Vue fondamentale

USD

Le dollar américain a ouvert la semaine en baisse lundi après que les États-Unis ont cessé leurs frappes à la suite de 13 jours consécutifs d’attaques, tandis que l’Iran s’est engagé à maintenir le cessez-le-feu tant que les États-Unis resteraient en pause.

Cette évolution a ravivé un certain optimisme sur les marchés, les traders l’ayant interprétée comme un premier signe d’une possible désescalade, déclenchant une baisse des prix du pétrole.

Malgré cette amélioration de l’appétit pour le risque, le billet vert a effacé ses pertes et atteint un nouveau plus haut hebdomadaire. Ce soutien ne provenait ni des rendements du Trésor ni des données économiques, ce qui suggère que le mouvement a pu être lié à des opérations de couverture avant la décision du FOMC de demain.

La Fed devrait laisser les taux d’intérêt inchangés, même si un ou deux membres pourraient voter en faveur d’une hausse lors de cette réunion. Les indications prospectives devraient une nouvelle fois rester limitées sous la direction de Fed Chair Warsh, mais les récents propos des décideurs suggèrent que le rythme mensuel de progression de l’inflation déterminera la cadence potentielle du resserrement. Pour les traders sur le dollar, l’attention reste donc centrée sur le communiqué de politique monétaire et sur tout signe indiquant que le comité est plus enclin à contenir des pressions inflationnistes persistantes que sur la décision elle-même.

Si la situation au Moyen-Orient reste calme et que la Fed répond aux attentes sans surprise plus restrictive, les marchés pourraient connaître un rebond de soulagement à court terme, ce qui pourrait peser sur le dollar américain. À l’inverse, une nouvelle escalade ou une surprise restrictive de la Fed soutiendrait probablement le billet vert et prolongerait ses gains vers de nouveaux sommets.

JPY

Du côté du yen japonais, la BoJ devrait maintenir ses taux d’intérêt inchangés vendredi tout en relevant ses prévisions de croissance et potentiellement ses perspectives d’inflation à court terme.

L’accent sera mis sur les indications prospectives après qu’un rapport Bloomberg la semaine dernière a suggéré que certains responsables de la BoJ considéraient la faiblesse du JPY comme un facteur de hausse des risques inflationnistes et qu’ils seraient ouverts à une hausse des taux à un rythme plus rapide.

À la suite de ce rapport, les traders ont avancé leurs anticipations de hausse des taux, le marché intégrant désormais 60% de probabilité d’un mouvement en octobre, contre décembre avant la publication. Le JPY a brièvement bondi à la hausse avant de reperdre rapidement ses gains, le tableau fondamental global restant inchangé. Cela rend la communication de la BoJ importante non seulement pour les anticipations de taux, mais aussi pour savoir si les décideurs reconnaissent plus directement la pression sur le taux de change dans leurs perspectives d’inflation.

Les responsables japonais pourraient commencer à envisager des interventions discrètes pour ralentir la dépréciation de la devise, même si la tendance est peu susceptible de changer sans une révision plus accommodante des anticipations de taux de la Fed ou un rythme de resserrement plus rapide de la BoJ. Les traders se concentreront sur la conférence de presse du gouverneur de la BoJ, Ueda, afin de déceler des indices ou des signaux explicites d’un resserrement plus rapide.

Analyse technique USD/JPY – unité de temps quotidienne

Sur le graphique दैनिक, on voit que USD/JPY a franchi le niveau de 162.85 et prolongé ses gains jusqu’à de nouveaux sommets de cycle avant de se consolider. Le niveau 162.85 pourrait désormais jouer le rôle de support.

En cas de repli, les acheteurs devraient probablement intervenir autour de ce support avec un risque défini en dessous, afin de poursuivre la progression vers de nouveaux sommets. Les vendeurs, en revanche, voudront voir le prix repasser sous le support avant de se positionner pour une baisse vers le support de 160.50 ensuite.

Analyse technique USD/JPY – unité de temps 4 heures

Sur le graphique 4 heures, la ligne de tendance haussière continue de définir la structure bullish. En cas de repli vers cette ligne de tendance, on peut s’attendre à ce que les acheteurs s’y appuient avec un risque défini sous la ligne afin de poursuivre vers de nouveaux sommets, tandis que les vendeurs voudront voir le prix casser sous la ligne de tendance et le support 162.85 avant de se positionner pour une baisse vers le support de 160.50 ensuite.

Analyse technique USD/JPY – unité de temps 1 heure

Sur le graphique 1 heure, il n’y a pas grand-chose à ajouter, car l’évolution des prix est restée principalement en range depuis la semaine dernière. D’un point de vue gestion du risque, les acheteurs disposeront d’un meilleur ratio rendement/risque autour de la ligne de tendance, tandis que les vendeurs gagneront davantage de conviction pour une correction plus marquée en cas de rupture sous le support. Les lignes rouges définissent la fourchette journalière moyenne pour aujourd’hui.

Catalyseurs à venir

Aujourd’hui, nous avons le rapport sur la confiance des consommateurs aux États-Unis et la rencontre Trump-Netanyahu. Demain, nous avons la décision de taux du FOMC. Jeudi, nous publierons l’indice des prix PCE américain, le PIB préliminaire du T2 et les demandes d’allocations chômage. Vendredi, nous clôturerons la semaine avec l’IPC de Tokyo, la décision de taux de la BoJ et l’indice du coût de l’emploi du T2 aux États-Unis. Les traders continueront également de surveiller les titres liés aux États-Unis et à l’Iran.