Les anticipations d'inflation à un an des consommateurs américains ont grimpé à 3,9 % dans la dernière Enquête sur les attentes des consommateurs de la Fed de New York, contre 3,6 % précédemment, soit leur plus haut niveau depuis 2023.

Les anticipations d'inflation à trois ans ont légèrement progressé à 3,3 % contre 3,2 %, tandis que la lecture à cinq ans restait stable à 3 %.

La croissance attendue des dépenses des ménages à un an a atteint son plus haut niveau depuis mai 2023, et les anticipations concernant le marché du travail étaient largement positives.

Cette hausse à court terme ne devrait guère réjouir les responsables de la Réserve fédérale, même si le chiffre plat à cinq ans offre une certaine consolation — et, comme nombre d'entre eux l'ont souligné, les anticipations d'inflation à long terme restent « stables jusqu'à ce qu'elles ne le soient plus ».

À titre de contexte, l'Enquête sur les attentes des consommateurs est un rapport mensuel qui suit la manière dont les ménages américains perçoivent l'inflation, le marché du travail et leurs finances. Lancée en juin 2013, elle interroge un panel rotatif représentatif à l'échelle nationale d'environ 1 200 chefs de famille. Les participants y restent jusqu'à 12 mois, ce qui permet aux chercheurs de suivre l'évolution des opinions des mêmes personnes au fil du temps.

Les chiffres les plus scrutés par les marchés sont les anticipations médianes d'inflation aux échéances d'un an, de trois ans et de cinq ans. Les échéances les plus longues mesurent l'inflation annuelle attendue à ces points futurs, et non l'augmentation cumulée des prix sur l'ensemble de la période.

Ces lectures comptent car les anticipations peuvent influencer les demandes salariales ainsi que les décisions de dépense et d'épargne. Les décideurs surveillent si les anticipations à long terme restent ancrées : une hausse soutenue pourrait signaler un affaiblissement de la confiance dans un retour de l'in vers des niveaux bas et stables, compliquant les choix de politique de la Réserve fédérale. À l'inverse, des lectures à long terme stables peuvent offrir une certaine assurance lorsque les anticipations à court terme augmentent.

Le rapport fournit également des détails sur les salaires attendus, la croissance des revenus et des dépenses des ménages, l'accès au crédit et la probabilité perçue de manquer à ses échéances de dette. Les indicateurs du marché du travail incluent les probabilités estimées par les répondants de perdre leur emploi et d'en trouver un nouveau en cas de licenciement. Ces éléments peuvent aider à identifier un stress financier naissant ou un affaiblissement de la confiance des travailleurs.

La réserve essentielle est que l'enquête mesure des perceptions, et non l'inflation ou les dépenses réelles ; ses lectures doivent être évaluées en regard des données économiques concrètes et d'autres enquêtes. Pour les traders, les changements persistants sur plusieurs mois ont généralement plus de poids qu'un léger mouvement d'une seule publication, notamment pour juger des implications potentielles sur les taux d'intérêt.