Strategy, le plus grand détenteur institutionnel de bitcoin au monde, a signalé une perte nette de 8,2 milliards de dollars pour le deuxième trimestre de 2026, entraînée par une baisse des prix des cryptomonnaies qui a provoqué une forte dépréciation de la valeur de ses avoirs numériques selon les règles de comptabilisation à la juste valeur.

La perte était presque entièrement attribuable à une dépréciation non réalisée de 8,32 milliards de dollars sur les avoirs en bitcoin de l'entreprise, reflétant des prix plus faibles durant la période d'avril à juin 2026. Selon les normes comptables adoptées en 2025, les entreprises sont tenues d'évaluer les actifs numériques à leur valeur de marché à chaque période de reporting, ce qui rend les bénéfices plus sensibles aux fluctuations du prix du bitcoin. Ce changement de règle, émis par le Financial Accounting Standards Board, a éliminé l'ancien modèle basé uniquement sur la dépréciation, qui permettait depuis longtemps aux détenteurs institutionnels de bitcoin d'éviter de signaler des pertes intermédiaires à moins que le prix des jetons ne tombe en dessous du prix d'achat d'origine.

Malgré la perte trimestrielle, le rapport de Strategy a révélé une croissance de 25 % de ses avoirs en bitcoin en 2026. L'entreprise a terminé le T2 en détenant 843 775 bitcoin, actuellement évalués à environ 54,8 milliards de dollars, contre un coût d'acquisition cumulé de 63,7 milliards de dollars. Ces avoirs représentent environ 4 % de l'offre fixe totale de bitcoin, qui est de 21 millions de pièces.

Strategy a levé 17,06 milliards de dollars en 2026 grâce à des émissions d'actions tout en rachetant pour 1,5 milliard de dollars d'obligations convertibles avec décote. L'entreprise a également constitué une réserve en dollars américains de 3,75 milliards de dollars, qu'elle a déclarée suffisante pour couvrir plus de deux ans de dividendes privilégiés et de paiements d'intérêts.

Dans le cadre d'un nouveau programme de gestion du capital, Strategy a commencé à monétiser de manière sélective des portions de ses avoirs en bitcoin. L'entreprise poursuit simultanément son activité de « Digital Credit » et maintient une autorisation de rachat d'actions de 1 milliard de dollars. Ce virage vers la monétisation et les opérations de crédit signale un effort pour générer des flux de trésorerie opérationnels au-delà du segment historique des logiciels de business intelligence de l'entreprise.

« Nous ne changeons pas notre conviction à long terme envers le bitcoin », a déclaré l'entreprise. « La perte signalée au trimestre reflète principalement l'impact comptable de l'évaluation à la juste valeur plutôt que des changements dans l'économie sous-jacente de notre stratégie. »

Ces résultats marquent un autre trimestre volatil pour Strategy, dont les bénéfices sont de plus en plus liés aux mouvements de prix du bitcoin depuis l'adoption de la comptabilisation à la juste valeur pour son portefeuille d'actifs numériques. Bien que ce traitement comptable génère d'importants gains et pertes papier d'un trimestre à l'autre, il ne reflète pas nécessairement la performance d'investissement réalisée. La stratégie de trésorerie institutionnelle de Strategy est surveillée de près par d'autres sociétés cotées en bourse qui envisagent le bitcoin comme un actif de réserve au bilan.

Les actions de Strategy ont légèrement baissé lors des séances après la clôture suite à la publication des résultats.