Uniswap v4 introduit les Permissioned Pools, un standard de hook axé sur la conformité conçu pour prendre en charge les titres tokenisés et d'autres actifs onchain réglementés. Le mécanisme permet aux protocoles d'appliquer des contrôles de conformité au niveau du protocole de market maker automatisé, ou AMM, plutôt que d'exiger des utilisateurs ou des interfaces front-end qu'ils gèrent ces restrictions séparément.

Cette version constitue le premier outil formel d'Uniswap pour les transferts restreints et a été développée grâce à un effort collaboratif impliquant plusieurs équipes travaillant sur la finance onchain réglementée. Ce lancement représente également l'un des premiers cas d'usage concrets en production pour l'architecture de hooks d'Uniswap v4, qui a été conçue pour permettre aux développeurs de personnaliser le comportement des pools sans avoir à créer une version alternative du protocole.

Ce qu'Uniswap a lancé

Les Permissioned Pools sont un nouveau type de hook implémenté dans Uniswap v4. Ils peuvent vérifier si les parties impliquées dans un transfert sont incluses dans une liste d'autorisation, déterminer si des règles bloqueraient un transfert et identifier la provenance ou la destination des actifs.

Source : CoinsBench

En intégrant cette logique de conformité directement dans le protocole AMM, Uniswap v4 déplace les contrôles de transfert restreint des interfaces orientées utilisateur vers l'infrastructure du pool elle-même. Les principaux partenaires du lancement comprenaient les gestionnaires d'actifs Superstate et Securitize, ainsi que le fournisseur d'infrastructure Dowgo. Securitize opère en tant qu'agent de transfert enregistré auprès de la SEC et a facilité plusieurs émissions de titres tokenisés, tandis que Superstate a émis des produits de Treasury américaines tokenisés sur des blockchains publiques.

Outils de conformité pour l'infrastructure DeFi

Les nouveaux outils sont conçus pour aider les institutions à négocier des actifs légalement conformes sur une infrastructure décentralisée tout en continuant à respecter les restrictions applicables. Pour les développeurs, le standard de hooks fournit une infrastructure réutilisable, réduisant le besoin de construire un système de conformité distinct pour chaque pool. Cette approche aborde également une tension de longue date dans la DeFi : les participants institutionnels ont besoin de restrictions de transfert pour satisfaire aux exigences légales, mais les AMM sans permission existants ne disposent d'aucun mécanisme natif pour les appliquer.

Introducing Permissioned Pools on Uniswap v4 A new hook standard that brings permissioned assets to the AMM with compliance checks enforced at the protocol level Built in collaboration with @SuperstateInc , @Securitize , Dowgo, and other leading teams bringing value onchain pic.twitter.com/WS4AohMYEJ — Uniswap (@Uniswap) July 23, 2026

Introducing Permissioned Pools on Uniswap v4 A new hook standard that brings permissioned assets to the AMM with compliance checks enforced at the protocol level Built in collaboration with @SuperstateInc , @Securitize , Dowgo, and other leading teams bringing value onchain pic.twitter.com/WS4AohMYEJ

Pour les régulateurs, le cadre peut servir d'exemple de la manière dont les règles d'application peuvent être appliquées directement onchain. Ce lancement intervient alors que les attentes grandissent autour de la tokenisation d'actifs du monde réel, ou RWA, en 2026, notamment la disponibilité onchain des Treasuries, des fonds du marché monétaire et des produits de crédit privé. Token Terminal a indiqué que la valeur totale bloquée, ou TVL, dans les RWA tokenisés a dépassé $8B cette année. D'importants gestionnaires d'actifs, dont BlackRock et Franklin Templeton, ont également lancé des produits de fonds tokenisés sur des blockchains publiques, signalant un engagement institutionnel plus large envers la finance onchain.

Risques et compromis

Les Permissioned Pools introduisent également des compromis. Une limitation majeure est qu'ils peuvent restreindre l'interaction et la réutilisation des actifs d'une manière qui n'existe pas dans les AMM sans permission. Les actifs soumis à des autorisations peuvent ne pas être utilisables par tous les participants du marché ni dans la même gamme d'applications DeFi ouvertes.

Source : X

Le modèle dépend également de la mise à jour des listes d'autorisation par les émetteurs, ce qui signifie que le processus n'est pas entièrement transparent. La liquidité pourrait également être divisée entre les pools conçus pour les participants conformes et les pools qui restent ouverts au grand public, fragmentant potentiellement les marchés pour le même actif sous-jacent.