Les startups suédoises sont en bonne voie de lever 5 milliards de dollars en capital-risque en 2026, contre 3,2 milliards en 2025, selon une tribune publiée par Fortune le 9 octobre 2026, qui soutient que la fibre entrepreneuriale du pays repose sur un manuel d'affaires façonné depuis environ 150 ans. Pour un pays de 10 millions d'habitants, cette projection implique une hausse d'environ 56 % sur un an — l'équivalent d'environ 500 dollars de financement en capital-risque par habitant.

L'article s'oppose à ce que son auteur appelle le « doomérisme européen » généralisé — le diagnostic standard d'un continent marqué par une faible croissance, une faible liquidité et une bureaucratie sans fin — et soutient qu'aucun de ces travers ne s'applique à la Suède. Les prévisions de croissance 2026 du pays sont plus du double de celles des poids lourds allemand et français, pour une fraction de leur dette publique, écrit l'auteur. Les flux d'investissements directs étrangers de la Suède sont les deuxièmes de l'UE, et le Nasdaq Stockholm a attiré l'an dernier plus de capital en introductions en bourse que toute autre place européenne.

La vague actuelle de financements est menée par la startup de vibe coding Lovable, valorisée à 13,3 milliards de dollars ; l'entreprise de santé par scanner corporel Neko Health, valorisée à 7 milliards de dollars ; et la startup d'IA juridique Legora, valorisée à 5,55 milliards de dollars. Prises ensemble, ces trois valorisations couvrent les outils de codage par IA, la technologie de santé par scanner corporel et l'IA appliquée au droit, donnant à la vague actuelle une ampleur qui dépasse une seule catégorie.

Depuis des décennies, note l'auteur, la Suède est décrite comme « petite » ou « féline », généralement dans le même souffle que l'un de ses nombreux « knock-outs économiques ». La tribune estime qu'il est temps pour le pays de monter dans la catégorie de poids supérieure.

Une lignée de « genius companies »

Les fondateurs d'aujourd'hui ne sont pas une anomalie, soutient l'auteur, mais se tiennent sur les épaules de géants des années 2000 comme Spotify, Klarna et Skype, eux-mêmes inspirés des empires du design d'après-guerre que sont IKEA, H&M et Tetra Pak, le modernisateur du carton à lait.

Les précédents remontent bien plus loin : le suédois possède même un mot pour les entreprises fondées par des inventeurs à la fin du XIXe siècle — snilleföretag, ou « genius companies ». On y trouve le leader des télécommunications Ericsson ; ASEA, aujourd'hui intégrée à ABB, valorisée 180 milliards de dollars ; et Atlas Copco, toujours l'une sociétés cotées les plus précieuses de Suède plus de 150 ans après sa fondation.

Aux yeux de l'auteur, cette histoire constitue un modèle vieux de 150 ans de réussite d'entreprise reproductible. Un entrepreneur d'une génération exceptionnelle peut être une coïncidence, mais un pays de 10 millions d'habitants qui en produit génération après génération suppose un ensemble de conditions favorisant l'excellence. Trois ingrédients se dégagent.

La bienveillance envers les inventeurs

Alors que les meilleurs talents n'ont jamais été aussi recherchés et mobiles, la Suède a créé des conditions qui attirent et retiennent les meilleurs inventeurs. C'est l'un des derniers grands pays européens à appliquer encore le « privilège professoral », qui garantit que les chercheurs — et non les universités — détiennent la propriété intellectuelle de leurs inventions. Ce dispositif diffère de la norme en vigueur ailleurs en Europe et aux États-Unis, où les universités et institutions de recherche détiennent généralement les droits sur les inventions réalisées dans leurs laboratoires. Un seul laboratoire professoral de l'université d'Uppsala a donné naissance à une vingtaine d'entreprises, dont Olink, vendue à un géant américain des sciences de la vie pour 3,1 milliards de dollars en 2023.

La Suède dépose plus de brevets par habitant que presque tous les autres pays européens, accueille quatre des 130 meilleures universités mondiales et est classée par l'Organisation mondiale de la propriété intellectuelle des Nations unies comme la deuxième économie la plus innovante au monde.

La patience

Bien que les dernières vedettes technologiques suédoises aient fait la une dans l'IA appliquée, le pays dispose aussi d'industries deeptech, industrielles et de sciences de la vie florissantes — des secteurs où les réussites se construisent sur des décennies plutôt que des années. La Suède consacre environ 3,6 % de son PIB à la recherche et développement, davantage que tout autre pays de l'UE.

Ces dépenses soutiennent l'écosystème à chaque étape, du spin-out d'Uppsala à l'origine du Leqembi, l'un des premiers médicaments à ralentir la maladie d'Alzheimer, jusqu'au laboratoire pharmaceutique anglo-suédois AstraZeneca, dont la plus grande usine se trouve à Södertälje. Voilà, écrit l'auteur, des exemples de la manière dont les Suédois aiment s'attaquer aux problèmes difficiles — et à mesure que l'IA devient banalisée, une plus grande valeur devrait être attachée à la résolution de ces problèmes réels et complexes.

Une culture de la décence

Le troisième ingrédient crucial, selon l'article, est la généreuse protection sociale suédoise, que l'auteur souligne être parfois confondue à tort avec le « socialisme ». Ce soutien de l'État rend l'échec acceptable : un ingénieur suédois qui quitte un emploi stable pour fonder une entreprise mise sa carrière, mais pas la couverture santé de sa famille.

Ce sens de la décence collective crée également un cercle vertueux : les Suédois qui réussissent se sentent redevables de réinvestir leur capital dans l'écosystème pour soutenir la prochaine génération d'entreprises. L'auteur cite Niklas Adalberth, qui a utilisé sa fortune issue de la cofondation de Klarna pour créer l'investisseur à impact Norrsken, et Karl-Johan Persson, président de H&M et petit-fils du fondateur, qui soutient régulièrement les startups suédoises.

« L'économie d'innovation la plus investissable d'Europe »

La Suède, conclut l'auteur, allie uneée d'inventeurs vieilles de 150 ans à imiter, une société favorable à ceux qui ont de bonnes idées, une volonté de résoudre les grands défis de notre époque quel qu'en soit le temps nécessaire, et un État qui rattrape ceux qui tombent. Après plus d'un siècle de knock-outs, fait valoir la tribune, le pays a gagné sa place dans la catégorie des poids lourds. Pour les lecteurs qui suivent ce raisonnement, les indicateurs à court terme incluent l'atteinte ou non des 5 milliards de dollars projetés en 2026, le maintien ou non de l'avance du Nasdaq Stockholm en capital d'introduction en bourse, et la répartition des financements entre l'IA appliquée et les secteurs deeptech et sciences de la vie mis en avant par l'auteur.

Les opinions exprimées dans les tribunes de Fortune sont celles de leurs auteurs et ne reflètent pas nécessairement les opinions et convictions de Fortune. Cette histoire a été publiée à l'origine sur Fortune.com.