Le département du Trésor américain a maintenu la Corée du Sud sur sa liste de surveillance des devises, selon un rapport de Yonhap Infomax. La décision, présentée dans le dernier rapport semestriel du Trésor sur les politiques de change, met en évidence les préoccupations persistantes concernant l’évolution du won sud-coréen, malgré le maintien par le pays d’un solide excédent du compte courant.

Critères de la liste de surveillance

La liste de surveillance du Trésor couvre les principaux partenaires commerciaux des États-Unis qui atteignent certains seuils liés aux interventions sur les devises, aux excédents commerciaux bilatéraux et aux soldes des comptes courants. Dans le cadre du Trésor, les pays sont évalués à partir d’indicateurs comprenant l’ampleur de leur excédent commercial avec les États-Unis, la taille de leur excédent du compte courant et les signes d’interventions unilatérales sur le marché des changes. L’inscription sur la liste ne constitue pas une conclusion de manipulation monétaire. Elle entraîne plutôt un renforcement du dialogue bilatéral et une surveillance accrue des pratiques de change du pays concerné. La Corée du Sud figure régulièrement sur cette liste depuis plusieurs années.

Dépréciation du won et dynamique du compte courant

Le Trésor a observé que la Corée du Sud avait fait face à une pression soutenue à la dépréciation du won au cours de l’année écoulée. Cette tendance est particulièrement notable, car elle s’est produite parallèlement à un important excédent du compte courant — une combinaison qui indique généralement que des forces de marché, plutôt qu’une intervention délibérée du gouvernement, font baisser la devise. Les analystes ont cité des facteurs mondiaux, notamment la hausse des taux d’intérêt aux États-Unis et les tensions géopolitiques, comme des contributeurs clés à la faiblesse du won face au dollar.

Pour la Corée du Sud, les mouvements de change sont suivis de près, car le pays est profondément intégré au commerce mondial dans des secteurs tels que les semi-conducteurs, l’automobile, la construction navale, les batteries et l’électronique. Un won plus faible peut affecter les coûts d’importation et les pressions inflationnistes, tout en influençant la compétitivité des exportateurs, ce qui fait de la politique de change un sujet récurrent d’attention nationale et internationale.

Implications pour la politique économique

Le maintien sur la liste de surveillance indique que Washington continue de suivre de près les pratiques de change à Séoul. Pour les responsables sud-coréens, cette désignation implique un dialogue continu avec le Trésor américain et de potentielles contraintes sur les interventions directes de marché visant à stabiliser le won. La décision s’inscrit également dans l’objectif plus large des États-Unis visant à s’assurer que leurs partenaires commerciaux n’obtiennent pas d’avantages concurrentiels injustes par la manipulation de leur devise.

La liste de surveillance se situe en dessous de la désignation formelle de manipulateur de devise. Elle indique que le Trésor surveille les pratiques d’un pays sans conclure qu’une manipulation délibérée a eu lieu. Les futures évaluations devraient continuer de se concentrer sur la position du compte courant de la Corée du Sud, sa balance commerciale bilatérale avec les États-Unis et toute opération de change divulguée par les autorités coréennes.

Contexte mondial

Pour les participants au marché, l’annonce souligne que la faiblesse du won reste un élément des discussions de politique économique entre Washington et Séoul. La décision pourrait également limiter la capacité de la Corée du Sud à intervenir agressivement sur les marchés des changes pour soutenir le won, ce qui pourrait à son tour influencer le sentiment de marché si l’absence d’intervention est interprétée comme un signal par les participants.

L’évaluation du Trésor reflète la complexité plus large de la dynamique mondiale des devises, dans laquelle une position solide du compte courant ne se traduit pas nécessairement par une devise plus forte lorsqu’elle est contrebalancée par des pressions externes telles que les différentiels de taux d’intérêt et l’incertitude géopolitique.