Trump Media, la société mère de Truth Social, a publié lundi un rapport trimestriel encourageant pour le troisième trimestre, révélant son tout premier trimestre bénéficiaire. L'action a légèrement progressé en séance hors cote, DJT grimpant à 4,20 dollars, même si elle reste bien en dessous de son record historique, les inquiétudes concernant l'activité principale de la société persistant.

Un bénéfice porté par les actifs numériques, et non par l'activité principale

Dans un communiqué, la société a indiqué avoir réalisé un résultat net de 409,7 millions de dollars au troisième trimestre, son meilleur chiffre jamais enregistré. Ce résultat ne provient toutefois pas d'une amélioration de l'activité sous-jacente. Cette envolée reflète plutôt l'évolution de la valeur des actifs numériques de la société, menée par ses avoirs en Bitcoin.

Trump Media détient actuellement 12 062 bitcoins, ce qui en fait le dixième détenteur institutionnel de Bitcoin au monde. Ses avoirs dépassent ceux de sociétés comme Tesla, Block et Galaxy Digital, la plaçant parmi le petit groupe d'entreprises cotées détenant directement du Bitcoin dans leur bilan. Le Bitcoin a bien performé au troisième trimestre, passant de moins de 58 000 dollars à un pic de 87 300 dollars. Selon la comptabilité à la valeur de marché (mark-to-market), la société doit actualiser à chaque période les valeurs réalisées et non réalisées de ses actifs, ce qui intègre directement les mouvements de son portefeuille d'actifs numériques dans les résultats publiés. Ce même mécanisme signifie que les bénéfices trimestriels peuvent fluctuer dans les deux sens selon le prix du Bitcoin, indépendamment de la performance de l'activité principale.

L'EBITDA ajusté, une mesure couramment utilisée pour suivre la performance opérationnelle, a affiché une perte de 12,3 millions de dollars, en amélioration par rapport à la perte de 29 millions de dollars enregistrée à la même période l'an dernier.

Un chiffre d'affaires en forte hausse depuis une base modeste

Le chiffre d'affaires a également fortement progressé. Le chiffre d'affaires trimestriel a bondi à 3 millions de dollars, en hausse de 205 % par rapport à la même période l'an dernier. L'essentiel de cette croissance provient des services d'abonnement, dont le Trump API, une solution donnant aux clients un accès anticipé aux publications de personnalités telles que le président Trump. Le service Truth+ de la société a également contribué, générant plus de 200 000 dollars de revenus. Malgré cette croissance, le chiffre d'affaires est resté modeste au regard de la perte d'EBITDA ajusté de 12,3 millions de dollars du trimestre.

Le rapport montre également que Trump Media a clôturé le trimestre avec 2,5 milliards de dollars d'actifs, dont la majorité sous forme d'actifs numériques, principalement ses avoirs en Bitcoin.

Trump Media fait face à des risques potentiels

Malgré ce bénéfice record, la société fait face à plusieurs risques majeurs. L'une des principales préoccupations est que ses bénéfices ne sont pas réalisés, c'est-à-dire qu'ils n'existent que sur le papier et ne se convertiraient en espèces que si les avoirs étaient vendus, les exposant si le Bitcoin continue de chuter. En effet, les données montrent que le Bitcoin est entré en correction technique après avoir baissé de plus de 14 % depuis son plus haut d'octobre de cette année. Par conséquent, la valeur des avoirs en Bitcoin de la société diminue, ce qui pourrait se traduire par une perte au quatrième trimestre si la tendance se poursuit. Le prochain rapport du quatrième trimestre révélera donc si le bénéfice record se maintient ou s'inverse.

Un deuxième risque clé est la baisse du trafic de Truth Social, une évolution qui pourrait peser sur son chiffre d'affaires principal au fil du temps. Selon les données SimilarWeb, le trafic du site s'élevait à 11,8 millions en octobre, en baisse de plus de 22,9 % par rapport au mois précédent. Ce déclin est notable dans la mesure où le trafic aurait normalement dû se renforcer à l'approche des élections de mi-mandat. Les relevés mensuels de trafic à venir indiqueront si cette baisse est temporaire ou s'inscrit dans une chute durable.

La politique constitue un risque supplémentaire : la société pourrait faire l'objet d'enquêtes lorsque les démocrates prendront le contrôle de la Chambre et du Sénat l'an prochain. L'un des principaux sujets susceptibles d'attirer l'attention est Truth+, qu'ils jugent illégal.

Analyse technique du cours de l'action DJT

Le graphique journalier montre que le cours de l'action DJT a connu une forte vente et évolue désormais à un plus bas historique. L'action est passée sous le niveau de support important de 6,84 dollars, son plus bas niveau de juin et juillet. Elle est également restée sous toutes ses moyennes mobiles, signe que les vendeurs contrôlent le marché.

En conséquence, l'action pourrait continuer à baisser à court terme. Si cela se produit, le prochain niveau à surveiller sera 3,50 dollars. En revanche, un mouvement au-dessus du niveau de résistance de 5 dollars invaliderait le scénario baissier.

Cet article fournit des informations de marché et non des conseils en investissement. Les actions et les cryptomonnaies comportent des risques de marché, de liquidité et opérationnels. Les lecteurs doivent effectuer leurs propres recherches et consulter des professionnels financiers qualifiés avant de prendre des décisions d'investissement.

Cet article est initialement paru sur The Market Periodical.