Piper Sandler a initié la couverture d'Unusual Machines (UMAC) avec une note Overweight et un objectif de cours de 38 $, impliquant une hausse potentielle d'environ 46 % par rapport au cours de 25,97 $ au moment de la publication.

L'analyste de recherche Clarke Jeffries a décrit Unusual Machines, Inc. comme un « pure-player bénéficiaire du marché des drones », indiquant que l'entreprise est positionnée comme un fournisseur clé de moteurs, de systèmes d'alimentation, d'unités de contrôle de vol et d'autres composants matériels dont les fabricants américains de drones auront besoin à mesure que la politique fédérale continuera d'exclure les fournisseurs chinois des chaînes d'approvisionnement de la défense. DJI, l'entreprise basée à Shenzhen qui domine le marché mondial des drones commerciaux, a déjà été inscrite sur les listes des départements de la Défense et du Trésor restreignant certaines transactions, accélérant ainsi les efforts de Washington pour construire une chaîne d'approvisionnement nationale.

La thèse repose à la fois sur l'évolution réglementaire et sur la demande du marché final. Les entités gouvernementales sont déjà soumises à des restrictions sur l'achat ou le déploiement de certains drones fabriqués à l'étranger. Les règles actuelles de la FCC exigent que les nouvelles certifications de drones atteignent une valorisation minimale de 65 % de contenu national, avec une attention particulière sur les moteurs et les batteries. Les restrictions sur l'approvisionnement en aimants à terres rares chinoises doivent entrer en vigueur en janvier 2027, et d'autres exigences en matière de transparence des batteries et de la chaîne d'approvisionnement devraient suivre.

Piper Sandler a indiqué qu'environ 90 % des composants de drones dans le monde proviennent encore de Chine, créant ce que le cabinet considère comme une faille d'approvisionnement qu'Unusual Machines peut contribuer à combler. L'urgence s'est accrue à mesure que le conflit en Ukraine a démontré le rôle décisif des drones peu coûteux produits en masse dans la guerre moderne, renforçant la volonté du Pentagone de bâtir une base de fabrication indépendante.

La demande du Pentagone comme catalyseur

Le programme Drone Dominance du Département de la Défense a alloué 1,1 milliard de dollars et vise à déployer environ 300 000 drones abordables et aptes au combat avant la fin de 2027. Piper Sandler a noté qu'Unusual Machines compte déjà plus de la moitié des 11 lauréats de la phase 1 parmi ses clients, ce que le cabinet considère comme un signe que l'entreprise est bien positionnée à mesure que les achats du Pentagone se développent.

L'entreprise n'a pas besoin de remporter des contrats fédéraux directs pour en bénéficier, selon Piper Sandler. Au lieu de cela, elle fournit les fabricants qui se disputent les contrats gouvernementaux, un modèle que le cabinet a comparé à la vente d'outils pendant une ruée vers l'or.

Unusual Machines a déjà sécurisé un certain nombre d'engagements d'achat. Parmi ceux-ci figurent un contrat de défense de 12,8 millions de dollars pour les systèmes sans pilote de Strategic Logix, 3,75 millions de dollars de Performance Drone Works, plus de 5 millions de dollars de PowerUS, et un accord d'approvisionnement pour 3 500 moteurs conformes au NDAA destinés à la 101e division aéroportée de l'armée américaine.

L'entreprise a également élargi son portefeuille de composants par le biais d'acquisitions. Elle a acheté Fat Shark et Rotor Riot en 2024, a acquis Rotor Lab en septembre 2025, et a ajouté le spécialiste des batteries Upgrade Energy en mai 2026.

La montée en puissance reste le principal défi

Piper Sandler a également souligné le risque d'exécution. Unusual Machines vise à augmenter sa capacité de production de moteurs d'environ 15 000 unités par mois à plus de 100 000 grâce à une installation de production automatisée à Orlando.

Les effectifs de l'entreprise sont passés de 81 employés à la fin de 2025 à plus de 200 actuellement, la direction visant 500 employés d'ici la fin de l'année. La production de caméras devrait débuter au cours du second semestre 2026. Piper Sandler a indiqué que l'expansion simultanée à travers plusieurs catégories de produits constitue le plus grand défi opérationnel de l'entreprise.

Unusual Machines a publié un chiffre d'affaires au deuxième trimestre de 16,7 millions de dollars, en hausse de 687 % par rapport à l'année précédente. Néanmoins, l'entreprise n'a pas atteint les attentes en matière de résultats, affichant une perte ajustée de 0,16 $ par action contre une perte attendue de 0,11 $ par action. La direction a également averti que les résultats du troisième trimestre pourraient être inférieurs aux attentes, les dépenses étant orientées vers l'expansion des capacités. Les restrictions sur les aimants à terres rares chinoises de janvier 2027 représentent un jalon clé : si les fournisseurs nationaux ne peuvent pas répondre à la demande d'ici cette échéance, les fabricants dépendant des intrants chinois pourraient faire face à des perturbations qui pourraient bénéficier à des entreprises comme Unusual Machines, qui se sont positionnées comme des alternatives conformes au NDAA.

Le scénario optimiste de Piper Sandler valorise l'action à 60 $ par action, tandis que son scénario pessimiste s'établit à 23 $.