L'USD/JPY perd 0,4 % pour s'établir autour de 155,60 aujourd'hui, la paire de devises affichant une nouvelle fois un profil lourd à l'ouverture de la nouvelle semaine de trading.

Le fort recul de la semaine dernière reste présent dans les esprits des traders, malgré quelques achats à la baisse vendredi après la publication du rapport sur l'emploi américain. Les données sur les emplois non agricoles sont ressorties au-dessus des attentes, soutenant d'abord le dollar, mais ce mouvement a été rapidement effacé. L'USD/JPY a vivement oscillé entre un sommet à 156,75 et un creux à 155,35 en une demi-heure environ, avant une fin de semaine volatile.

La nouvelle semaine confirme cette tendance. La paire a d'abord testé la zone au-dessus de 156,00, avec un sommet de séance à 156,27, avant un brusque recul au cours de la dernière heure environ, qui l'a ramenée jusqu'à un creux de 155,60.

Alors, quel est le diagnostic actuel pour l'USD/JPY ?

La dynamique baissière demeure largement intacte après la chute de la semaine dernière. Les indicateurs techniques pointent vers un biais plus baissier, le prix évoluant nettement sous ses moyennes mobiles à 100 jours (ligne rouge) et 200 jours (ligne bleue). Toutefois, les acheteurs à la baisse n'ont pas encore jeté l'éponge.

Le support quotidien clé formé par les creux de fin avril à début mai, autour de 155,50, tient toujours. Au-delà, le support psychologique majeur se situe plus près de 155,00 et, en l'état, c'est également à ce niveau que d'autres ordres d'achat devraient s'accumuler.

Le contexte général compte ici. Depuis près de deux ans, l'USD/JPY est dicté par le large écart de taux entre une Réserve fédérale toujours restrictive et la Banque du Japon, qui n'a abandonné sa politique de taux négatifs qu'en mars 2024 et n'a relevé ses taux que très progressivement depuis. Cet écart maintient le yen sous une pression persistante, et les niveaux autour de 155 se situent pleinement dans la zone où les autorités japonaises se sont déjà dites préoccupées par des mouvements excessifs — le Japon est intervenu sur les marchés des changes en 2022, puis à nouveau à la mi-2024, lorsque l'USD/JPY cotait proche de 160.

Que le mouvement de la semaine dernière reflète une véritable intervention ou simplement un retrait momentané des positions courtes sur le yen et des spéculateurs, la ligne sur les graphiques est claire.

Le risque clé demeure désormais une cassure sous le seuil de 155,00. Si ce niveau tient, les acheteurs à la baisse resteront en lice avec une chance de travailler vers un rebond. Mais en cas de cassure, les vendeurs retrouveront des arguments pour prolonger ce mouvement baissier, avec un prochain objectif à la baisse sur les creux de janvier et février, proches de 152,00-25.

En ce qui concerne les événements de risque de la semaine, aucun n'est plus important que le rapport sur l'IPC américain attendu vendredi. Il constituera le test ultime pour les marchés avant la décision de la Fed la semaine prochaine. De l'autre côté de la paire, tout signal supplémentaire de la Banque du Japon sur le rythme des hausses de taux à venir reste une variable permanente pour le sentiment sur le yen, les responsables de la BoJ ayant réaffirmé une approche prudente et dépendante des données dans leurs récentes communications.

Dans l'intervalle, l'attention sur l'USD/JPY se concentre sur la bataille autour du seuil des 155,00.