Vanguard, l’entreprise qui a été pionnière dans l’investissement en fonds indiciels et qui gère actuellement environ 11 000 milliards de dollars d’actifs, a publié en juillet une prévision sur 10 ans couvrant un large éventail de classes d’actifs — des obligations municipales aux titres adossés à des créances hypothécaires. Les projections concernant les actions américaines ressortent toutefois comme particulièrement importantes pour les investisseurs proches de la retraite ou déjà retraités.

Perspectives modestes pour les actions américaines

Selon les prévisions de Vanguard, le marché actions américain devrait offrir des rendements annualisés de 3,3 % à 5,3 % au cours des 10 prochaines années. Cela représente un recul important par rapport à la performance de la dernière décennie : depuis 2015, le S&P 500 a dégagé un rendement annualisé de 15,26 %, y compris après la forte baisse liée à la pandémie de COVID-19. Le modèle de prévision de Vanguard intègre les valorisations de marché actuelles comme facteur clé, et celles-ci ont progressé régulièrement au cours du long marché haussier, réduisant mécaniquement le potentiel de rendement pour la décennie à venir.

Les perspectives pour les dites « actions de croissance » sont encore plus faibles. Vanguard projette pour cette catégorie des rendements annualisés de seulement 1,9 % à 3,9 % sur les 10 prochaines années — une fourchette dangereusement proche du taux de retrait de 4 % dont dépendent de nombreux retraités pour couvrir leurs dépenses courantes. Pour les retraités ou futurs retraités dont les portefeuilles sont fortement exposés aux actions américaines, ces projections méritent une attention particulière en raison du risque de séquence des rendements — le danger bien documenté selon lequel de faibles rendements au début de la retraite peuvent compromettre durablement la longévité d’un portefeuille, même si les marchés se redressent ensuite.

Les obligations et les actions internationales pourraient offrir de meilleures perspectives

Toutes les classes d’actifs ne font pas face à une décennie difficile. La prévision de Vanguard indique que les bons du Trésor américain pourraient générer des rendements annualisés de 3,8 % à 4,8 % au cours des 10 prochaines années — potentiellement supérieurs à ceux des actions de croissance, avec beaucoup moins de volatilité et de risque. L’écart qui se resserre entre les rendements attendus des obligations et des actions est en soi remarquable, car les actions ont historiquement offert une prime importante sur les titres à revenu fixe en contrepartie d’un risque plus élevé.

L’entreprise anticipe également que les actions des marchés développés hors des États-Unis surperformeront les actions américaines, avec des rendements annualisés projetés entre 5,7 % et 7,7 % d’ici 2035. Les marchés internationaux présentent généralement des valorisations de départ plus faibles que les actions américaines, ce qui contribue à cette perspective plus favorable.

Les premiers signes de cette divergence sont déjà visibles. L’indice de référence canadien S&P/TSX Composite a progressé de 23,9 % depuis le début de l’année jusqu’à la mi-octobre, contre 13,8 % pour le S&P 500 sur la même période. Par ailleurs, UBS Group prévoit qu’environ 1,4 billion de dollars de capitaux seront réorientés des actions américaines vers les actions européennes au cours des cinq prochaines années.

Diversification et biais domestique

Toute prévision de marché à long terme — même émise par un gestionnaire d’actifs d’une valeur de mille milliards de dollars — comporte une incertitude intrinsèque, et il reste impossible de prévoir si les actions américaines dépasseront ou resteront en dessous des projections de Vanguard. Néanmoins, le rapport souligne la valeur potentielle de la diversification.

Selon l’analyse d’AllianceBernstein fondée sur les données de Morningstar, les investisseurs américains n’allouent que 15 % de leurs portefeuilles aux actions internationales, les exposant à ce que les analystes décrivent comme un « biais domestique ». Une décennie de domination des actions américaines a renforcé cette tendance, laissant de nombreux portefeuilles concentrés précisément au moment où une prévision majeure signale un risque de sous-performance. Les investisseurs dont les portefeuilles sont fortement orientés vers les États-Unis peuvent envisager d’augmenter leur exposition aux actions et obligations internationales.

Des actifs alternatifs comme l’or peuvent également jouer un rôle. L’or est largement considéré comme une couverture contre la volatilité des marchés actions et a connu une hausse historique en 2025, évoluant au-dessus de 4 000 dollars l’once.

Points à considérer pour les retraités

Les conseillers financiers recommandent souvent d’adopter une allocation plus prudente à mesure que les investisseurs vieillissent et s’approchent de la retraite. Pour ceux qui sont déjà retraités et s’inquiètent de leur exposition aux marchés actions, il peut être pertinent d’ajouter des instruments à revenu fixe plus stables — tels que les obligations d’État américaines — à leur portefeuille. Il reste également judicieux de consulter un conseiller financier au sujet de ses objectifs de retraite et de sa situation personnelle.

Vanguard n’est pas seulement un gestionnaire d’actifs de premier plan à l’échelle mondiale. L’entreprise propose aussi une large gamme d’autres services financiers.

Avec Vanguard, vous pouvez entrer en relation avec un conseiller personnel qui peut vous aider à évaluer votre situation actuelle et à vérifier que votre portefeuille correspond bien à vos objectifs dans les délais impartis.

Le système de conseil hybride de Vanguard combine l’expertise de conseillers professionnels et la gestion automatisée de portefeuille afin de s’assurer que vos placements contribuent à l’atteinte de vos objectifs financiers.

Il vous suffit de répondre à un bref questionnaire sur vos objectifs financiers, et les conseillers de Vanguard vous aideront à mettre en place un plan sur mesure, puis à le suivre.

Un portefeuille bien diversifié peut aider à stabiliser votre retraite, quelles que soient les évolutions des différentes classes d’actifs.

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Sources : Vanguard (1, 2, 3) ; Yahoo Finance (4) ; AllianceBernstein (5)

Source : Yahoo Finance / Moneywise