Hims & Hers Health, Inc. (NYSE : HIMS) a reculé de 11,8 % lundi, clôturant à 22,94 $, et a encore cédé environ 4 % à environ 22,10 $ en séance pré-ouverture mardi. Cette clôture constitue le plus bas niveau de l'action depuis le 19 mai, où elle avait terminé la journée à 22,44 $, et elle a effacé la totalité du gain de 8 % enregistré vendredi, laissant le titre à son plus faible niveau depuis près de six mois.

Cette dégringolade fait suite à des résultats du troisième trimestre inférieurs aux attentes de Wall Street en matière de rentabilité, de croissance du nombre d'abonnés et de prévisions. L'entreprise de télésanté a affiché une perte de 14 cents par action au troisième trimestre, contre un bénéfice de 6 cents attendu par les analystes. Le chiffre d'affaires a progressé de 49 % sur un an à 890,4 millions de dollars, juste en dessous du consensus FactSet de 893 millions de dollars. L'EBITDA ajusté s'est établi à 82,4 millions de dollars, en hausse de 5 % sur un an et inférieur à l'estimation de 85,1 millions de dollars. La société est passée d'un bénéfice net de 15,8 millions de dollars il y a un an à une perte nette de 33,0 millions de dollars, alors que les analystes tablaient sur un bénéfice de 13,9 millions de dollars.

Le fournisseur de données financières Wall St Engine a mis en avant les chiffres clés dans une publication sur X :

$HIMS & HERS Q3'26 EARNINGS HIGHLIGHTS 🔹 Revenue: $890.4M (Est. $893M) 🔴; +49% YoY 🔹 EPS: -$0.14 (Est. $0.06) 🔴 🔹 Adj. EBITDA: $82.4M (Est. $85.1M) 🔴; +5% YoY 🔹 Gross Margin: 57%; -1,700 bps YoY Customers & Assets: 🔹 Subscribers: 2,788; +13% YoY 🔹 Monthly Revenue per… pic.twitter.com/88sYs9ObkP

— Wall St Engine (@wallstengine) November 9, 2026

Où est passée la marge

La marge brute s'est contractée à 57 % contre 74 % un an plus tôt, soit une baisse de 1 700 points de base. La marge brute — la part du chiffre d'affaires restant après le coût direct des produits vendus — est l'un des indicateurs les plus fiables de l'économie unitaire d'une plateforme de télésanté vendant des médicaments directement aux consommateurs. Selon Investing.com, cette contraction reflète une orientation vers des médicaments GLP-1 de marque à plus faible marge et une croissance plus rapide à l'international, une évolution qui redessine l'économie de la société à mesure que ses activités de perte de poids et internationales prennent de l'ampleur. Elle illustre également la tension centrale du trimestre : le chiffre d'affaires a progressé de 49 %, mais les segments à plus forte croissance génèrent moins de marge par dollar, ce qui explique comment ces trois mois ont produit à la fois cette croissance et une perte nette de 33,0 millions de dollars.

Le chiffre d'affaires international a bondi de 321 % à 233,3 millions de dollars, tandis que le chiffre d'affaires national a progressé de 21 % à 657,1 millions de dollars.

Des abonnés en deçà des attentes

La base d'abonnés a crû de 13 % sur un an à 2,79 millions, en deçà des 3,04 millions anticipés par Wall Street. Ce chiffre a également reculé d'environ 100 000 par rapport au deuxième trimestre, ce que la direction attribue à une baisse des dépenses marketing avant les extensions de plateforme prévues. Le chiffre d'affaires par abonné moyen a grimpé de 30 % à 105 $, ce qui signifie que chaque client génère davantage de revenus même si la base totale reste inférieure aux attentes. Au regard des explications de la direction, ce repli séquentiel ressemble moins à un effondrement de la demande qu'à une limitation délibérée des dépenses d'acquisition pendant que la construction de la plateforme se poursuit — un arbitrage que les chiffres d'abonnés des prochains trimestres viendront éprouver.

Prévisions et accord avec Lilly

La société a également publié des perspectives pour le quatrième trimestre inférieures aux attentes. Hims & Hers prévoit un chiffre d'affaires de 875 à 895 millions de dollars, en dessous du consensus des analystes d'environ 955 millions de dollars. L'EBITDA ajusté est guidé entre 70 et 90 millions de dollars, soit une marge implicite de 8 % à 10 % — une fourchette cohérente avec la marge d'EBITDA ajusté d'environ 9 % dégagée au troisième trimestre.

La prévision de chiffre d'affaires annuelle a été resserrée entre 3,13 et 3,15 milliards de dollars, contre une fourchette précédente de 3,1 à 3,3 milliards de dollars. La perspective d'EBITDA ajusté annuel a été revue à la baisse entre 257 et 277 millions de dollars, contre une fourchette antérieure de 275 à 325 millions de dollars.

L'écart d'environ 60 à 80 millions de dollars entre les prévisions du quatrième trimestre et le consensus du marché fait du rapport du quatrième trimestre le prochain point de contrôle naturel des fils conducteurs de ce trimestre : savoir si le chiffre d'affaires se situe dans la fourchette guidée, si la base d'abonnés se redresse avec la reprise du marketing avant les extensions de plateforme prévues, et comment les nouveaux traitements de Lilly se traduisent dans l'économie des abonnés.

Vendredi dernier, la société a annoncé un accord avec Eli Lilly — le laboratoire pharmaceutique à l'origine de Zepbound, une injection GLP-1 de marque pour la perte de poids — pour vendre Zepbound et Foundayo sur sa plateforme, avec des tarifs à paiement direct à partir de 149 $ par mois pour le Foundayo oral et de 299 $ pour le Zepbound injectable. Le directeur général Andrew Dudum a déclaré : « whoever owns the customer relationship wins » (celui qui détient la relation client gagne). Le directeur technique Mo Elshenawy a indiqué que les clientes d'Hers en perte de poids envoient désormais trois fois plus de messages, l'IA répondant à 80 % de leurs questions.

Une action sous pression

Le titre est en baisse de 29,4 % depuis le début de l'année et de 44,1 % sur les douze derniers mois, face à un plus haut de 52 semaines à 41,28 $. Les initiés ont vendu environ 19,4 millions de dollars d'actions au cours de l'année écoulée, contre 1,2 million de dollars d'achats, et six analystes ont récemment abaissé leurs estimations de bénéfices — des éléments qui inscrivent la chute post-résultats dans une période plus longue de ventes et de révisions à la baisse plutôt que dans une réaction d'une seule journée.

Par ailleurs, Hims & Hers prévoit d'ajouter à sa plateforme des traitements peptidiques non approuvés tels que le NAD+ et la sémoréline, et a nommé le neuroscientifique de Stanford Andrew Huberman à son conseil d'administration.

Source : CoinCentral