Vue d'ensemble fondamentale

L'or a entièrement effacé les gains enregistrés après l'annonce du rachat de titres du Trésor, le président de la Fed Warsh ayant resserré les conditions financières avec son discours hawkish au Symposium de Jackson Hole. Depuis hier, des replis commencent à apparaître sur de nombreux marchés, le repositionnement hawkish ayant suivi son cours et les conditions s'étant stabilisées.

Le rapport IPC américain attendu vendredi prochain demeure l'événement de risque clé qui pourrait façonner les anticipations de taux d'intérêt et déterminer la prochaine direction de l'or. À l'heure actuelle, les traders intègrent une probabilité de 58 % de hausse des taux en septembre. Les anticipations de taux comptent directement pour l'or, car des taux plus élevés augmentent le coût d'opportunité de la détention d'un métal non rémunérateur, ce qui explique pourquoi le repositionnement dans un sens comme dans l'autre a tendance à orienter les fluctuations du métal cette année.

Selon l'analyse, seule une publication IPC faible pourrait ramener ces probabilités sous les 50 % et dissuader la Fed de relever ses taux lors de la prochaine réunion. Si les probabilités restent à 50 % ou au-dessus, la Fed pourrait être contrainte de hausser ses taux quoi qu'il en soit, car ne pas le faire enverrait un message dovish.

Pour l'or, le potentiel haussier est actuellement limité par les risques de resserrement de la Fed et l'escalade de la guerre entre les États-Unis et l'Iran. Ces deux facteurs devraient être surveillés de près. L'effet du conflit sur l'or est ici à double tranchant : alors qu'une escalade géopolitique soutient généralement la demande de valeurs refuges, l'analyse note qu'il agit actuellement comme un plafond sur le potentiel haussier aux côtés du risque de resserrement de la Fed.

Une désescalade au Moyen-Orient combinée à un repositionnement dovish des anticipations de taux via un IPC faible constituerait des facteurs positifs et pourrait conduire l'or vers de nouveaux sommets. Inversement, un IPC élevé sans désescalade du conflit pourrait déclencher une nouvelle vague de ventes qui ramènerait l'or sous le seuil des 4,000.

Analyse technique de l'or – Unité de temps quotidienne

Sur le graphique quotidien, l'or a fini par chuter jusqu'au creux significatif autour du niveau de 4,311, où le prix a rebondi alors que les acheteurs se positionnaient pour un rallye vers le niveau de 4,890. Les vendeurs auront besoin d'une cassure sous 4,311 pour ouvrir la voie à un mouvement vers le niveau de 3,885.

Analyse technique de l'or – Unité de temps de 4 heures

Sur le graphique en 4 heures, le prix se trouve désormais près de la zone de résistance clé autour du niveau de 4,450. C'est là que les vendeurs devraient intervenir avec un risque défini au-dessus de la résistance, en se positionnant pour une chute vers le niveau de 4,311. Les acheteurs, quant à eux, voudront voir le prix casser à la hausse pour renforcer les positions haussières en direction de la ligne de tendance baissière.

Analyse technique de l'or – Unité de temps d'1 heure

Sur le graphique en 1 heure, le prix évolue à l'intérieur d'un canal étroit, ce qui pourrait aussi signaler un affaiblissement de la dynamique haussière. Les acheteurs continueront probablement de s'appuyer sur la borne inférieure du canal pour poursuivre la poussée vers de nouveaux sommets, tandis que les vendeurs rechercheront une cassure pour se positionner massivement sur une chute vers le support de 4,311. Les lignes rouges définissent la plage quotidienne moyenne du jour.

Catalyseurs à venir

Le calendrier du jour comprend les propos du membre de la Fed Waller, les données des inscriptions hebdomadaires au chômage aux États-Unis et l'ISM Services américain. Demain clôturera la semaine avec le rapport NFP américain. Au-delà de l'IPC, ces publications sur l'emploi et le secteur des services fourniront à la Fed des éléments supplémentaires sur la vigueur de l'économie à l'approche de la réunion de septembre.