccupations budgétaires », a-t-il écrit dans un courriel.

Pendant les années 2010, les programmes d'achat d'obligations des banques centrales ont maintenu les rendements artificiellement bas — une période que les économistes appellent la « répression financière » — de sorte que, selon l'argument de Reid, les rendements plus élevés d'aujourd'hui marquent un retour à une tarification plus normale plutôt qu'un signal de crise.

« Cela dit, plus les rendements montent, plus la trajectoire budgétaire à long terme paraît inconfortable pour de nombreux pays. »

Laissez de côté les rendements obligataires, voici le pivot vers les actions*

Le collègue de Reid chez Deutsche, George Saravelos, note : « Pour la première fois de l'histoire en dehors de la [crise financière mondiale], les flux entrants en actions vers les États-Unis ont dépassé ceux vers le revenu fixe. Pourquoi les étrangers aiment-ils les actions américaines mais se méfient-ils des obligations américaines ? Parce que le bilan privé américain est en plein essor (IA, marges records), tandis que le bilan du secteur public ne cesse de se dégrader (déficits supérieurs à 6 % à perte de vue). »

*Toutes mes excuses.

LE GRAPHIQUE DU JOUR

Le Starlink d'Elon Musk domine déjà l'espace

L'unité Starlink de SpaceX possède 54 % de tous les satellites en orbite, selon Marion Laboure et Camilla Siazon de Deutsche Bank. Le service comptera environ 17 millions d'abonnés d'ici fin 2026. La « capacité de SpaceX à augmenter simultanément les débits tout en réduisant les prix du matériel a rendu la concurrence très difficile pour quiconque », ont-elles indiqué dans une note de recherche.

LE CHIFFRE DU JOUR : l'iPhone pliable

2 000 $ - 2 500 $

Le prix estimé du nouvel iPhone Ultra pliable d'Apple, qui devrait être dévoilé le 9 septembre, selon Samik Chatterjee de J.P. Morgan et ses collègues. Ils estiment qu'Apple en vendra moins de 10 millions, la première édition servant surtout à prouver qu'Apple peut lancer une nouvelle plateforme.

LES UNE DU JOUR

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ENCORE UNE CHOSE

Les femmes et les Millennials veulent un partenaire qui gagne plus qu'eux — et de beaucoup

Interrogés sur le revenu idéal qu'ils aimeraient que leur partenaire romantique perçoive, les Millennials américains (âgés de 30 à 45 ans) affichaient les attentes de revenu les plus élevées de toutes les générations pour un partenaire potentiel, à 160 000 $, rapporte Ellie Pringle de Fortune.

C'est un problème, car les revenus annuels médians de cette tranche d'âge ne sont que de 72 020 $.

C'est une particulièrement mauvaise nouvelle pour les hommes. Quand les attentes financières sont décomposées par genre, les hommes aimeraient idéalement que leur partenaire gagne 101 000 $ par an, tandis que les femmes souhaitent un partenaire gagnant 172 000 $ par an.

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