Le dernier projet de régulation crypto du Royaume-Uni établirait une approche réglementaire à deux volets : certains paiements en stablecoins pourraient être exemptés des exigences d'agrément de courtier, tandis que les prêts crypto resteraient sous une étroite surveillance réglementaire. Pour les détenteurs de cryptomonnaies ordinaires, cette distinction compte, car elle signale que toutes les activités liées aux actifs numériques ne seront pas traitées de la même manière par le droit britannique.

Ce que couvrirait l'exemption proposée pour les paiements en stablecoins

Un agrément de courtier est, en termes simples, une licence permettant à une entreprise d'agir comme intermédiaire lorsque des particuliers achètent ou vendent des actifs financiers. Dans le cadre proposé, certaines activités de paiement en stablecoins pourraient être exclues de cette exigence, ce qui signifie que les entreprises facilitant ces paiements n'auraient pas besoin du même niveau d'autorisation qu'un courtier crypto à part entière.

Le mot « certaines » joue ici un rôle important. L'exemption est rapportée comme limitée, et non universelle. Toutes les transactions en stablecoins ne seraient pas admissibles, et les informations disponibles ne précisent pas encore exactement quels types de paiements se situent à l'intérieur ou à l'extérieur de cette limite.

Les stablecoins sont un type de cryptomonnaie conçu pour conserver une valeur stable, généralement adossé à une monnaie d'État comme le dollar américain. Ils sont de plus en plus utilisés pour les paiements précisément parce que leur prix ne fluctue pas comme celui du Bitcoin. Les projets explorant l'infrastructure de paiement en stablecoins se multiplient, et une exemption réglementaire ciblant spécifiquement les paiements pourrait faciliter l'activité des entreprises britanniques dans ce domaine sans agrément de courtier complet.

Pourquoi les prêts crypto restent une question réglementaire distincte

Une exemption pour les paiements ne s'étend pas aux prêts. Le projet de règles, tel que rapporté, maintient fermement les prêts crypto dans le périmètre de la surveillance réglementaire. Cela signifie que les entreprises proposant des produits de prêt crypto, où les utilisateurs déposent des actifs numériques en échange de rendements ou empruntent contre leurs avoirs (en utilisant leurs cryptomonnaies comme garantie), auraient toujours besoin des autorisations appropriées.

La logique derrière cette distinction est simple. Les paiements déplacent de l'argent d'un endroit à un autre. Le prêt implique une exposition au risque : les actifs d'un utilisateur peuvent être bloqués, perdus ou mal gérés si une plateforme fait faillite. Les préoccupations de protection des consommateurs sont donc plus élevées, ce qui explique pourquoi les régulateurs tendent à traiter le prêt comme une catégorie distincte et plus sensible. reflète la manière dont le projet de règles fiscales crypto a également cherché à établir des lignes de démarcation entre les différents types d'activités crypto plutôt que d'appliquer une règle uniforme.

Selon les informations rapportées sur le cadre proposé, il ne s'agit pas d'une déréglementation générale des services crypto. Il s'agit d'un choix politique ciblé qui distingue la fonction d'un paiement de celle d'un produit financier.

Ce que la régulation crypto britannique pourrait signifier pour les entreprises et les utilisateurs

Pour les entreprises, la première question pratique est de savoir si une activité de paiement spécifique en stablecoins est admissible à l'exemption. Tant que les critères d'éligibilité complets ne sont pas publiés, les opérateurs ne doivent pas présumer qu'ils sont couverts. L'approche la plus sûre consiste à considérer l'exemption comme en attente et à poursuivre la planification de la conformité.

Pour les utilisateurs, l'essentiel à retenir est que les produits de prêt ne doivent pas être supposés bénéficier du même traitement souple. Toute personne utilisant une plateforme qui rémunère les dépôts en stablecoins ou permet d'emprunter contre des avoirs en cryptomonnaies doit s'attendre à ce que cette plateforme ait toujours besoin d'une autorisation réglementaire au Royaume-Uni. C'est généralement un résultat protecteur pour les consommateurs, bien que cela puisse réduire le nombre de tels produits disponibles pour les résidents britanniques à court terme.

Ce schéma s'inscrit dans une tendance observée dans d'autres juridictions, où les régulateurs cherchent à séparer les infrastructures de paiement des produits d'investissement plutôt que d'interdire outright les cryptomonnaies. La mesure dans laquelle les règles finales britanniques suivront le contour rapporté reste à confirmer une fois que tous les détails seront publiés. Les éléments spécifiques à surveiller sont les critères d'éligibilité à l'exemption pour les paiements et le périmètre final de la surveillance des prêts, car ces définitions détermineront où se situera concrètement la ligne entre les deux volets.

Références sources supplémentaires : document source 1.

Avertissement : cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil financier ou d'investissement. Les marchés des cryptomonnaies et des actifs numériques comportent des risques importants. Faites toujours vos propres recherches avant de prendre des décisions.