Les analystes de Wall Street sont partagés sur la trajectoire du S&P 500, l’un des principaux optimistes maintenant ses prévisions tandis qu’un autre les réduit. Tom Lee, de Fundstrat, estime que la hausse attendue des taux de la Réserve fédérale pourrait en réalité préparer le terrain à un rebond du marché actions, alors que Yardeni Research a abaissé ses objectifs et relevé la probabilité d’un scénario baissier. La hausse des rendements des bons du Trésor à long terme est devenue le point central des perspectives plus prudentes — et leur évolution est le fil conducteur des arguments des deux camps, puisque les taux à long terme des Treasuries servent de référence pour valoriser les bénéfices futurs des entreprises.

Lee, président de Bitmine Immersion Technologies et responsable de la recherche technologique chez Fundstrat, a déclaré à CNBC que le S&P 500 pourrait « facilement dépasser 8 200 d’ici la fin de l’année ». Il a mis en avant la vigueur persistante de l’intelligence artificielle et des valeurs technologiques comme principaux moteurs de cette prévision, la technologie devant fournir l’essentiel de l’impulsion, selon un résumé de ses propos publié sur X le 16 septembre 2026 :

TOM LEE SAYS ONE OF THE BIGGEST RALLIES OF OUR LIFETIME COULD BE STARTING

He thinks the fourth quarter could mark the beginning of a much larger move into next year:

– Lee says the S\u0026P 500 $SPX could easily finish above 8,200 by year end – Tech is expected to do much of the… pic.twitter.com/iLAggazV7D

— Tom Lee Tracker (Not actually Tom) (@TomLeeTracker) September 16, 2026

source

Lee a également déclaré que la hausse attendue de 25 points de base des taux de la Réserve fédérale pourrait finalement soutenir les marchés. Selon lui, relever les taux maintenant dissipe la crainte de futures hausses, ce qui fait baisser les rendements des Treasuries et redonne confiance aux investisseurs pour réinvestir dans les actions.

Il a relevé que d’importants montants de capitaux restent à l’écart après les récentes séances de baisse des marchés. Selon lui, ces liquidités pourraient alimenter un rebond lorsque les investisseurs auront davantage de visibilité sur la trajectoire de la politique de la Fed et que l’incertitude entourant les taux sera dissipée.

Concernant l’inflation, Lee a ajouté que l’IPC global d’août s’était maintenu à 3,4 % sur un an. Il a cité une étude de Goldman Sachs identifiant quatre facteurs temporaires d’inflation : les frais de portefeuille, le coût de la mémoire flash, les droits de douane et les prix de l’énergie. Ces facteurs ajoutent environ 1,7 point de pourcentage à l’inflation globale mesurée par le PCE, mais devraient s’estomper au cours des six prochains mois. Le PCE est l’indicateur d’inflation que la Réserve fédérale suit le plus attentivement pour définir sa politique, ce qui explique pourquoi ces facteurs temporaires occupent une place centrale dans le débat sur les taux.

Yardeni relève la probabilité d’un scénario baissier

Yardeni Research a adopté une position différente. La société a abaissé son objectif de fin d’année pour le S&P 500 à 7 900, contre 8 400 auparavant, et repoussé le niveau de 8 400 à la mi-2027. Elle a également relevé de 20 % à 30 % la probabilité d’un scénario baissier et abaissé de 80 % à 70 % celle de son scénario central des « Roaring 2020s ».

La principale raison de cette révision à la baisse est la récente progression des rendements des Treasuries. Le rendement du bon du Trésor américain à 10 ans a dépassé 5 % cette semaine, atteignant 4,988 % au moment de la rédaction, tandis que le rendement à 30 ans s’établissait à 5,355 %. À ces niveaux, les rendements augmentent le taux d’actualisation appliqué aux bénéfices futurs des entreprises et offrent aux investisseurs obligataires une rémunération concurrente de celle des actions.

Yardeni a également réduit son hypothèse de PER prévisionnel de fin d’année à 18,6, contre 19,8, tout en maintenant sa prévision de bénéfice 2027 pour le S&P 500 à 425 $. Les objectifs d’indice étant calculés en appliquant un multiple de valorisation aux bénéfices prévisionnels, réduire le multiple tout en conservant les prévisions de bénéfices inchangées diminue mécaniquement le niveau à court terme, même si la vision de long terme reste intacte. Malgré cette prudence à court terme, la société a maintenu son objectif de fin de décennie pour le S&P 500 à 10 000.

Goldman Sachs intervient dans le débat

Goldman Sachs a souligné que les actions ont historiquement connu des difficultés au début des cycles de hausse des taux de la Fed. Le S&P 500 a enregistré en moyenne une baisse de 2 % au cours des trois mois suivant le début des précédentes hausses, avant de progresser en moyenne de 9 % sur 12 mois. La seule exception a été 2022.

Ben Snider, stratégiste en chef des actions américaines chez Goldman Sachs, a déclaré que l’impact à moyen terme sur les actions dépendait de la manière dont le resserrement monétaire affecte la croissance des bénéfices.

Lee a rejeté le pessimisme plus général. Il estime que les bénéfices des entreprises n’ont pas encore atteint leur sommet et que la faiblesse de l’investissement résidentiel laisse une marge pour une nouvelle expansion économique. Selon lui, une reprise du marché immobilier pourrait ajouter entre 30 et 50 $ aux bénéfices du S&P 500.

Il envisage toutefois un possible repli plus tard dans l’année, lié au niveau élevé d’endettement des entreprises spécialisées dans l’IA et à un calendrier chargé d’introductions en Bourse. Il a néanmoins affirmé que le pessimisme généralisé du marché constituait en soi une raison pour laquelle les actions n’avaient pas encore atteint leur plafond.

Avec une projection de Lee au-dessus de 8 200 en fin d’année et un objectif de 7 900 pour Yardeni, le désaccord entre les optimistes et les sceptiques de Wall Street devrait structurer le débat à l’approche du dernier trimestre de 2026. Les éléments à surveiller seront notamment la prochaine décision de la Fed sur les taux, la question de savoir si les pressions inflationnistes identifiées par Goldman s’atténueront dans les six mois, l’évolution du rendement du Treasury à 10 ans autour de 5 %, ainsi que les risques liés à l’endettement du secteur de l’IA et au calendrier des introductions en Bourse signalés par Lee lui-même.

Cet article a été publié à l’origine sur CoinCentral.