Aaron Graft, PDG de Triumph Financial (NASDAQ: TFIN), a proposé une analyse détaillée des raisons pour lesquelles le cycle actuel du marché du fret est structurellement différent des précédents, soutenant que de nouvelles barrières à l'entrée empêcheront un afflux rapide de capacité même si les conditions du marché se resserrent.

Le secteur du transport routier américain traverse une récession prolongée du fret qui s'est installée après le boom de l'ère pandémique de 2021–2022, lorsque la demande des consommateurs en forte croissance et les perturbations de la chaîne d'approvisionnement ont propulsé les tarifs à des niveaux historiques. Pendant ce boom, des milliers de nouveaux transporteurs sont entrés sur le marché, beaucoup d'entre eux tirant parti d'un crédit facilement accessible et d'équipements d'occasion bon marché. L'effondrement ultérieur des tarifs et les coûts d'exploitation élevés ont depuis entraîné une vague de faillites de transporteurs et de révocations d'autorités d'exploitation, en particulier parmi les petites flottes.

Dans son analyse, Graft pointe une convergence de la hausse des litiges, des réglementations et des législations comme principaux facteurs créant des obstacles plus élevés pour les nouveaux entrants dans l'industrie du transport routier. Ces barrières, explique-t-il, contrastent avec les reprises précédentes du fret — comme la pénurie de capacité de 2017–2018 — lorsque de nouveaux transporteurs et propriétaires-exploitants ont rapidement envahi le marché en réponse à l'amélioration des tarifs et de la demande, érodant rapidement les conditions tendues.

Triumph Financial est la société mère de TriumphPay, un réseau de paiements pour l'industrie du courtage de fret, et de TriumphBank. La perspective de Graft s'appuie sur la visibilité de l'entreprise sur les transactions de fret à travers l'écosystème courtier-transporteur, positionnant TriumphPay comme l'un des plus grands rails de paiement reliant les courtiers de fret et les transporteurs aux États-Unis.

Le cycle traditionnel du fret routier a historiquement suivi un schéma : pendant les récessions, les transporteurs les plus faibles quittent le marché, resserrant la capacité ; à mesure que les tarifs s'améliorent, de nouveaux entrants sont attirés à nouveau, augmentant la capacité et finissant par exercer une pression à la baisse sur les tarifs. Ce schéma cyclique a été une caractéristique déterminante de l'industrie fragmentée du transport routier, composée en grande partie de petites flottes et de propriétaires-exploitants.

Graft soutient que l'environnement actuel s'écarte de ce schéma historique. Un contrôle réglementaire accru, des coûts d'assurance en hausse et un paysage juridique plus complexe ont collectivement augmenté le coût et la difficulté d'entrer ou de réintégrer le marché. Pour les propriétaires-exploitants potentiels, la combinaison de primes d'assurance plus élevées — souvent citées comme l'un des postes de dépenses à la croissance la plus rapide pour les petits transporteurs —, d'exigences de conformité plus strictes et de la possibilité imminente d'une augmentation fédérale de la responsabilité minimale en matière d'assurance a rendu l'économie de l'entrée sur le marché matériellement plus difficile que lors des cycles précédents.

En conséquence, les conditions de capacité tendues observées dans le cycle actuel pourraient persister plus longtemps que lors des cycles précédents, avec des implications pour la rentabilité des transporteurs, la disponibilité des conducteurs et les coûts pour les expéditeurs. Les expéditeurs et les gestionnaires logistiques qui se sont habitués à des tarifs faibles et à une capacité abondante pendant la récession pourraient faire face à un environnement de tarification différent si l'offre reste contrainte même à mesure que la demande reprend.

Cette analyse intervient alors que l'environnement réglementaire de l'industrie du transport routier fait l'objet d'un examen continu, notamment les priorités d'application de la Federal Motor Carrier Safety Administration (FMCSA), les exigences en matière d'assurance et les obligations de conformité qui sont devenues de plus en plus exigeantes pour les petits opérateurs en particulier.

Source : FreightWaves