Vodacom Group a indiqué que la dernière décision de justice permet à l'opérateur télécoms africain de conserver les 15 % supplémentaires d'actions Safaricom qui lui en ont donné le contrôle, dans l'attente de l'examen d'un pourvoi accéléré.

Selon une déclaration officielle déposée vendredi à la Bourse de Johannesburg (JSE), Vodacom a indiqué que la Cour d'appel a maintenu que sa filiale, Vodafone Kenya, demeure le détenteur enregistré des actions Safaricom achetées au gouvernement kényan le 30 juin. La cour a également ordonné que le prix d'achat versé au gouvernement soit conservé en attendant l'examen du pourvoi.

« La Cour a décidé de ne pas statuer sur la requête, mais a plutôt consigné l'accélération de l'examen du pourvoi au fond », a déclaré Vodacom dans son communiqué, ajoutant que « le statu quo actuel concernant les actions et le prix d'achat sera maintenu dans l'attente de l'audition du pourvoi ».

Concrètement, cette décision renvoie la question juridique au pourvoi au lieu de la trancher, en figeant la situation actuelle — les actions enregistrées au nom de Vodafone Kenya et les fonds d'achat conservés — jusqu'à l'examen du dossier au fond.

S'agissant de l'acquisition de 15 % des actions qui a porté la participation de Vodacom dans Safaricom de 40 % à 55 %, la société a cité les termes de la Cour d'appel : « L'effet de cette ordonnance est que VKL demeure le détenteur enregistré des actions Safaricom acquises auprès du gouvernement du Kenya (GoK) le 30 juin 2026, et que le prix d'achat correspondant versé au GoK sera conservé, dans l'attente de l'audition du pourvoi ».

Cette évolution fait suite à une décision de justice kényane qui a annulé l'acquisition par Vodacom de 15 % de la participation de 35 % détenue par le GoK dans Safaricom. Ce tribunal a déclaré le processus illégal et estimé que l'accord de 1,9 milliard de dollars violait les lois sur la gestion des finances publiques.

Le pourvoi étant appelé à être traité en procédure accérée, Vodacom a déclaré rester convaincue de la justification stratégique de l'acquisition et continuera d'informer ses actionnaires de l'évolution de la procédure.

La poussée de privatisation du Kenya et la structure de l'accord

En décembre, le GoK, sous l'administration du président William Ruto, a décidé de vendre une partie de sa participation de 35 % dans Safaricom. Cette vente était déterminante pour le gouvernement, dans la mesure où elle constituait un élément central de son plan de financement d'une part importante des dépenses publiques. Disposant d'une marge limitée pour emprunter davantage ou augmenter encore les impôts, le Kenya s'est tourné vers la vente de participations dans des actifs publics, notamment Safaricom et Kenya Pipeline Company, pour financer les projets d'infrastructure du plan de développement de 39 milliards de dollars de Ruto. Le gouvernement vise la construction d'infrastructures clés telles que des chemins de fer, des aéroports, des routes, des lignes électriques, des barrages et des systèmes d'irrigation, ainsi que la réduction des coûts de transport.

Vodacom a accepté de porter sa participation dans Safaricom de 40 % à 55 % en achetant 15 % des actions détenues par le gouvernement kényan dans l'opérateur, ramenant la part du gouvernement à 20 %. Ces 15 points de pourcentage sont ceux qui font franchir à Vodacom le seuil de la moitié, transformant une participation minoritaire en contrôle majoritaire, aujourd'hui préservé par la Cour d'appel. La transaction exigeait également l'acquisition des 12,5 % restants détenus par Vodafone International Holdings dans Vodafone Kenya, faisant de Vodacom l'unique propriétaire de cette entité. Vodacom détient donc sa participation dans Safaricom par l'intermédiaire de sa filiale, Vodafone Kenya.

Finalisée en juin 2026, la vente a rapporté environ 204,3 milliards de shillings (1,6 milliard de dollars), auxquels se sont ajoutés 40,2 milliards de shillings supplémentaires (300 millions de dollars) provenant de la titrisation de dividendes futurs.

La décision de septembre et le pourvoi

Toutefois, une décision d'un tribunal kényan rendue en septembre par les juges Francis Gikonyo, Roselyne Aburili et Tabitha Ouya a ordonné la restitution au gouvernement des 15 % de Safaricom Plc, après avoir estimé que la cession avait été effectuée en violation de la Constitution et sans participation citoyenne, les 15 % d'actions appartenant au peuple kényan.

Vodacom a ensuite indiqué qu'elle ferait appel de la décision de la Haute Cour kényane, affirmant avoir respecté la procédure régulière lors de l'acquisition de cette participation de 15 %. En cas d'échec du pourvoi, le gouvernement kényan devrait rembourser les 1,9 milliard de dollars déjà perçus au titre de la vente. L'audience accélérée déterminera donc à la fois si Vodacom conserve le contrôle majoritaire acquis en juin et si le gouvernement garde les 1,9 milliard de dollars issus de la vente ou doit les restituer.