La Banque centrale européenne a été informée de la décision des États-Unis de vendre des euros afin d'acheter des yen seulement après que la transaction avait déjà été exécutée, a rapporté le Financial Times jeudi, citant plusieurs personnes familières avec le dossier. Reuters a indiqué ne pas avoir pu vérifier immédiatement cette information.

Cette révélation concerne l'intervention conjointe rare menée vendredi dernier par le Japon et les États-Unis, au cours de laquelle les autorités ont acheté des yen dans une opération historique visant à soutenir la monnaie après sa baisse prolongée. L'affaiblissement du yen est provoqué par un écart de taux d'intérêt persistant et important entre la politique monétaire ultra-accommodante de la Banque du Japon et la posture à taux élevés de la Réserve fédérale, ce qui a encouragé des flux de capitaux sortant du yen vers des devises offrant de meilleurs rendements. Dans le cadre de cette intervention, les États-Unis auraient vendu des euros pour financer leurs achats de yen — une mesure qui, selon les sources du Financial Times, n'a pas été communiquée à la BCE à l'avance.

Tant Tokyo que Washington se sont engagés à prendre des mesures supplémentaires si nécessaire pour soutenir le yen, soulignant l'ampleur des inquiétudes des décideurs politiques face à la faiblesse de la monnaie. L'intervention a été décrite comme historique par son ampleur, et les responsables ont averti que des mesures supplémentaires pourraient suivre si nécessaire. Les interventions conjointes sur les changes entre les États-Unis et le Japon sont elles-mêmes des événements peu courants, avec seulement quelques cas au cours des dernières décennies, généralement réservés aux moments de désordre aigu sur les marchés des changes.

Le décalage temporel décrit dans le rapport du Financial Times — la BCE n'ayant eu connaissance de la composante de vente d'euros qu'après son exécution — soulève des questions sur le degré de coordination de l'opération au-delà des deux pays directement impliqués, bien que l'intervention elle-même ait été menée conjointement et publiquement par le Japon et les États-Unis. L'épisode indique une opération bilatérale étroitement coordonnée plutôt qu'un effort multilatéral plus large, ce qui pourrait amener les participants aux marchés des changes à s'interroger sur le niveau de concertation préalable existant entre les principales banques centrales avant l'intervention. Le Groupe des Sept nations industrialisées a longtemps constitué le principal forum de consultation sur les questions monétaires entre économies alliées, ce qui rend l'absence de notification préalable à la BCE un écart notable par rapport à cette tradition consultative.

L'absence de consultation préalable de la BCE pourrait introduire une incertitude autour du positionnement de l'euro, étant donné que la transaction impliquait directement la vente d'euros pour financer des achats de yen sans que la BCE en ait eu connaissance au préalable.

La décision des États-Unis de financer la transaction en euros sera vraisemblablement perçue comme une rupture sans précédent avec les normes de coopération de longue date entre les autorités monétaires occidentales. Depuis la Seconde Guerre mondiale, les banques centrales occidentales et les ministères des Finances ont généralement fonctionné sur la base de la confiance mutuelle et de la consultation, les interventions sur le marché des changes étant généralement coordonnées à l'avance entre institutions alliées.

Selon le Financial Times, les États-Unis ont choisi d'utiliser des euros plutôt que des dollars précisément pour éviter que la transaction ne soit interprétée comme une tentative d'affaiblir le dollar — un geste qui aurait été en contradiction avec la position de fermeté sur le dollar du secrétaire au Trésor Bessent.

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