Le Trésor américain prévoit de racheter jusqu'à 95 milliards de dollars de sa propre dette au cours des trois prochains mois, selon des informations partagées par Coin Bureau sur X. Les chiffres ont été publiés par Hokanews le 8 novembre 2026.

Le programme couvrira à la fois des obligations du Trésor plus anciennes et de la dette à court terme, avec des allocations distinctes visant à améliorer la liquidité du marché et à gérer les soldes de trésorerie du gouvernement. Les rachats de ce type constituent une opération de gestion de la dette : plutôt que de lever de nouveaux fonds, le Trésor rachète des titres déjà en circulation. Contrairement aux achats d'actifs par les banques centrales, les rachats n'injectent pas de nouvel argent dans le système financier. Le Trésor a réintroduit des opérations régulières de rachat en 2024 après une interruption de plus de deux décennies, et ces opérations se déroulent parallèlement aux émissions classiques, dans le but de soutenir la liquidité et la gestion de trésorerie plutôt que de modifier la taille globale de la dette fédérale.

Sur le montant total, jusqu'à 70 milliards de dollars seront alloués au rachat d'obligations du Trésor plus anciennes. L'objectif affiché est d'améliorer la liquidité de négociation de ces titres — des émissions plus anciennes que les acteurs du marché qualifient d'« off-the-run » — qui peuvent être moins activement négociées que la dette publique plus récente. Les bons et obligations nouvellement émis, appelés titres « on-the-run », attirent généralement l'essentiel de l'activité du marché, et lorsqu'un titre n'est plus la dernière émission de son échéance, la négociation tend à se concentrer sur l'émission plus récente.

Une somme supplémentaire de 25 milliards de dollars sera orientée vers les obligations du Trésor à court terme. Coin Bureau a indiqué que cette partie du programme est destinée à aider le Trésor à gérer ses soldes de trésorerie, qui sont détenus en dépôt auprès de la Réserve fédérale dans le compte général du Trésor et ajustés par le biais de la dette à court terme.

Structure du programme de rachat

Les achats prévus sont divisés en deux catégories, chacune reflétant un objectif différent sur le marché du Trésor. L'allocation la plus importante, représentant jusqu'à 70 milliards de dollars, porte sur les titres plus anciens et sur les conditions de négociation de ces instruments. L'allocation restante, allant jusqu'à 25 milliards de dollars, cible les obligations du Trésor à court terme et les besoins de gestion de trésorerie du gouvernement. Les deux tranches remplissent donc des fonctions distinctes : l'une concerne les conditions de négociation sur le marché secondaire, l'autre la position de trésorerie quotidienne du gouvernement. Ces deux catégories correspondent également aux formats de soutien à la liquidité et de gestion de trésorerie utilisés par le Trésor depuis la relance des rachats réguliers en 2024.

Combinées, les deux allocations portent la valeur de marché potentielle du programme de rachat à 95 milliards de dollars sur une période de trois mois. Ces chiffres représentent des montants maximums et non une confirmation que le Trésor achètera la pleine valeur des titres dans chaque catégorie.

Implications potentielles pour les actions et les cryptomonnaies

Coin Bureau a suggéré que des conditions de négociation plus fluides sur le marché du Trésor pourraient bénéficier indirectement aux actions et aux cryptomonnaies. Le raisonnement présenté est qu'une liquidité améliorée sur les marchés de la dette publique pourrait apporter de la liquidité supplémentaire dans l'ensemble du système financier. Le marché du Trésor occupe le cœur du système financier au sens large, et les conditions de la dette publique peuvent influencer les conditions de financement des autres classes d'actifs.

Toutefois, l'effet potentiel sur les actions et les actifs numériques est indirect. Les informations partagées par Coin Bureau ne précisent pas la quantité de liquidité qui pourrait atteindre les autres marchés ni ne quantifient l'impact attendu sur les cours des actions ou les valorisations des cryptomonnaies. Le commentaire présente tout débordement comme un sous-produit des conditions du marché du Trésor plutôt que comme un moteur direct des cours des actions ou des cryptomonnaies.

Les composantes centrales du plan restent ses deux objectifs affichés : utiliser jusqu'à 70 milliards de dollars pour améliorer la liquidité de négociation des obligations du Trésor plus anciennes, et jusqu'à 25 milliards de dollars en achats d'obligations à court terme pour gérer les soldes de trésorerie. À mesure que la fenêtre de trois mois progresse, les montants effectivement achetés lors des opérations individuelles montreront comment le programme est exécuté par rapport à ces maximums annoncés.

Cet article a été publié pour la première fois par Hokanews. La correspondante de Hokanews Victoria Hale, qui couvre la technologie blockchain et les infrastructures numériques, a contribué à ce reportage.