L'indice des coûts d'emploi aux États-Unis (ECI) a augmenté de 0,8 % au trimestre du troisième trimestre, conformément à la prévision consensuelle de +0,8 % et en modération par rapport à la hausse de +0,9 % enregistrée au trimestre précédent, selon la dernière publication du Bureau of Labor Statistics (BLS).

La ventilation trimestrielle indiquait :

• Avantages sociaux : +0,9 %, contre +1,0 % au trimestre précédent
• Salaires : +0,7 %, contre +0,9 % au trimestre précédent

Les salaires et les coûts des avantages sociaux ont tous deux contribué à cette hausse. Les salaires ont progressé de 0,7 %, tandis que les coûts des avantages sociaux ont augmenté de 0,9 % par rapport au trimestre précédent.

Sur une base annuelle, les coûts de rémunération totaux des travailleurs civils ont augmenté de 3,4 %, avec des salaires en hausse de 3,1 % et des coûts d'avantages sociaux accélérant de 3,9 %. Ces chiffres indiquent que les pressions sur les coûts du travail restent relativement contenues, bien que les avantages sociaux continuent d'augmenter plus rapidement que les salaires. Ce contenu revêt une importance au-delà du marché du travail : les coûts de main-d'œuvre constituent une composante essentielle de l'inflation sous-jacente, et ce ralentissement représente donc une donnée pertinente pour quiconque suit l'évolution des pressions sur les prix.

Dans l'industrie privée, les coûts de rémunération ont également augmenté de 0,8 % au trimestre et de 3,4 % sur un an. Toutefois, les salaires corrigés de l'inflation ont reculé de 0,6 % sur l'année, la progression nominale des salaires continuant de s'essouffler face à la hausse des prix à la consommation. L'écart persistant entre la croissance nominale et réelle des salaires met en évidence la pression que subissent les ménages face à la hausse du coût de la vie.

À titre de contexte, l'ECI est un rapport trimestriel du BLS qui mesure l'évolution du coût total du travail pour les entreprises, couvrant à la fois les salaires et les coûts des avantages sociaux. Il est conçu pour ne pas être affecté par les changements dans la composition de l'emploi entre les professions et les industries, ce qui explique en partie pourquoi la Réserve fédérale le considère comme l'« étalon-or » pour mesurer l'inflation salariale, car il est plus précis et plus complet que les autres mesures des coûts du travail. Son principal inconvénient est qu'il est moins actualisé que les données sur les gains horaires moyens. La publication du quatrième trimestre montrera si ce ralentissement se poursuit ; entre-temps, les publications mensuelles des gains horaires moyens offrent une lecture plus fréquente, bien que moins complète, des tendances salariales.

Source : ForexLive — US employment cost index for Q3 +0.8% vs +0.8% expected