Les ventes de logements existants aux États-Unis en juillet ont enregistré un rythme annuel désaisonnalisé de 4,06 millions, légèrement supérieur à l'estimation du consensus de 4,05 millions, selon les données publiées par la National Association of Realtors le 11 août.

Le chiffre du mois précédent, initialement annoncé à 4,09 millions, a été révisé à la hausse pour s'établir à 4,13 millions.

Principales données de juillet :

• Ventes : -1,7 % d'un mois sur l'autre par rapport à une lecture précédente de -2,4 % (révisée à -1,4 %)
• Prix des logements : +2,0 % d'une année sur l'autre
• Prix médian : 434 100 $
• Inventaire : 4,6 mois de disponibilité, inchangé par rapport au mois précédent

Étant donné que les ventes de logements existants sont enregistrées à la clôture — généralement 30 à 60 jours après la signature du contrat — les chiffres de juillet reflètent largement les décisions d'achat prises en mai et juin, ce qui fait de cette série un indicateur retardé de la demande de logements.

Le marché du logement reste dans un état stable, avec des taux hypothécaires élevés — entraînés par la hausse des rendements du Trésor et façonnés par les attentes de politique de la Réserve fédérale — qui continuent de peser sur l'activité. En ajustant par rapport à l'IPC, l'abordabilité a montré une amélioration légère mais régulière. Une question clé reste ouverte quant à la trajectoire des taux d'emprunt à l'avenir, les acteurs du marché surveillant de près les prochaines décisions de la Fed pour savoir si les taux hypothécaires vont baisser de manière significative.

Une préoccupation structurelle à plus long terme est que la construction de logements aux États-Unis n'a pas suivi le rythme de la formation des ménages, créant un manque d'offre qui pourrait finir par exiger une reprise significative de l'activité de construction. Les 4,6 mois de disponibilité actuels sur le marché restent inférieurs aux six mois environ généralement associés à un marché du logement équilibré. Cependant, les constructeurs pourraient avoir besoin d'un signal de prix plus fort avant d'accélérer la construction.

Les ventes de logements existants représentent la plus grande composante du marché du logement américain et sont étroitement surveillées pour déceler des signes de confiance des ménages, d'abordabilité, de demande hypothécaire et de dépenses liées au logement. Les données couvrent les clôtures de ventes de maisons individuelles, de maisons en rangée, de condominiums et de coopératives, ce qui rend la série plus large et généralement moins sujette à des révisions que les chiffres des ventes de logements neufs, qui sont basés sur la signature de contrats.

Contexte de la reprise de mai

Jusqu'en mai, le marché montrait une reprise modeste par rapport à la faiblesse induite par les taux qui a déprimé les transactions depuis 2022. Les ventes ont augmenté de 3,2 % par rapport à avril et ont également augmenté de 3,2 % d'une année sur l'autre, atteignant un rythme annuel désaisonnalisé de 4,17 millions — le rythme le plus rapide depuis décembre. Les maisons individuelles ont stimulé cette amélioration, avec des ventes en hausse de 3,5 % d'un mois sur l'autre pour atteindre un rythme annualisé de 3,80 millions, tandis que les ventes de condominiums et de coopératives sont restées inchangées à 370 000.

L'abordabilité s'est quelque peu améliorée, l'indice d'abordabilité de la NAR passant de 97,5 à 105,6 par rapport à l'année précédente, la croissance des revenus ayant dépassé les gains de prix des logements dans de nombreuses régions. Malgré cela, l'abordabilité reste la contrainte centrale du marché. Le taux hypothécaire fixe moyen sur 30 ans était de 6,44 % en mai, supérieur à celui d'avril mais inférieur au taux de 6,82 % enregistré un an plus tôt.

L'inventaire évolue dans la bonne direction, bien que de manière progressive. L'offre non vendue a augmenté de 3,3 % en mai pour s'établir à 1,55 million de logements, ce qui équivaut à 4,5 mois de disponibilité. Malgré l'augmentation des annonces, les prix sont restés fermes : le prix national médian des logements existants a augmenté de 1,3 % d'une année sur l'autre pour atteindre un record en mai de 429 300 $, ce qui donne à penser que l'offre supplémentaire n'a pas encore produit un soulagement généralisé des prix. Les acheteurs pour la première fois représentaient 35 % des ventes, tandis que les acheteurs au comptant sont restés stables à 25 %.

Rapport du mois précédent