Si les investisseurs ne suivent qu'une seule classe d'actifs cette semaine, le marché obligataire pourrait bien être celle à observer de plus près.

Les derniers revirements de la Réserve fédérale, conjugués à des données économiques américaines plus faibles, ont pu temporairement atténuer les attentes de nouvelles hausses de taux. Toutefois, à mesure que le conflit entre les États-Unis et l'Iran se prolonge, la pression continue de s'intensifier sur les prix du pétrole et sur les perspectives d'inflation mondiales. Dans ce contexte, les rendements du Trésor américain laissent entrevoir cette semaine la possibilité d'un nouveau sommet cyclique, maintenant les coûts d'emprunt et les conditions financières au cœur des préoccupations, aux côtés du sentiment de risque plus général.

Le rendement du Trésor à 10 ans tente de dépasser le niveau des 4,70 %, tandis que le rendement à 30 ans évolue à nouveau au-dessus de 5,30 %, son plus haut niveau depuis 2007. Il s'agit de niveaux significatifs.

Adam développe un argument solide sur la manière dont des rendements plus élevés peuvent affecter le marché actions par le biais d'un déplacement vers des actifs plus sûrs. Mais l'effet le plus immédiat concerne les coûts d'emprunt, un facteur déterminant pour tout, du financement des entreprises aux taux hypothécaires et aux autres formes de crédit.

Quoi qu'il en soit, la hausse des rendements devrait avoir des implications négatives pour les actions et le sentiment de risque plus général. C'est un élément à garder à l'esprit si les rendements continuent de progresser cette semaine.

Des rendements plus élevés constituent également un facteur de soutien pour le dollar américain et pourraient contribuer à ramener l'USD/JPY vers 160. Cela augmenterait le risque d'une nouvelle intervention du Japon si la paire poursuivait sa progression dans cette direction. Les investisseurs doivent rester attentifs à cette possibilité, à mesure que les mouvements du Trésor continuent de se répercuter sur les marchés des changes.