Wall Street a clôturé en nette baisse jeudi, mettant fin à un bref rebond, tandis que les rendements du Trésor américain repartaient à la hausse et que la montée des prix du pétrole accentuait la pression sur un marché déjà nerveux.

Le S&P 500 a perdu 64,33 points, soit 0,83 %, pour clôturer à 7 643,65. Le Nasdaq Composite a reculé de 272,67 points, soit 1,04 %, à 26 058,42, tandis que le Dow Jones Industrial Average abandonnait 693,04 points, soit 1,30 %, pour finir à 52 770,01.

La séance a effacé une grande partie de l'optimisme né mercredi, lorsque le département du Trésor a annoncé qu'il allait plus que doubler ses opérations de rachat portant sur la dette à 10, 20 et 30 ans. Ce type d'opérations, par lesquelles le Trésor rachète ses propres titres en circulation, vise généralement à soutenir la liquidité des titres plus anciens et moins négociables. Les opérateurs ont interprété ces achats accrus de titres à long terme comme potentiellement inflationnistes dans un contexte de liquidité en dollars déjà abondante, et les rendements sont remontés sur l'ensemble de la courbe.

Le rendement du Trésor à 10 ans avait atteint un plus haut de 20 mois à 4,75 % en début de semaine avant de s'assagir, tandis que le rendement à 30 ans est repassé sous les 5,2 % après avoir touché un sommet de 19 ans proche de 5,34 %. La hausse des rendements longs s'est accompagnée d'une progression de la prime de terme, la rémunération supplémentaire qu'exigent les investisseurs pour détenir de la dette à long terme plutôt que de rouler des échéances plus courtes. Des rendements plus élevés à long terme se répercutent également sur le coût des crédits hypothécaires et de la dette des entreprises, et relèvent le rendement sans risque offert par les obligations face aux actions, une dynamique susceptible de resserrer les conditions financières indépendamment du taux directeur de la Réserve fédérale.

Les marchés de l'énergie ont accentué la pression. Le Brent a progressé vers 93 dollars le baril, en hausse de 1,52 % sur la journée et de plus de 4 % sur la semaine, l'incertitude persistante au Moyen-Orient continuant de soutenir les prix. Le bras de fer entre Washington et Téhéran autour du détroit d'Ormuz ne montrait aucun signe d'apaisement. Large d'environ 21 miles en son point le plus étroit, le détroit assure le transit d'environ un cinquième du pétrole échangé dans le monde, si bien que même la menace d'une perturbation y constitue une préoccupation de longue date pour les marchés mondiaux de l'énergie. Le président Trump a également déclaré que les États-Unis étaient entrés en guerre économique contre l'Iran, prolongeant le blocus des tankers traversant le golfe Persique.

Les valeurs individuelles ont amplifié le recul général d'origine macroéconomique. Walmart a plongé d'environ 8 %, sa plus forte baisse en une séance depuis quatre ans, après des ventes du deuxième trimestre inférieures aux attentes. En tant que premier distributeur américain, Walmart est largement considéré comme un baromètre de la santé du consommateur américain, et la dépense des ménages représentant environ deux tiers de la production économique des États-Unis, ses résultats attirent l'attention bien au-delà d'une seule action. Les banques, dont JPMorgan et Wells Fargo, ont également reculé dans le sillage des ventes de titres du Trésor à court terme. Les hyperscalers de l'IA étaient globalement orientés à la baisse après que les résultats d'OpenAI ont été jugés tièdes par rapport au rythme de croissance de son concurrent Anthropic.

Ces mouvements concluent une semaine volatille pour les actions américaines, marquée par des tensions au Moyen-Orient, une prime de terme en hausse sur la dette souveraine et des résultats d'entreprises contrastés, qui ont alimenté à plusieurs reprises des revirements de sentiment. Le bras de fer entre Washington et Téhéran autour du détroit d'Ormuz restant irrésolu et les marchés obligataires continuant d'assimiler l'ampleur de l'intervention du Trésor, les opérateurs devraient rester prudents à l'approche de vendredi et de la semaine prochaine.