L'action Circle (CRCL) a chuté d'environ 9 % le 15 septembre après l'échec du Sénat américain à faire avancer le CLARITY Act, un projet de loi sur la structure du marché des actifs numériques. Le titre se négociait autour de 88 à 90 $ au cours de la séance, après une clôture à 97,42 $ le 14 septembre, alors que les valeurs liées aux cryptomonnaies ont été vendues à la suite du vote de clôture rejeté par 49 voix contre 50 — l'étape procédurale nécessaire pour mettre fin aux débats et acheminer un projet de loi vers son adoption finale.

Ce recul a coïncidé avec une forte hausse des rendements du Trésor américain, qui ont atteint des sommets pluriannuels, créant une configuration mitigée pour l'émetteur de stablecoins. Des rendements à court terme plus élevés peuvent soutenir les revenus issus des réserves en USDC, tandis que la hausse des rendements obligataires peut également peser sur les valorisations des actions de croissance.

Les cotes du CLARITY Act chutent sur Polymarket

Les traders sur Polymarket misent de plus en plus contre l'adoption du CLARITY Act par les États-Unis, qui a fait l'objet d'un vote crucial au Sénat. Une commission sénatoriale devait voter sur la clôture après que le président Donald Trump a décidé de soutenir les amendements éthiques défendus par les démocrates.

Ces préoccupations éthiques ont pris de l'ampleur après que Trump a révélé ses revenus de l'année dernière. Il a réalisé plus de 2 milliards de dollars de gains sur la période, alors même que de nombreuses personnes ayant investi dans ses tokens ont perdu une fortune. Les démocrates espèrent que la loi interdira aux futurs présidents et décideurs politiques de lancer de tels tokens.

Malgré ces concessions, tout indique que de nombreux démocrates ne voteront pas en faveur du projet de loi. Les cotes de son adoption cette année sont tombées à seulement 14 % sur Polymarket.

Circle est fortement exposé au CLARITY Act en raison de son modèle économique. L'entreprise exploite l'USDC, le deuxième plus grand stablecoin. S'il est adopté, le projet de loi bénéficierait à Circle en abordant une clé liée aux stablecoins qui suscite des inquiétudes depuis un certain temps. Il simplifierait également la réglementation des cryptomonnaies en transférant l'autorité de la Securities and Exchange Commission (SEC) à la Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Ce type de législation sur la structure du marché est une priorité de longue date pour les entreprises crypto en quête de règles plus claires sur le régulateur fédéral compétent pour chaque activité en actifs numériques.

La hausse des rendements du Trésor pourrait soutenir les revenus de réserves

Un catalyseur majeur pour l'action Circle est la hausse des rendements obligataires. Le rendement à deux ans a grimpé à 4,65 %, son plus haut niveau depuis juillet 2024, et suit une forte tendance haussière après avoir touché un plancher de 3,36 % en mars dernier. Le rendement à dix ans a bondi à 5,023 %, son plus haut niveau depuis près de 20 ans.

Ces chiffres sont importants car Circle génère des revenus en investissant sur le marché obligataire, et des rendements plus élevés se traduisent par des revenus plus importants à terme. Concrètement, ce modèle signifie que la base de revenus de l'entreprise s'élargit à la fois grâce aux flux de capitaux entrant dans ses stablecoins et à la hausse des rendements de ses investissements — une dynamique qui contraste avec la pression que des taux plus élevés exercent sur la valorisation des actions de croissance.

Cette hausse des rendements intervient alors que les investisseurs transfèrent leurs actifs vers les stablecoins de l'entreprise. L'USDC a accumulé plus de 74 milliards de dollars d'actifs, tandis que le stablecoin EURC a gagné plus de 455 millions de dollars, le positionnant pour bénéficier de la hausse des rendements obligataires européens. La Banque centrale européenne (BCE) a relevé ses taux de 25 points de base la semaine dernière et a laissé entendre qu'elle procéderait à de nouvelles hausses cette année.

Autre catalyseur notable pour CRCL : le lancement public du mainnet de la blockchain Layer-1 Arc, prévu le mercredi 16 septembre, un événement d'entreprise à court terme qui offre aux investisseurs un développement précis à suivre alors que le parcours du CLARITY Act au Congrès reste incertain.

L'analyse technique laisse présager de nouvelles baisses

Selon l'analyse des graphiques journaliers de The Market Periodical, CRCL a atteint un sommet à 103,52 $ plus tôt ce mois-ci avant de reculer à 89,98 $. L'action est tombée sous le bord inférieur d'un canal ascendant, confirmant une cassure baissière.

Une figure de divergence baissière s'est formée alors que l'indice de force relative (RSI) a poursuivi sa chute à 52 actuellement, et les deux lignes de l'oscillateur de pourcentage de prix (PPO) ont formé un croisement baissier. L'analyse suggère que l'action pourrait continuer à baisser, potentiellement vers le niveau de support de 80 $. Le scénario baissier serait invalidé si le titre venait à dépasser le niveau de résistance crucial de 103,52 $, son plus haut niveau du mois.

Cet article est fondé sur un reportage de The Market Periodical.